生猪养殖
- 猪价调整与周期反转：猪价高位调整，市场认卖情绪强，二次育肥出栏积极，肥猪供应量增加。中长期看，产业情绪谨慎，产能回补慢，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。
- 数量端：7月能繁母猪存栏4041万头，环比+0.1%。
- 价格端：8月29日商品猪出栏价19.72元/kg，周环比-4.17%；二元母猪价格上行，8月30日32.80元/kg，周环比+0.28%。
- 企业出栏：7月出栏量同比增长，温氏股份+9.0%，牧原股份+8.0%，新希望-8.6%，正邦科技-29.3%，*ST傲农-72.0%。
- 成本端：大宗原材料价格涨跌不一，育肥猪配合饲料平均价3.43元/公斤，周环比-0.29%。
- 利润端：养殖利润维持在较高水平，8月30日自繁自养盈利+542.76元/头，外购仔猪+342.02元/头；7月规模养殖头均净利润879元/头。
禽类养殖
- 白鸡价格调整：白鸡价格震荡下滑，7月祖代鸡引种8.70万套，环比+10.13%，同比-30.40%。猪周期反转后，商品代价格有望与猪价共振。
- 价格与利润：8月30日白羽肉鸡主产区平均价7.38元/kg，周环比-1.34%；毛鸡养殖利润-1.96元/羽。
- 存栏与销售：父母代鸡苗销售量137.57万套，周环比-26.45%；价格50.33元/套，周环比+6.91%；祖代种鸡存栏215.56万套，周环比+2.43%。
动保
- 行业需求触底回升：猪价上行推动行业触底回升，圆环、伪狂犬批签发数据同比改善。
- 产品周期：非瘟疫苗、猫三联等新品研发顺利，打开行业成长空间。
- 相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份。
种业
- 转基因产业化推进：关注Q3预收款情况，第二批品种审定公示，转基因种子正式售卖。
- USDA报告：玉米全球产量调增，大豆产量调增；8月库消比预测值上升。
- 竞争格局：短期关注种子价格与制种面积，长期关注竞争格局转变与业绩量价齐升。
- 相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
宠物
- 外销改善：出口数据逐步改善，1-7月零售包装狗食或猫食饲料出口同比增长。
- 内销增长：618大促亮眼，乖宝宠物旗下品牌销售额领先，亚洲宠物展规模创新高。
- 行业增长：看好行业增长及头部公司市占率提升。
- 相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
风险提示
- 原材料价格波动风险：玉米、豆粕等价格波动对行业盈利不利。
- 动物疫病风险：疾病导致出栏量下行、需求降速，影响行业销售。
- 极端灾害风险：自然灾害影响经营活动、原料减产、增加成本。
