美联储暂不会加息 贵金属期价偏弱势 「2022.12.16」 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收跌，沪金小幅收涨。美国11月末季调CPI同比上升7.1%，低于预期的7.3%及前值7.7%，为1年多的最低增速；核心CPI录得6%，为近5个月新低，同样低于预期6.1%，数据表明美国通胀似乎有触顶的迹象，美联储如期加息50基点，较上次加息75基点幅度有所减少，美联储主席鲍威尔表示美联储坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，在确信通胀持续下降之前，不会考虑降息，现在考虑降息还为时过早，利率将会保持在高位；2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，联邦基金利率期货显示，在下一次会议上加息25个基点的概率为61%，低于美联储声明前的72.6%，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。美联储FOMC经济预期：2023至2025年底GDP增速预期中值分别为0.5%，1.6%，1.8%，在9月时预期分别为1.2%，1.7%，1.8%。总的来看，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。操作上建议，轻仓偏空交易为主，注意操作节奏与风险控制。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属期价涨跌不一 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 5101520253035402000300040005000600070008000白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-09-032020-09-032021-09-032022-09-03黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(上期所):黄金截至2022年12月16日，沪银收盘价为5199元/千克，较12月9日下跌43元/千克，跌幅0.82%；截至2022年12月15日，COMEX白银收盘价为23.15美元/千克，较12月8日上涨0.09美元/千克，涨幅0.39%。截至2022年12月16日，沪金收盘价为402.9元/克，较12月9日上涨0.12元/克，涨幅0.03%；截至2022年12月15日，COMEX金收盘价为1777.5美元/盎司，较12月9日下跌12.8美元/盎司，跌幅0.71%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓量下跌，黄金ETF持仓量上涨 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2022年12月15日，SPDR黄金ETF持仓量为913.88吨，较2022年12月10日上涨3.48吨，涨幅0.38%；截至2022年12月15日，伦敦现货黄金为1783.55美元/盎司，较2022年12月10日下跌12.6美元/盎司，跌幅0.7%。截至2022年12月15日，SLV白银ETF持仓量为14548.26吨，较2022年12月10日下跌181.77吨，跌幅1.23%；截至2022年12月15日，伦敦现货白银为23.17美元/盎司，较2022年12月10日上涨0.05美元/盎司，涨幅0.22%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓增加 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2022年12月6日，COMEX黄金总持仓为422100张，较2022年11月29日下跌11561张，跌幅2.67%；截至2022年12月6日，COMEX黄金净持仓为115125张，较2022年11月29日上涨5122张，涨幅4.66%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2022年12月6日，COMEX白银总持仓为122558张，较2022年11月29日增加1300张，涨幅1.07%；截至2022年12月6日，COMEX白银净持仓为19208张，较2022年11月29日增加1725张，涨幅9.87%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差增加，黄金基差减少 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00010002000300040005000600070008000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2022年12月16日，国内白银基差为1元/千克，较12月12日增加16元/千克。-10.00-5.000.005.0010.0015.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2022年12月16日，国内黄金基差为-0.35元/克，较12月12日减少0.15元/克。 8 「 期现市场」 白银库存期货增加 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存白银上期所库存截至2022年12月15日，COMEX银库存为297986081.73金衡盎司，较2022年12月9日下跌1965907.67金衡盎司，跌幅0.66%；截至2022年12月15日，白银库存期货为1984921公斤，较2022年12月9日上涨210116公斤，涨幅11.84%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2022年12月15日，COMEX金库存为23296383.4金衡盎司，较2022年12月9日下跌195059.11金衡盎司，跌幅0.83%；截至2022年12月15日，黄金库存期货为4059千克，较2022年12月9日上涨501千克，涨幅14.08%。 9 「白银产业情况」 白银进口增加 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07银进口数量进口数量:银:中国截至2022年10月31日，我国白银进口为3232.09千克，较9月30日增加2736.89千克,增幅552.68%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2022年10月31日，我国银矿砂及其精矿进口为125003.78吨，较9月30日减少11585.563吨,降幅8.48%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量增加 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年11月30日，集成电路产量为2600000万块，较10月31日增加352000万块。 11 「黄金产业情况」 中国黄金回收价减少 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2022年12月16日，中国黄金回收价400.6元/克，较12月9日减少1.5元/克,降幅0.37%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2022年12月16日，老凤祥黄金回收价535元/克，较12月9日增加4元/克,增幅0.75%。截至2022年12月16日，周大福黄金回收价525元/克，较12月9日减少2元/克,降幅0.38%。截至2022年12月16日，周六福黄金回收价531元/克，较12月9日增加3元/克,增幅0.57%。 12 「黄金产业情况」 黄金供应上涨 图16、黄金供需 来源：wind 瑞达期货研究院 图17、央行售金/购金 来源：wind