农业重点数据跟踪周报：猪价继续震荡调整，行业补栏持续走弱

农林牧渔 /行业投资策略周报 /2023.01.30 请阅读最后一页的重要声明！ 猪价继续震荡调整，行业补栏持续走弱 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《生猪养殖供需博弈持续，供应端压力较大》 2023-01-15 农业重点数据跟踪周报 核心观点  本周农林牧渔收于3366.5，周涨跌幅为+0.61%，沪深300周涨跌幅为+2.63%。本周农林牧渔细分板块起伏不一，种植业收涨，涨幅为4.24%；渔业跌幅最大为-0.39%。  猪价继续震荡调整，供应端仍有压力。春节期间猪价整体仍维持震荡调整。春节前生猪出栏均重仍高于120kg，供应端仍有压力；需求端逐渐恢复正常，有望对猪价形成支撑，预计多方博弈下，猪价仍然维持震荡。节后短期猪价行情需持续跟踪生猪出栏进度及消费恢复情况。行业持续亏损情况下，行业补栏积极性较低，二元母猪价格连续十周回落。预计2023年生猪出栏供给相对偏紧，需求向上恢复空间较大，仍看好板块均价及盈利水平。  1）数量端：11月能繁母猪存栏增长放缓，根据中国政府网数据，11月能繁母猪存栏量为4388万头，月环比增长0.21%。根据涌益咨询统计，1月12日全国商品猪出栏均重124.54kg，90kg以下占比5.95%，150kg以上占比8.63%。  2）价格端：春节期间生猪价格震荡调整。根据涌益咨询统计，1月29日全国生猪均价14.35元，相较于节前（1月16日）下降1.1%。根据涌益咨询统计，本周商品猪出栏价为14.76元/kg，周环比-4.59%；规模场15公斤仔猪出栏价为458元/头，周环比-9.66%；猪肉价19.95元/kg，周环比-6.86%。二元母猪价格连续十周回落，根据wind数据，1月20日，二元母猪平均价为33.20元/kg，周环比-2.06%。  3）成本端：近两周大宗原料价格有所下行。1月29日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4702、2932、3212、5343元/吨，相比1月13日涨跌幅分别为-0.47%、-0.01%、-0.00%、-0.88%，同比分别为+23.05%、+7.58%、+11.75%、+2.90%。1月20日，育肥猪配合饲料平均价为3.90元/公斤，与上周持平。  4）利润端：截至1月20日，自繁自养和外购仔猪养殖均持续亏损，分别为-317.76元/头、-397.97元/头。11月，规模养殖生猪头均净利润为1054元/头，散养生猪头均净利润879元/头。  禽类养殖：白羽鸡产品价格周环比基本持平。根据中国畜牧业协会统计，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大2023年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至1月20日，白羽肉鸡主产区平均价8.50元/公斤，周环比为+2.04%，毛鸡养殖利润-1.00元/羽。截至-24%-18%-12%-5%1%7%农林牧渔沪深300 农林牧渔 /行业投资策略周报 /2023.01.30 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1月28日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.19、7.19、7.85、8.31元/斤，周环比分别为3.51%、5.58%、5.80%、-3.37%。  风险提示：材料大宗商品价格上行导致成本上行风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致畜禽规模下降风险 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.20） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600195 中牧股份 131.63 12.89 0.51 0.53 0.65 25.83 24.32 19.83 增持 300498 温氏股份 1,352.46 20.66 -2.11 0.86 2.18 -9.13 24.02 9.48 增持 000876 新希望 583.68 12.86 -2.20 0.10 1.60 -6.91 128.60 8.04 增持 002311 海大集团 1,043.87 62.84 0.96 1.82 2.66 76.35 34.53 23.62 增持 300673 佩蒂股份 45.44 17.93 0.28 0.79 0.88 73.14 22.70 20.38 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 5 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 9 4 公司公告 ................................................................................................................................................. 11 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图1. 农林牧渔收于3366.5，周涨跌幅为+0.61%，沪深300周涨跌幅为+2.63% .................................. 5 图2. 农林牧渔细分板块中，种植业涨幅为4.24% ..................................................................................... 5 图3. 个股涨幅top3为隆平高科、ST中基、华资实业 ............................................................................. 5 图4. 个股跌幅top3为正邦科技、道道全、佳沃食品 ............................................................................... 5 图5. 2022年11月，能繁母猪存栏量为4388万头，环比+0.21% ............................................................ 6 图6. 11月猪肉及猪杂碎进口28万吨，当月同比-11.3% ........................................................................... 6 图7. 12月中央投放储备冻猪肉0万吨 ......................................................................................................... 6 图8. 1月12日，全国商品猪出栏均重124.54kg，150kg以上占比8.63%.............................................. 6 图9. 各企业12月生猪销售情况 ................................................................................................................... 7 图10. 各企业2022年1-12月生猪累计销售情况 ....................................................................................... 7 图11. 1月12日，商品猪出栏价为14.76元/kg，周环比-4.59% .............................................................. 7 图12. 1月20日，二元母猪平均价为33.20元/kg，周环比-2.06% .......................................................... 7 图13. 1月12日，规模场15公斤仔猪出栏价为458元/头，周环比-9.66% ........................................... 7 图14. 1月12日，猪肉价19.95元/kg，周环比-6.86% .............................................................................. 7 图15. 1月20日，育肥猪配合饲料平均价为3.90元/公斤 ......................................................................... 8 图16. 1月29日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4702、2932、3212、5343元/吨 ........................ 8 图17. 11月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为879元/头，1054元/头 .................................... 9 图18. 1月20日，自繁自养利润-317.76元/头，外购仔猪利润-396.97元/头 .......................................... 9 图19. 1月20日，白羽肉鸡主产区平均价8.50元/kg .............................................................................. 10 图20. 1月20日，毛鸡养殖利润-1.00元/羽 .............................................................................................. 10 图21. 1月28日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为6.19、7.19元/斤 .................................................... 10 图22. 1月28日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.85、8.31元/斤 .........