宏观金融
- 股指：市场呈现震荡运行态势，上证50ETF和科创50ETF分别表现稳定，中证1000小幅上涨。
- 国债：现券收益率有所回吐，主要受跨季净回笼和前期收益率快速修复影响，市场短期赔率不足，机构行为短期化。
商品市场
黑色建材
- 螺纹钢：价格震荡运行，钢联统计口径下产量和表观消费小幅回升，去库速度加快，铁水产量仍有回升空间，盘面原料价格走强。预计价格震荡运行，RB2505关注3130-3300区间。
- 铁矿石：价格震荡偏弱，铁水产量持续上升带动盘面上涨，但需求预期悲观，空方力量较强。发改委提出粗钢产量调控，行政限产有待考量。预计矿价震荡偏弱运行，仍以反弹空思路看待。
- 双焦：价格震荡运行，焦煤市场供需矛盾阶段性缓和，价格逐步企稳；焦炭市场供需有所缓解，价格重心逐步趋稳。需关注高炉复产节奏、进口煤到港量变化及政策端压减粗钢产量预期扰动。
有色金属
- 铜：价格震荡偏强，美关税政策影响延续，冶炼企业检修减产牵动市场，但下游接货意愿减弱。预计铜价整体易涨难跌，下周或仍以高位震荡运行为主。建议多单逢高减仓，回调补仓。
- 铝：价格震荡运行，电解铝运行产能稳定，下游加工龙头企业开工率上升，库存去化。铝价相对有色板块偏弱，市场逐步交易钢铝关税影响。建议随着回调梯次做多，主力合约参考运行区间20300-21000。
- 镍：价格震荡运行，镍矿端政策扰动叠加宏观影响推动镍价冲高，但纯镍过剩持续。预计镍价宽幅震荡，建议观望或逢高做空。
- 锡：价格震荡偏强，下游交投偏淡，但半导体行业复苏有望对需求形成支撑。矿端供应扰动下原料短缺延续，但印尼精锡出口和缅甸佤邦复产令供应环比增加。建议前期多单分批止盈，不追高，参考沪锡05合约运行区间26-29万/吨。
- 黄金：价格震荡运行，美联储降息预期升温，特朗普关税政策带来不确定性，贵金属价格延续上涨。建议持逢低建仓思路，不宜过度追高，参考沪金06合约运行区间680-715。
能源化工
- PVC：价格震荡，长期看需求低迷，出口受压制，供应压力较大。预计PVC反弹空间有限，关注宏观和黑色板块带动。后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等。
- 烧碱：价格震荡偏弱，05终点预期转弱，多头接货成本高压制，液氯价格上涨对烧碱形成压制。预计烧碱现货价格或仍以阴跌为主。建议前期卖看涨期权继续持有。
- 尿素：价格区间操作，供应环比微减，需求端复合肥开工维稳，库存处于季节性去库阶段。后市不宜过分追高，需防范价格回调风险。05合约运行区间参考1720-1900。
- 甲醇：价格区间操作，内地开工率高位，内地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工成本压力较大，对高价甲醇接受度有限。区间参考2500-2650。
- 纯碱：看涨期权空头持有，供给回升，期碱阴跌，需求端有好转，但供给抬升较快，价格仍面临压力。建议前期卖看涨期权继续持有。
棉纺
- 棉花：价格震荡运行，市场消费不旺，但低价市场的接受程度较高。
- 苹果：价格震荡走强，苹果出库较好，库存较低。
- PTA：价格震荡偏弱，下游聚酯开机9成以上，综合工序累库减缓，目前各环节加工费低位。建议4700-5000区间震荡。
农业畜牧
- 生猪：价格偏弱震荡，期货贴水反映弱势预期，短期供应压力后移，大方向反弹承压逢高空。05关注13600-13800压力、07压力位13600-13800、09压力位14300-14500，逢高卖07、09虚值看涨期权。
- 鸡蛋：价格近月支持较强，远月逢高偏空，05等待反弹逢高套保，关注3100压力；08、09大逻辑偏空对待。
- 玉米：价格震荡偏强，短期现货有支撑，盘面高位震荡；中长期来看，供需边际收紧，或驱动价格上涨。05关注回调逢低做多机会，关注2250-2270支撑；套利关注5-7正套机会。
- 豆粕：价格偏弱震荡，短期05合约走势偏弱，谨慎做多；07合约卖看涨期权可继续持有；m2509逢低轻仓布局多单。
- 油脂：价格区间波动，豆棕05合约关注7700-8200、8700-9200运行区间，建议暂时观望。菜油短期偏强，关注9300压力表现。套利上，建议多配菜油远月的同时空配豆油。
