美联储处加息空窗 贵金属期价或震荡 「2022.11.18」 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收跌，沪金收涨。本周公布的经济数据对贵金属期价的影响有好有坏，其中美国10月PPI同比增长8%，好于预期8.3%，为“美联储放缓加息”又添筹码，通胀数据出炉时市场对美联储加息步伐放缓的预期持续升温，美联储12月加息50个基点的概率为80%，加息75个基点的概率降至20%以下，但由于消费者在汽油、食品以及家具和汽车等高价商品上的支出增加，10月份零售额大幅增长1.3%，近几个月来，由于物价上涨和利率上升导致消费变得更加昂贵，零售额普遍上升，数据公布后拖累贵金属，加之美联储官员的鹰派讲话，以及数据显示劳动力市场仍然紧张，导致一些投资者担心联储会更激进加息。圣路易斯联储主席布拉德表示，鉴于迄今为止紧缩政策“对观察到的通胀影响有限”，美联储需要继续加息。美联储继续加息预期拖累贵金属期价。贵金属期价短线或陷入高位宽幅整理。操作上建议，日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属期价涨跌不一 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 51015202530352000300040005000600070002019-08-012020-08-012021-08-012022-08-01白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-08-062020-08-062021-08-062022-08-06黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(连续):黄金截至2022年11月18日，沪银收盘价为4857元/千克，较11月11日下跌128元/千克，跌幅2.57%；截至2022年11月16日，COMEX白银收盘价为21.66美元/千克，较11月9日上涨0.57美元/千克，涨幅2.7%。截至2022年11月18日，沪金收盘价为406.82元/克，较11月11日上涨3.4元/克，涨幅0.84%；截至2022年11月17日，COMEX金收盘价为1760.9美元/盎司，较11月11日上涨20.9美元/盎司，涨幅1.2%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓下跌 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2022年11月17日，SPDR黄金ETF持仓量为906.35吨，较2022年11月12日下跌3.77吨，跌幅0.41%；截至2022年11月17日，伦敦现货黄金为1758.6美元/盎司，较2022年11月12日下跌0.75美元/盎司，跌幅0.04%。截至2022年11月17日，SLV白银ETF持仓量为14735.74吨，较2022年11月12日上涨57.27吨，涨幅0.39%；截至2022年11月17日，伦敦现货白银为21.08美元/盎司，较2022年11月12日下跌0.41美元/盎司，跌幅1.91%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓增加 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2022年11月8日，COMEX黄金总持仓为488471张，较2022年11月1日上涨21195张，涨幅4.54%；截至2022年11月8日，COMEX黄金净持仓为82338张，较2022年11月1日上涨17715张，涨幅27.41%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2022年11月8日，COMEX白银总持仓为140437张，较2022年11月1日增加1562张，涨幅1.12%；截至2022年11月8日，COMEX白银净持仓为13003张，较2022年11月1日增加11479张，涨幅753.22%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差减少，黄金基差增加 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00010002000300040005000600070008000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2022年11月18日，国内白银基差为-6元/千克，较11月14日减少4元/千克。-10.00-5.000.005.0010.0015.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2022年11月18日，国内黄金基差为1.22元/克，较11月14日增加3.91元/克。 8 「 期现市场」 白银库存期货减少 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存库存期货:白银截至2022年11月17日，COMEX银库存为295077943.83金衡盎司，较2022年11月11日下跌2992747.36金衡盎司，跌幅1%；截至2022年11月17日，白银库存期货为1676076公斤，较2022年11月11日下跌19212公斤，跌幅1.13%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2022年11月17日，COMEX金库存为23923678.27金衡盎司，较2022年11月11日下跌205010.9金衡盎司，跌幅0.85%；截至2022年11月17日，黄金库存期货为3075千克，较2022年11月11日上涨6千克，涨幅0.2%。 9 「白银产业情况」 白银进口减少 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-06银进口数量进口数量:银:中国截至2022年9月30日，我国白银进口为495.2千克，较8月31日减少1609.072千克,降幅76.47%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002003-122004-122005-122006-122007-122008-122009-122010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-12银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2022年9月30日，我国银矿砂及其精矿进口为136577.39吨，较8月31日减少20451.006吨,降幅13.02%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量减少 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年10月31日，集成电路产量为2248000万块，较9月30日减少366000万块。 11 「黄金产业情况」 黄金回收价增加 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2022年11月18日，中国黄金回收价405.4元/克，较11月10日增加3元/克,增幅0.75%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2022年11月18日，老凤祥黄金回收价531元/克，较11月11日持平。截至2022年11月18日，周大福黄金回收价530元/克，较11月11日增加10元/克,增幅1.92%。截至2022年11月18日，周六福黄金回收价531元/克，较11月11日持平。 12 「黄金产业情况」 黄金供应上涨 图16、黄金供需 来源：wind 瑞达期货研究院 图17、央行售金/购金 来源：wind 瑞达期货研究院 600.00700.00800.00900.001,000.