市场回顾（1月2周）：开年外资汹涌入场

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023年01月14日 投资策略 市场回顾（1月2周）——开年外资汹涌入场 一周要闻点评：外资加速入市提振，A股市场继续上扬。 本周A股继续上扬，外资加速入市是重要驱动，美国非农数据反映衰退压力、通胀数据缓解加息预期，外资风险偏好改善，周内北上资金净流入440亿元，相比上周的净流入200亿元环比再增240亿元。风格层面看，必需消费表现居前，多地渡过疫情高峰、春节节日消费临近，消费复苏预期延续改善；行业层面看，外资净流入较多的非银金融与食品饮料领涨全A。 宏观要闻：1、《关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告》； 2、央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会；央行研究推出结构性工具重点支持房地产。 3、12月新增人民币贷款1.4万亿，预期1.24万亿，新增社融1.31万亿，预期1.61万亿，社融增速9.6%，信贷超预期，社融低于预期、增速新低。 4、12月CPI同比1.8%，前值1.6%；PPI同比-0.7%，前值-1.3%。 5、美国12月CPI同比6.5%符合预期，且是过去一年最低。 6、12月出口同比-9.9%，前值-8.9%；进口同比-7.5%，前值-10.6%。 A股行情复盘：A股继续上扬，茅指数与必需消费领涨 指数与风格：指数多数收涨，创业板指和上证50涨幅居前。风格表现来看，茅指数与必需消费明显占优，多地渡过疫情高峰、春节节日消费临近，消费复苏预期延续改善，同时外资加速入市对上述风格产生提振。 行业表现：多数上涨，非银金融、食品饮料和煤炭领涨，近期北上资金持续流入，非银金融与食品饮料净流入居前、受到外资较强驱动。 领涨指数：近20日茅指数占优，非银金融、食品饮料、美容护理领涨。 估值跟踪：A股估值回升，行业估值分化程度保持稳定。 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现较弱。 全球股市：股指多数上涨，韩国KOSPI、纳斯达克和香港恒生表现占优。 美股市场：三大股指全面上扬，可选消费、信息技术和房地产领涨。 港股市场：指数全面上涨，医疗保健、原材料与能源业领涨。 大类资产表现：人民币强势升值，海内外风险偏好回升 绝对表现：商品价格普遍上涨，布伦特原油大涨8.54%，美债利率回落，美元指数下行，人民币强势升值。 相对表现：中美利差、德美利差均收窄，海内外风险偏好回升。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王昱涵 执业证书编号：S0680121070009 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：市场情绪躁动，主线轮动延续——交易情绪跟踪第175期》2023-01-11 2、《投资策略：北上回流提速，增配核心资产——外资周报第147期》2023-01-10 3、《投资策略：熊市后，第一波行情的空间——策略周报（20230108）》2023-01-08 4、《投资策略：市场回顾（1月1周）——成长价值轮动上行》2023-01-07 5、《投资策略：情绪低位徘徊，成长价值轮动——交易情绪跟踪第174期》2023-01-05 2023年01月14日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：外资加速入市提振，A股市场继续上扬 ............................................................................................. 4 宏观要闻点评（1月第2周） ........................................................................................................................... 4 A股行情复盘：A股继续上扬，茅指数与必需消费领涨 ............................................................................................. 6 指数与风格：A股继续上扬，茅指数与必需消费领涨.......................................................................................... 6 行业表现：多数上涨，非银金融、食品饮料和煤炭领涨 ...................................................................................... 8 领涨指数：近20日茅指数占优，非银金融、食品饮料、美容护理领涨 ................................................................ 9 估值跟踪：A股估值回升，行业估值分化程度保持稳定 ..................................................................................... 10 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现较弱 ................................................................................................... 12 全球股市多数上涨，A股表现较弱 ................................................................................................................... 12 美股市场：三大股指全面上扬，可选消费、信息技术和房地产领涨 .................................................................... 13 港股市场：指数全面上涨，医疗保健、原材料与能源业领涨 .............................................................................. 15 大类资产表现：人民币强势升值，海内外风险偏好回升 ........................................................................................... 16 商品价格普遍上涨，人民币强势升值 ............................................................................................................... 16 海内外风险偏好回升 ....................................................................................................................................... 16 领涨资产：比特币、铜和原油20日表现占优 ................................................................................................... 18 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：A股核心指数走势（近120个交易日，首日基点1000） .............................................................................. 6 图表2：A股核心指数本周涨跌幅（%） .................................................................................................................. 6 图表3：股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股） ........................................................................................... 6 图表4：A股各类风格指数本周涨跌幅（%） ........................................................................................................... 7 图表5：最小市值指数/万得全A、中证1000/沪深300走势 ...................................................................................... 7 图表6：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势 ................................................................................................ 7 图表7：申万一级行业本周、近20个交易日涨跌幅（%） ........................................................................................ 8 图表8：申万一级行业本周股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股）................................................................. 8 图表9：近20个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%） ................................................................................. 9 图表10：近120个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%）.............................................................................. 9 图表11：万得全A、万得全A（除金融、石油石化）、全部A股PE中位数走势........................................................ 10 图表12：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今） ....................................................................................... 10 图表13：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今） .........................................................................