请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023年01月21日 投资策略 市场回顾（1月3周）——外资再提速，科技占鳌头 一周要闻点评：外资入市继续提速，科技风格独占鳌头。 节前A股延续上行态势：基本面来看，国务院联防联控机制召开发布会释放疫情缓解信号；资金面来看，北上资金入市继续提速、周内累计净流入485亿元（前值440亿元），主动偏股基金发行也有所改善。科技风格“独占鳌头”，计算机、电子行业领涨，数据安全顶层政策文件出台提振前者表现，半导体业绩利空逐步落地、复苏预期升温驱动后者走强。 宏观要闻：1、1年期MLF加量续作，中标利率2.75%与上期持平。 2、12月经济压力仍大、恢复基础仍不牢固，分项有喜有忧，社零跌幅收窄，固定资产投资小幅回升，工业生产延续回落。 3、国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈。 4、日本央行维持货币政策不变，未调整收益率曲线控制政策（YCC）。 5、1月1年期与5年期以上LPR分别为3.65%与4.3%，均与上期持平。 A股行情复盘：A股延续上行，双创与科技领涨。 指数与风格：指数全面收涨，双创涨幅居前。风格表现来看，科技和上游资源、小盘、中市盈率和微利股占优。 行业表现：多数上涨，计算机、电子和有色金属领涨。《工业和信息化部等十六部门关于促进数据安全产业发展的指导意见》出台，提振计算机表现；半导体龙头韦尔股份业绩利空出尽，板块景气复苏预期升温。 领涨指数：近20日创业板指占优，计算机、有色金属、电力设备领涨。 估值跟踪：A股估值回升，行业估值分化程度收敛。 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现居前。 全球股市：股指多数上涨，越南证交所、沪深300和上证指数表现占优。 美股市场：指数多数下跌，行业仅电信服务、能源和信息技术收涨。 港股市场：指数全面上涨，能源、原材料与工业领涨。 大类资产表现：人民币汇率贬值，国内风险偏好回升。 绝对表现：商品价格多数上涨，原油、铜、金价均上行，美债利率回落，美元指数下行，人民币汇率贬值。 相对表现：中美利差、德美利差均收窄，国内风险偏好回升。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王昱涵 执业证书编号：S0680121070009 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：外资助推情绪，主线轮动依旧——交易情绪跟踪第176期》2023-01-18 2、《投资策略：外资放量入场，哪些方向最受益？——外资周报第148期》2023-01-17 3、《投资策略：这次的“躁动”，有些不一样——策略周报（20230115）》2023-01-15 4、《投资策略：市场回顾（1月2周）——开年外资汹涌入场》2023-01-14 5、《投资策略：市场情绪躁动，主线轮动延续——交易情绪跟踪第175期》2023-01-11 2023年01月21日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：外资入市继续提速，科技风格独占鳌头 ............................................................................................ 4 宏观要闻点评（1月第3周） ........................................................................................................................... 4 A股行情复盘：A股延续上行，双创与科技领涨 ....................................................................................................... 6 指数与风格：A股延续上行，科技独占鳌头 ....................................................................................................... 6 行业表现：多数上涨，计算机、电子和有色金属领涨 ......................................................................................... 8 领涨指数：近20日创业板指占优，计算机、有色金属、电力设备领涨 ................................................................ 9 估值跟踪：A股估值回升，行业估值分化程度收敛 ............................................................................................ 10 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现居前 ................................................................................................... 12 全球股市多数上涨，A股表现居前 ................................................................................................................... 12 美股市场：指数多数下跌，行业仅电信服务、能源和信息技术收涨 .................................................................... 13 港股市场：指数全面上涨，能源、原材料与工业领涨 ........................................................................................ 15 大类资产表现：人民币汇率贬值，国内风险偏好回升 ............................................................................................... 16 商品价格多数上涨，人民币汇率贬值 ............................................................................................................... 16 国内风险偏好回升 .......................................................................................................................................... 16 领涨资产：比特币、铜和MSCI新兴市场20日表现占优 ................................................................................... 18 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：A股核心指数走势（近120个交易日，首日基点1000） .............................................................................. 6 图表2：A股核心指数本周涨跌幅（%） .................................................................................................................. 6 图表3：股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股） ........................................................................................... 6 图表4：A股各类风格指数本周涨跌幅（%） ........................................................................................................... 7 图表5：最小市值指数/万得全A、中证1000/沪深300走势 ...................................................................................... 7 图表6：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势 ................................................................................................ 7 图表7：申万一级行业本周、近20个交易日涨跌幅（%） ........................................................................................ 8 图表8：申万一级行业本周股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股）................................................................. 8 图表9：近20个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%） ................................................................................. 9 图表10：近120个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%）.............................................................................. 9 图表11：万得全A、万得全A（除金融、石油石化）、全部A股PE中位数走势........................................................ 10 图表12：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今） ....................................................................................... 10 图表13：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今） ....................................................................................... 11 图表14：申万一级行业估值分化系数（基于PE估值历史分位计算） ..................................