滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年1月6日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數21,052 1.2%6.4%中資企業指數7,172 1.5%7.0%紅籌指數3,878 0.5%4.9%滬深300指數3,968 1.9%2.5%上海A股3,307 1.0%1.4%上海B股286 0.8%1.4%深圳A股2,131 1.6%3.1%深圳B股1,171 0.5%1.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指32,930 -1.0%-0.7%標普5003,808 -1.2%-0.8%美國納斯達克指數10,305 -1.5%-1.5%日經平均指數25,819 -0.0%-1.1%英國富時指數7,633 0.6%2.4%法國證商公會指數6,761 -0.2%4.4%德國法蘭克福指數14,436 -0.4%3.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,832 -1.2%0.6%鋼價(美元/盎司)1,768 3.6%2.2%銀價(美元/盎司)23 -2.2%-2.9%原油(美元/桶)73 -18.0%-7.7%銅價(美元/盎司)8,374 0.6%0.0%鋁價(美元/盎司)2,255 -2.4%-5.2%鉑價(美元/盎司)1,062 -1.8%-1.3%鋅價(美元/盎司)3,005 0.1%1.1%小麥(美分/蒲式耳)746 -3.7%-5.7%玉米(美分/蒲式耳)652 -2.6%-3.8%糖(美分/磅)N/AN/A-0.9%黃豆(美分/蒲式耳)1,470 -1.4%-3.5%PVC(美元/噸)N/AN/A-32.7%CRB 指數263 -2.4%3.0%BDI########VALUE!-22.4%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.81.0133.40.96.9港元0.10.117.112.00.9歐羅1.18.2140.41.07.2日元0.05.90.70.70.1瑞郎1.18.31.0142.57.3人民幣0.11.10.119.30.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數22 1.4%今日焦點:►美東汽車：折讓12%配售5%股份，下一個併購或將到來 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛22年8月31日永達 (3669 HK)崔喻盛22年8月29日361度(1361 HK)崔喻盛22年8月16日理想 (2015 HK)崔喻盛22年8月15日汽車更新崔喻盛22年8月12日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年8月3日信義能源 (3868 HK)崔喻盛22年8月2日信義玻璃 (868 HK)李錦明22年8月2日電動汽車更新崔喻盛22年7月5日電動汽車更新崔喻盛22年6月17日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛22年6月1日滔搏（6110 HK)崔喻盛1月5日，美東（1268.HK-16.0港元）宣布以15.05港元（較1月4日收盤價折讓12%）配售6,800萬股（佔總股本的5.06%）。美東表示，計劃將10.11億港元用於業務擴張、營運資金和其他一般企業用途。我們參加電話會議並更新我們的最新觀點。配售的原因和時間。CEO葉帆表示美東需要硬通貨（如美元或港幣）為未來的併購機會做準備。CEO還表示，公司目前偏好股權融資而不是債券，因為不希望在當前情況下承擔更多債務。不過，CEO也表示，沒有即將進行的併購項目，但表示看到市場上有更多的并購機會，且較之前價格更低。我們相信美東正在為下一個重要的併購機會積累資金。我們喜歡美東，因為它的效率和強大的品牌護城河（保時捷和寶馬）。我們看到保時捷和寶馬的銷量在四季度有所改善，並認為新能源汽車對這兩個品牌的影響有限。該股在早上宣布後的一個階段回落了13.6%，但后已恢復，當天僅下跌6.6%。美東是中國最好的汽車經銷商之一，我們認為該公司是中國重新開放的主要受益者。此外，CEO提到硬通貨可能表明其希望在中國以外擴張。我們維持買入評級。我們更新了我們的預測並根據20.1倍FY23EP/E更新了22.94港元的新目標價。（崔喻盛） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年1月6日圖表1：新能源汽車對寶馬和保時捷的銷量影響有限 資料來源：Daas Auto,公司公告，新華滙富研究 圖表2：保時捷和寶馬兩大品牌是美東的支柱 No. of stores 2019 2020 2021 1H22 Total 58 63 70 77 Porsche 6 7 9 16 BMW/Mini 24 26 27 27 Lexus 14 16 19 19 Audi 1 1 1 1 Toyota 12 12 13 13 Hyundai 1 1 1 1 資料來源：公司公告，新華滙富研究 圖表3：美東近期配售 資料來源：公司公告，新華滙富研究 Uni ts202020212022 E1Q222Q223Q224Q22 EOct-22Nov-22De c-22 EPors che88,968 95,671 93,031 18,459 24,270 26,635 23,667 6,495 8,586 8,586 YoY%3%8%-3%-11%-8%21%-2%32%34%-34%BMW778,400 847,900 757,185 197,323 166,236 207,335 186,291 60,405 62,943 62,943 YoY%7%9%-11%-11%-27%5%7%2%2%17%Le xus235,930 219,172 181,287 47,657 40,157 54,316 39,157 13,871 12,643 12,643 YoY%17%-7%-17%-21%-36%-6%2%60%2%-27%Toyota1,630,509 1,626,527 1,763,396 395,772 425,134 505,255 437,235 152,551 142,342 142,342 YoY%7%0%8%3%5%31%-3%18%2%-22%Da te of Pl a ce me ntLa s t cl os e pri ceProce e dPl a ce me nt s i zeJa nua ry 5, 202317.14HKD HKD 1011 mnPl a ci ng 5% of s ha re s wi th 12% di s count @HK$15.05Ja nua ry 6, 202239.35HKD HKD 770 mnPl a ci ng 1.8% of s ha re s wi th 12% di s count @HK$34.63 Ja nua ry 6, 202239.35HKD HKD 2690 mnPl a ci ng a ze ro coupon CB wi th conve rs i on pri ce @HK$46.75June 3, 202017.58HKD HKD 1262 mnPl a ci ng 6.5% of s ha re s wi th 10% di s count @HK$15.58Apri l 17, 202014.24HKD HKD 663 mnPl a ci ng 4.5% of s ha re s wi th 10% di s count @HK$12.82 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明05/01/2023名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI21,052.171.27.610.29.23.8%5.88.316.9國企指數HSCEI7,172.431.56.68.88.03.7%5.97.816.0滬深300指數SHSZ3003,968.581.914.611.610.13.0%2.50.04.3福耀玻璃3606HK101,022 33.501.5長倉41.5023.920.516.214.93.5%0.60.03.11-Sep-20北控城市資源3718HK2,340 0.651.6長倉1.80176.95.75.75.23.5%1.6(1.5)12.130-Mar-21濱江服務3316HK5,970 21.600.0長倉23.508.813.311.28.1N/A**9.310.49.4N/A比亞迪電子285HK55,992 24.851.2中性17.60(29.2)38.026.515.90.7%(0.8)(7.3)24.7N/A中國利郎1234HK4,790 4.002.8長倉5.3233.09.37.26.19.9%6.15.316.6N/A中國軟件國際354HK22,370 7.39(0.8)長倉12.8073.215.715.512.90.4%7.18.044.927-Oct-20天倫燃氣1600HK4,070 4.031.3長倉8.70115.95.46.14.75.6%6.99.217.526-Feb-20兌吧集團1753HK797 0.74(1.3)長倉5.55650.0N/A**N/A**N/A**N/A**1.45.721.3N/A中滙集團382HK4,200 3.880.8長倉4.5016.06.45.85.35.1%12.560.390.23-May-22訓修實業1962HK398 0.580.0長倉1.75201.77.7N/A**N/A**N/A**(3.3)(6.5)(25.6)26-Jan-21華虹半導體1347HK35,998 27.550.2中性26.30(4.5)12.211.612.80.1%0.23.250.929-Jul-21金蝶國際268HK62,956 18.12(3.9)中性17.62(2.8)N/A**N/A**N/A**0.0%7.021.370