微观结构周度跟踪：银行、理财支撑春节后债市走强

本周债市走强，基本面支撑相对较少，更多是微观交易结构中配置盘入场的作用。从配置盘看，本次节后债市走强的主要支撑可能是农商行持续性增加配置。从交易盘看，基金净买入较为谨慎，而理财子则出现了较强的净买入恢复。往后看，由于配置盘支撑，利率债大幅波动危险较小。但信用债由于银行和基金、理财等都表现出较强的追涨特征，波动幅度可能更大。建议前期已经入场的投资者在金融数据发布前保持谨慎，特别是基于交易目的买入流动性较高信用债者需要密切关注高频数据。而前期有“踏空”的投资者，关注大趋势而非穷尽小波段可能是更佳的选择。