12023年1月16日宏观金融◆股指：中性偏强黑色建材◆螺纹钢：区间操作◆铁矿石：震荡运行◆玻璃：稳中偏弱◆硅铁：逢高沽空◆双焦：震荡运行有色金属◆铜：区间操作◆铝：区间操作，参考运行区间17500-19000◆镍：区间操作◆锡：区间操作，参考运行区间190000-227000◆黄金：区间操作，关注下方支撑位410，上方压力位421◆白银：区间操作，关注下方支撑位5050，上方压力位5400能源化工◆原油：高位震荡，灵活操作。◆PVC：参考5680-6530进行区间交易。◆纯碱：偏强运行。◆橡胶：ru2305轻仓持有空单。◆尿素震荡运行◆甲醇震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱：观望为宜◆纸浆：观望为宜◆PTA：逢低试多农业畜牧◆豆粕：05震荡偏弱，关注美豆需求、南美天气及USDA供需报告◆玉米：建议03多单逐步减仓止盈，05等待回调轻仓试多◆鸡蛋：盘面短期偏强震荡为主，关注返乡浪潮下疫情演变◆生猪：03、05偏弱震荡，逢高偏空，关注多09、11空03、05套利指标最新价涨跌幅上证综指3,195.311.01%深圳成指11,602.301.19%沪深3004,074.381.41%上证502,787.361.66%中证5006,057.690.70%日经指数26,119.52-1.25%道琼指数34,302.610.33%标普5003,999.090.40%纳斯达克11,079.160.71%美元指数102.1785-0.07%人民币6.7099-0.69%纽约黄金1,923.001.20%WTI原油79.861.88%LME铜9,240.000.67%LME铝2,590.001.21%LME锌3,320.002.01%LME铅2,244.502.40%LME镍27,000.00-2.91%数据来源同花顺，长江期货南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货长江期货研究咨询部投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号李鸣|Z0017029电话：027-65261394邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现期货市场交易指引 2宏观金融◆股指中性投资建议：中性行情分析及热点评论：无论是美国四大银行财报，还是前财长都在为加息抱怨，他们感觉衰退近了。只是一些声音，无关紧要。我国各省在为明年的GDP做计划。年前的交易量起不来，几个交易日，该走的走，为年后布局的该来的来（最后一个交易日），明年会更好一点。黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：上周五，唐山迁安普方坯价格3850（+30）元/吨，杭州螺纹4180（-）元/吨，双休期间唐山迁安钢坯下跌30至3820元。上周螺纹钢价格震荡偏强，在现实供需季节性转差背景下，市场仍然在交易预期向好的长线逻辑。展望后市：（1）需求继续下滑，不过螺纹长、短流程利润偏低，且春节期间钢厂放假增多，供给也有下降空间，库存季节性累积，现实端并没有太强指引；（2）市场博弈焦点是明年的预期兑现程度，前期利多政策频出，预期好转，不过预期向现实需求的传导还需要逐步验证。策略上，节前预期无法证伪，价格易涨难跌，不过近期发改委两次喊话铁矿石，对市场情绪会有影响，预计价格震荡运行为主，库存偏高的贸易商，逢高可以适量套保。◆铁矿石观望 3投资建议：观望行情分析及热点评论：上周五，青岛港PB粉875涨21，超特粉745涨22。基本面来看：需求端，铁水产量窄幅波动，247家钢厂日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨；供应端，最近一期全球发运量环比减少575万吨，处于低位水平，减量主要来自巴西；库存端，45个港口进口矿库存环比增加228.39万吨，全国钢厂进口矿库存环比增加284.85万吨。春节前钢厂补库，支撑铁矿价格，但钢厂利润偏低，且后市钢材需求面临季节性走弱压力，铁矿等原料价格也会承压，近期发改委两次喊话铁矿石，铁矿石上方空间有限，预计震荡运行。◆玻璃稳中偏弱投资建议：稳中偏弱行情分析及热点评论：宏观方面，一、美国12月CPI同比上涨6.5%，前值为7.1%，2月美联储加息25bp的概率上行至93.2%，加息斜率预期放缓。二、地产政策面利好不断，国资委称密切关注地方融资平台风险，对黑色市场也有预期方面的提振作用。供给端，上周，重庆渝荣玻璃有限公司260T/D白玻线于2023年1月6日放水。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线原产浮法白玻，1月7日起保窑。当前总在产日熔量161580吨/日，环比下降260元/吨。需求端，上周国内浮法玻璃企业出货主要受中下游节前备货支撑，存一定投机需求，中下游停工放假明显增多，原片刚需下滑。春节假期临近，需求端预期下滑，春节期间市场交投基本停滞，关注春节后复工情况。上周库存降190万重量箱至5008万重量箱。总的来说，地产端利好政策和美国通胀同比回落对盘面形成利 4好。然而假期即将来临，下游需求孱弱，本周玻璃期价或稳中偏弱运行。关注周二发布的GDP/投资/消费/工业增加值数据。◆硅铁逢高沽空投资建议：逢高沽空行情分析及热点评论：宏观方面，美国12月CPI数据上涨6.5%，CPI数据重回“6”关口。供给端，上周硅铁产量11.06万吨，环比下降近400吨。如今主产区利润高位，厂家生产积极性高，后期产量不会大幅下降，但是由于节假日临近，产量上行空间也同样有限。需求端，钢厂利润水平持续性低下，如今盈利钢厂比例来到了19%左右，且短流程开工率大幅下行，在集体减产背景下，铁水产量难以持续性上行。节前硅铁需求难有较大起色。总的来看，如今产量高企，需求孱弱，逢高沽空思路。◆双焦震荡运行投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦炭：随着多数钢厂阶段性冬储需求减弱，叠加部分钢厂已进入限产检修阶段，控制到货节奏，焦炭第二轮降价节奏加快。华北部分钢厂出台招标计划，预计今日冶金焦第二轮降价将基本落地。两轮降价后华东、华北地区焦企已由盈利转为亏损，少数焦企表示有限产预期。下游方面，钢厂方面补库接近尾声，多按需采购。综合来看，整体供需格局趋于宽松，各钢厂采购节奏有所放缓，影响需求，预计短期内焦炭维持震荡走势。 5焦煤：整体来看，主产区市场需求一般，整体煤价维持震荡走势，大集团外购价格下调，部分煤矿跟跌，但临近春节，中小煤矿开始准备放假，生产积极性不高，叠加蒙煤通关减量明显，整体焦煤供应收缩。同时下游企业也开始放假，贸易商观望，市场需求疲软，下游焦企冬储补库临近尾声，再签新单量减少，加上冶金焦价格开始下跌，部分煤矿对后期市场稳中看降，但春节前工作日所剩不多，元旦后山西、陕西已有个别煤矿开始放假，焦煤处于供需两弱格局。有色金属◆铜中性投资建议：区间操作行情分析及热点评论：美国12月通胀同比数据继续回落，美元指数走弱，近期国内主要城市疫情达峰对于经济的扰动已经开始出现缓和，经济正在筑底，宏观情绪整体逐渐改善。随着春节临近，目前进入季节性消费淡季，现货市场成交偏淡，现货端支撑走弱，对铜价形成一定的利空。近期保税区库存呈现累库状态，消费淡季国内库存有累库预期，但目前国内外库存基数仍偏低，对铜价构成支撑，预计铜价回落空间有限。消费偏淡下预计价格将延续震荡，操作上建议持区间操作思路，参考沪铜03运行区间67500-69300元/吨。◆铝中性投资建议：区间操作，参考运行区间17500-19000行情分析及热点评论： 6美国12月CPI连续三月增长放缓，强化放缓加息预期，美元跳水创七个月新低，并且国内对于消费市场预期转好。国家电网公司董事长表示，2023年将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高。基本面上，广西和河南个别氧化铝企业因检修和亏损减产，氧化铝运行产能有所下降，贵州电解铝第三轮限电减产30万吨，但不改供应走强预期；房地产支持政策持续出台，但是节前下游企业陆续放假，需求持续走弱。铝价预计区间震荡运行，参考区间17500-19000。◆镍中性投资建议：区间操作行情分析及热点评论：美国12月CPI增长放缓，强化放缓加息预期。精炼镍相对青山产的镍中间品有很高的溢价，青山已经在印尼建厂要生产精炼镍，此举可能改变全球镍供应的格局。基本面方面，1月不锈钢厂大规模减产，且300系不锈钢厂多完成春节前原料备库，镍铁需求走弱，但国内镍铁厂1月资源已出售过半，镍矿价格偏高，成本支撑下，镍铁厂让利意愿低。三元前驱体企业在自产硫酸镍过剩的情况下，选择在市场销售硫酸镍长单，硫酸镍延续供应宽松格局。镍价或震荡偏弱运行。◆锡中性投资建议：逢低买入，参考运行区间210000-240000行情分析及热点评论：13日沪锡02合约上涨3.28%至221880元/吨。从供应方面来看，2022年12月国内精锡总产量为18077吨，环比增加6.3%。海外锡矿企业利润处于高位驱动1-11月我国锡 7精矿进口量达到5.8万金属吨，同比增加42.7%，其中11月矿锡进口量环比增加111.4%，同比增加28.2%。海外印尼12月精炼锡出口量同比增加44.8%至7710吨。对于需求方面，欧美12月制造业PMI指数继续回落，受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费偏弱，半导体消费不及预期，新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面维持高景气。LME和上期所锡库存整体仍偏低，合计库存周内增加1053吨至9302吨。矿锡进口有下降预期，国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费，下游交投逐渐回暖，预计近期锡价仍将延续偏强震荡。操作上建议持逢低买入思路，参考运行区间沪锡02合约210000-240000元/吨。◆白银中性投资建议：区间操作，运行区间参考5050-5400行情分析及热点评论：美国12月通胀同比数据继续回落，12月非农就业人数超预期，但时薪同比增速不及预期，美元指数走弱，贵金属价格反弹。美国11月通胀同比数据超预期回落，12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线，市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加。近期多位美联储官员发言强调加息继续，通胀压力依然严峻，宏观预期存在反复，令贵金属上方承压，仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点，但市场已对5%的加息终点利率定价，贵金属下方存在支撑。加息终点利率或高于此前预期，近期白银国内外库存去库放缓，预计近期白银价格走势将延续震荡，建议短期内持区间操作思路，参考运行区间沪银主力5050-5400。◆黄金中性 8投资建议：区间操作，关注下方支撑位410，上方压力位421行情分析及热点评论：美国12月通胀同比数据继续回落，12月非农就业人数超预期，但时薪同比增速不及预期，美元指数走弱，贵金属价格反弹。美国11月通胀同比数据超预期回落，12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线，市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加。近期多位美联储官员发言强调加息继续，通胀压力依然严峻，宏观预期存在反复，令贵金属上方承压，仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点，但市场已对5%的加息终点利率定价，贵金属下方存在支撑。加息终点利率或高于此前预期，预计近期黄金价格走势将延续震荡。操作上建议短期内持区间操作思路，参考美黄金运行区间1890-1940，沪金主力运行区间410-421。能源化工◆原油中性投资建议：高位震荡，灵活操作。行情分析及热点评论：昨日内外盘油价相继呈现上涨趋势，内盘主力合约SC2303上涨1.51%至530.3元每桶；外盘布伦特期货合约上涨3.51%至82.91美元每桶。受全球经济前景改善预期和限价之后俄罗斯原油产量可能下降的担忧影响，昨日油价表现出了上涨趋势。最新EIA数据公布，截至1月6日当周美国原油、汽油、精炼油库存分别+1896.1万桶、+411.4万桶、-106.9万桶。原油出现大幅超预期性累库趋势，受炼厂开工率下降影响明显，整体库存表现利空油价。美国近日发生约20年以来首次航班全面停飞事件，受美国联邦航空管理局周三计算机故障影响，全美航班受影响严 9重，1274个航班被取消，成品油消费可能略微受到影响。巴克莱银行近日上调美国首季GDP预估并预测其经济衰退会在第二季度开始，受长期以来的高利率影响，美国经济开始逐渐出现承压迹象，美联储或有望降息以应对经济衰退。总的来说，目前油价依旧处于多