美联储加息或收尾 贵金属期价仍偏强 「2023.04.14」 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 行情回顾：本周沪市贵金属上涨。周初3月份非农就业人数增长与预期大致相符，但失业率下滑及劳动参与率提升，市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，预期美联储5月继续加息的概率上升，贵金属高位小幅回落。后发布的美国3月通胀率降至近两年来最低水平，与此同时美联储公布的货币政策会议纪要中显示，并非完全致力5月份再次加息，有必要评估关于银行动荡对经济的影响，银行业危机或将导致美国经济今年出现衰退，贵金属获得较强支撑。 行情展望：近期发布的美国3月PPI、核心PPI环比及同比均小于预期及前值，美国3月PPI同比增速创两年多来最低水平，且增速降幅创疫情爆发以来最大。数据显示，美国通胀在降温，加上上周初请失业金人数上升，这对美联储来说是个好消息，表明其抗通胀的努力取得一定的进展，也为其之后结束紧缩周期提供了支撑。综上，美联储的加息进程可能接近尾声，加上市场现在更担忧的风险是美国经济衰退，贵金属获得强支撑。 策略建议：操作上建议，短线轻仓震荡偏多交易为主，注意操作节奏与风险控制。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属上涨 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 51015202530352000300040005000600070002019-12-242020-12-242021-12-242022-12-24白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-12-272020-12-272021-12-272022-12-27黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(连续):黄金截至2023年4月14日，沪银收盘价为5780元/千克，较4月10日上涨270元/千克，涨幅4.9%；截至2023年4月13日，COMEX白银收盘价为25.95美元/千克，较4月6日上涨1.16美元/千克，涨幅4.68%。截至2023年4月14日，沪金收盘价为451元/克，较4月10日上涨9元/克，涨幅2.04%；截至2023年4月13日，COMEX金收盘价为2040.9美元/盎司，较4月6日上涨18.6美元/盎司，涨幅0.92%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓下跌 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2023年4月13日，SPDR黄金ETF持仓量为930.61吨，较2023年4月8日下跌0.3吨，跌幅0.03%；截至2023年4月13日，伦敦现货黄金为2048.45美元/盎司，较2023年4月8日上涨46.55美元/盎司，涨幅2.33%。截至2023年4月13日，SLV白银ETF持仓量为14648.96吨，较2023年4月8日上涨74.31吨，涨幅0.51%；截至2023年4月13日，伦敦现货白银为25.62美元/盎司，较2023年4月8日上涨0.69美元/盎司，涨幅2.77%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓增加 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2023年4月4日，COMEX黄金总持仓为476592张，较2023年3月28日下跌2019张，跌幅0.42%；截至2023年4月4日，COMEX黄金净持仓为195216张，较2023年3月28日上涨13586张，涨幅7.48%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2023年4月4日，COMEX白银总持仓为131210张，较2023年3月28日增加13815张，涨幅11.77%；截至2023年4月4日，COMEX白银净持仓为21283张，较2023年3月28日增加7922张，涨幅59.29%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差减少，黄金基差减少 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.0001000200030004000500060007000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2023年4月14日，国内白银基差为-100元/千克，较4月10日减少72元/千克-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2023年4月14日，国内黄金基差为451元/克，较4月10日减少442.04元/克。 8 「 期现市场」 黄金库存期货持平 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存库存期货:白银截至2023年4月13日，COMEX银库存为274401674.9金衡盎司，较2023年4月7日下跌768376.88金衡盎司，跌幅0.28%；截至2023年4月13日，白银库存期货为1856382公斤，较2023年4月7日上涨544公斤，涨幅0.03%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2023年4月13日，COMEX金库存为21948726.77金衡盎司，较2023年4月7日上涨179627.64金衡盎司，涨幅0.83%；截至2023年4月13日，黄金库存期货为2790千克，较2023年4月7日持平。 9 「白银产业情况」 白银进口增加 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01银进口数量进口数量:银:中国截至2023年2月28日，我国白银进口为3180.14千克，较1月31日增加3110.142千克,增幅4443.06%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002004-052005-052006-052007-052008-052009-052010-052011-052012-052013-052014-052015-052016-052017-052018-052019-052020-052021-052022-05银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2023年2月28日，我国银矿砂及其精矿进口为132083.07吨，较1月31日减少5966.82吨,降幅4.32%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量同比减少 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年12月31日，集成电路产量为2841000万块，较11月30日增加238000万块，与去年同期相比为-7.1%。 11 「黄金产业情况」 黄金回收价增加 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2023年4月14日，中国黄金回收价448.8元/克，较4月9日增加5.2元/克,增幅1.17%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2023年4月14日，老凤祥黄金回收价586元/克，较4月7日增加5元/克,增幅0.86%。截至2023年4月14日，周大福黄金回收价587元/克，较4月7日增加8元/克,增幅1.38%。截至2023年4月14日，周六福黄金回收价588元/克，较4月7日增加8元/克,增幅1.38%。 12 「黄金产业情况」 央行售金/购金增加 图16、黄金供需 来源：wind 瑞达期货研究院 图17、央行售金/购金 来源：wind 瑞达期货研究院 600.00700.00800.00900.001,00