根据研报正文，电动两轮车行业的发展基础是中国庞大的消费群体和提高的收入水平，行业增速放缓，竞争加剧。2018年新国标发布，换购需求提升，行业重回高增长。预计由新国标带来的违规车替换需求将在2022年达到高峰后逐步回落，东南亚地区电动两轮车行业将迎来高速发展期。行业集中度将持续提升，形成寡头竞争格局。投资逻辑是关注格局优化带来的盈利能力提升，建议关注雅迪控股、爱玛科技和九号公司。价格方面，过去以价换量为竞争常态，后续供需共同推动均价提升。东南亚市场或成主要助力。
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