农业重点数据跟踪周报：二育入场猪价短期波动，补栏支撑鸡价上行

农林牧渔 /行业投资策略周报 /2023.08.06 请阅读最后一页的重要声明！ 二育入场猪价短期波动，补栏支撑鸡价上行 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《情绪提振猪价上行，补栏支撑鸡价上行 》 2023-07-30 2. 《建议配置畜禽养殖，关注厄尔尼诺对农产品影响》 2023-07-23 3. 《7月USDA下调全球小麦、大豆产量预测》 2023-07-22 农业重点数据跟踪周报 核心观点  本周农林牧渔收于3065.81，周涨跌幅为-0.02%，沪深300周涨跌幅为0.70%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业涨幅最大为+3.49%，动物保健II跌幅最大为-0.91%。  生猪养殖：本周猪价明显上行。受看多情绪、二育入场影响，本周猪价明显上行。供应方面，养殖企业出栏节奏整体正常，无明显增量或减量；需求方面表现正常，对未来预期有所好转。受生猪价格上行影响，出栏均重转为上行，南方部分地区大猪供应仍然紧张，标肥价差进一步下行；母猪及仔猪跟随上行，涨幅弱于生猪，反应行业无明显补栏情况。预计猪价快速上行或对二育情绪有所抑制，后续需持续跟踪二育盈利及行业补栏情绪变化。短期，预计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格反弹，养殖企业现金流压力仍然较大，产能有望持续去化。中长期，行业今年以来持续7个月亏损，产能持续去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：6月能繁母猪存栏持续下行，散户去化加速明显。根据农业农村部，6月能繁母猪存栏量环比0.91%。根据钢联统计，6月能繁母猪存栏量环比-0.57%，其中规模场环比-0.49%，散户环比-3.01%。生猪出栏均重本周转为上行，根据涌益咨询统计，8月3日全国商品猪出栏均重120.36kg，90kg以下占比5.37%，150kg以上占比4.47%。2）价格端：本周猪价震荡上行。根据涌益咨询，8月3日，商品猪出栏价为16.48元/kg，周环比12.26%；规模场15公斤仔猪出栏价为465元/头，周环比1.53%；猪肉价为21.18元/kg，周环比11.53%；根据wind，7月28日，二元母猪价格为30.87元/kg，环比持平。3）利润端：生猪养殖持续亏损。7月28日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-253.54元/头、-355.06元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。  禽类养殖：本周毛鸡及鸡苗价格仍延续上行。本周受养殖端补栏情绪及小厂出苗量偏少影响，鸡苗价格仍有明显提升；受供应不足影响，毛鸡价格仍有所上行。据钢联统计，2023年7月祖代引种及自繁更新量在12.50万套，环比+15.96%，其中国外引种量约占40%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至7月28日，白羽肉鸡主产区平均价8.52元/公斤，周环比为-0.58%；毛鸡养殖利润-0.26元/羽。截至8月4日，中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.29/7.78/7.00元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。  动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/4月/5月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲-19%-14%-9%-4%1%6%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。  种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2872元/吨，周环比上行，7月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4883元/吨，周环比上行，7月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2814元/吨，周环比上行。根据7月13日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值，持续关注对农产品的影响。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。  宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-6月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-15.1%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万，182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。  风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.04） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002714 牧原股份 2,367.04 43.31 2.49 3.90 4.48 19.58 11.11 9.67 增持 300498 温氏股份 1,192.92 17.95 0.82 1.42 1.77 23.92 12.64 10.14 增持 600975 新五丰 125.62 9.96 -0.09 0.47 0.87 -79.00 21.19 11.45 增持 603477 巨星农牧 155.58 30.74 0.31 1.73 2.07 78.07 17.77 14.85 增持 002299 圣农发展 263.90 21.22 0.33 1.34 1.83 71.33 15.84 11.60 增持 002458 益生股份 133.74 13.47 -0.37 1.22 1.46 -37.57 11.04 9.23 增持 688526 科前生物 103.54 22.21 0.88 1.25 1.55 25.45 17.77 14.33 增持 600195 中牧股份 123.97 12.14 0.54 0.61 0.72 21.51 19.90 16.86 增持 300087 荃银高科 106.01 11.19 0.35 0.41 0.51 46.00 27.29 21.94 增持 300673 佩蒂股份 35.76 14.11 0.51 0.51 0.62 34.61 27.67 22.76 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 5 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 2.1 数量端：6月能繁母猪存栏持续去化 ................................................................................................ 6 2.2 价格端：猪价明显上行 ....................................................................................................................... 7 2.3 利润端：大宗原材料价格普遍上行 ................................................................................................... 8 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 9 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 11 图1. 自2023年1月4日以来，农林牧渔涨跌幅-6.11%，沪深300涨跌幅3.41% ............................... 5 图2. 农林牧渔细分板块中，渔业涨幅最大为+3.49%，动物保健II跌幅最大为-0.91% ...................... 5 图3. 个股涨幅top3为朗源股份、华资实业、金健米业 ........................................................................... 5 图4. 个股跌幅top3为晨光生物、科前生物、立华股份 ........................................................................... 5 图5. 6月能繁母猪存栏量为4296万头，环比0.91% ................................................................................. 6 图6. 6月猪肉及猪杂碎进口23万吨，当月同比+4.90%............................................................................ 6 图7. 2023年7月中央收储冻猪肉2万吨 ..................................................................................................... 6 图8. 8月3日，全国商品猪出栏均重120.36kg，90kg以下占比5.37%，150kg以上占比4.47% ...... 6 图9. 各企业6月生猪销售情况 ..................................................................................................................... 7 图10. 各企业2023年1-6月生猪累计销售情况 ............................