美联储加息将到来 贵金属期价偏震荡 「2022.12.09」 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收涨，沪金收跌。发布的非农就业数据高于预期，美国劳动力市场仍然保持强劲，并未有美联储所希望的降温；美国11月ISM非制造业PMI数据强于预期，商业活动指数也有所上升，美联储紧缩政策或许比市场预期更持久，美CPI数据及利率决议前市场保持谨慎，黄金震荡走弱。CME“美联储观察”数据显示，市场预期美联储12月加息50BP至4.25%-4.50%区间的概率为79.4%，到2023年2月累计加息75个基点的概率为37.1%，累计加息100个基点的概率为51.9%，累计加息125个基点的概率为11.0%。普京发言称核战风险正在上升，没有继续进行动员的必要，同时欧盟公布对俄新制裁，贵金属避险需求仍在，沪银方面的工业需求属性在减碳背景下进一步上升，供应缺口进一步放大，工业属性凸显保持强势。操作上建议，日内交易为主，注意操作节奏与风险控制。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属期价涨跌不一 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 5101520253035402000300040005000600070008000白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-08-272020-08-272021-08-272022-08-27黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(上期所):黄金截至2022年12月9日，沪银收盘价为5242元/千克，较12月2日上涨32元/千克，涨幅0.61%；截至2022年12月8日，COMEX白银收盘价为23.06美元/千克，较12月1日上涨0.31美元/千克，涨幅1.36%。截至2022年12月9日，沪金收盘价为402.78元/克，较12月2日下跌6.66元/克，跌幅1.63%；截至2022年12月8日，COMEX金收盘价为1790.3美元/盎司，较12月2日下跌12.8美元/盎司，跌幅0.71%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓量持平，黄金ETF持仓量上涨 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2022年12月8日，SPDR黄金ETF持仓量为908.09吨，较2022年12月3日上涨2.6吨，涨幅0.29%；截至2022年12月8日，伦敦现货黄金为1790.15美元/盎司，较2022年12月3日上涨5.4美元/盎司，涨幅0.3%。截至2022年12月8日，SLV白银ETF持仓量持平；截至2022年12月8日，伦敦现货白银为22.7美元/盎司，较2022年12月3日上涨0.09美元/盎司，涨幅0.4%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓减少 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2022年11月29日，COMEX黄金总持仓为433661张，较2022年11月22日下跌15881张，跌幅3.53%；截至2022年11月29日，COMEX黄金净持仓为110003张，较2022年11月22日下跌6110张，跌幅5.26%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2022年11月29日，COMEX白银总持仓为121258张，较2022年11月22日减少7649张，跌幅5.93%；截至2022年11月29日，COMEX白银净持仓为17483张，较2022年11月22日增加717张，涨幅4.28%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差增加，黄金基差减少 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00010002000300040005000600070008000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2022年12月9日，国内白银基差为-37元/千克，较12月5日增加2元/千克。-10.00-5.000.005.0010.0015.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2022年12月9日，国内黄金基差为-0.73元/克，较12月5日减少1.42元/克。 8 「 期现市场」 白银库存期货增加 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存白银上期所库存截至2022年12月8日，COMEX银库存为298915586.54金衡盎司，较2022年12月2日下跌918557.65金衡盎司，跌幅0.31%；截至2022年12月8日，白银库存期货为1758792公斤，较2022年12月2日上涨51431公斤，涨幅3.01%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2022年12月8日，COMEX金库存为23498354.98金衡盎司，较2022年12月2日上涨84396.38金衡盎司，涨幅0.36%；截至2022年12月8日，黄金库存期货为3558千克，较2022年12月2日上涨486千克，涨幅15.82%。 9 「白银产业情况」 白银进口增加 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07银进口数量进口数量:银:中国截至2022年10月31日，我国白银进口为3232.09千克，较9月30日增加2736.89千克,增幅552.68%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2022年10月31日，我国银矿砂及其精矿进口为125003.78吨，较9月30日减少11585.563吨,降幅8.48%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量减少 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年10月31日，集成电路产量为2248000万块，较9月30日减少366000万块。 11 「黄金产业情况」 黄金回收价减少 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2022年12月9日，中国黄金回收价402.1元/克，较12月2日减少5.3元/克,降幅1.3%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2022年12月9日，老凤祥黄金回收价531元/克，较12月1日持平。截至2022年12月9日，周大福黄金回收价527元/克，较12月1日减少5元/克,降幅0.94%。截至2022年12月9日，周六福黄金回收价528元/克，较12月1日减少3元/克,降幅0.56%。 12 「黄金产业情况」 黄金供应上涨 图16、黄金供需 来源：wind 瑞达期货研究院 图17、央行售金/购金 来源：wind 瑞达期货研究院 600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.002003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062