农林牧渔行业周报：年后猪价持续下挫，期待仔猪补栏、二育入场逐步对猪价形成支撑

周观察

• 猪价下挫与支撑预期：东北地区猪价大幅下挫，主要因节后消费恢复缓慢导致供过于求。但东北地区中大猪价格相对高位，或催化二育逐步入场，预计短期猪价存在支撑。
• 二育入场情况：标肥价差扩大至1.42元/公斤，驱动二育出栏量小幅增加。截至2月10日，各地二育栏位利用率不足30%，补栏入场空间仍较大，期待二育入场逐步支撑猪价。
• 养殖利润与市场预期：猪价下跌致生猪养殖利润环比收窄，仔猪价格上涨至36.95元/公斤，后备母猪价格接近2024年8月高位，显示市场对后市猪价保持乐观预期。

周观点

• 生猪板块配置价值：盈利修复与消费复苏提振下，生猪板块估值处于相对低位，推荐牧原股份、温氏股份等。
• 转基因产业化：转基因产业化扩面提速，龙头企业如大北农、隆平高科等将充分受益。
• 禽肉板块机会：禽肉消费趋势向上，但禽流感扰动导致供给不确定性，推荐圣农发展、禾丰股份。
• 非瘟疫苗：非瘟疫苗应急评价有序推进，头部研发企业如生物股份、普莱柯等有望受益。

本周市场表现

• 农业指数上涨1.06%，跑输大盘0.24个百分点，动物保健板块领涨，正虹科技等个股涨幅居前。

本周重点新闻

• 中国饲料工业协会公布2024年全国饲料工业发展概况，总产值同比下降10.0%。
• 农业农村部印发《全国农业科技创新重点领域（2024—2028年）》。
• 美国农业部预期2024/2025年度大豆产量为43.66亿蒲式耳。

本周价格跟踪

• 生猪养殖：外三元生猪均价14.62元/kg，仔猪均价36.95元/kg，白条肉均价19.47元/kg。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价1.96元/羽，毛鸡均价6.17元/公斤。
• 水产品：对虾价格36.18元/公斤，环比+4.87%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2305.00元/吨，豆粕期货结算价2869.00元/吨。
• 糖：NYBOT11号糖收盘价19.15美分/磅，郑商所白砂糖期货收盘价5981.00元/吨。

主要肉类进口量

• 猪肉进口：2024年12月9.00万吨，同比持平。
• 鸡肉进口：2024年12月3.93万吨，同比+0.03%。

饲料产量

• 2024年12月全国工业饲料产量3410万吨，环比+25.8%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。