2022年12月6日 星期二 1 每日大市点评 政策更新 四部门：进一步做好政府采购脱贫地区农副产品有关工作 德、法央行行长：决心将欧元区通胀率降至2%目标水平 中国人民银行与澳门金融管理局续签双边货币互换协议 行业动态 【宏观策略】离岸、在岸人民币双双大涨 离岸人民币兑美元升破6.95关口 【纺织】中国纺织工业联合会：1-10月规模以上纺织企业利润总额1526亿元 同比下降25.1% 【有色金属】部分SMM硅产品报价出现下跌 IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分： 61分，评级：中性） 近期研报分享 海吉亚医疗（6078 HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元） 2022-12-05 新高教（2001HK）更新报告：业务发展行稳致远；高分红比例亮眼（评级：买入；目标价：3.90港元） 2022-12-05 中国水务（855 HK）更新报告：中期业绩合乎预期，直饮水业务表现亮丽（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-12-01 石药集团（1093 HK）更新报告：主营收入将稳健增长（评级：买入，目标价：11.82港元） 2022-11-30 中教控股（839HK）更新报告：稳健增长；派息率高于预期（评级：买入；目标价：9.48港元） 2022-11-30 中国建筑兴业（830 HK）更新报告：稳健基本面不变，重申“买入”评级（评级：买入；目标价：2.87港元） 2022-11-29 永利澳门有限公司 (1128 HK) 更新报告：赌牌不明朗因素一扫而空，聚焦盈利前景（评级：买入；目标价：6.04港元） 2022-11-28 周大福珠宝集团（1929 HK）更新报告：加盟业务支撑收入增长，未来更聚焦盈利质量（评级：增持；目标价：15.04港元） 2022-11-28 2022年12月6日 星期二 2 ➢ 每日大市点评 12月5日，港股领涨全球主要股市，恒生全日高开高走，最终上升843点或4.51%，收报19,518点。恒生科指更大涨9.27%，收报4,238点。大市成交金额达到2,229多亿港元，港股通录得14.18亿港元的净流出，大市成交金额持续活跃支持港股高位运行。离岸人民币大涨至6.9374的接近三个月新高，港汇亦一度高见7.7614，均表明在疫情防控不断优化及地产供给端政策发力后有效提振投资者对内地经济的预期，从而使资金回流中国资产。然而，参考海外各国在政策逐步调整过程中的有关经验，我们要注意疫情对经济带来的冲击和基本面的运行路径将有所滞后。此外，在海外衰退压力渐增的压力扰动下，企业盈利及经济增长复苏之路崎岖不平。投资情绪会在期盼内地能快速复常，以及对复常过程迂回曲折的失望之间摆动，预料市场在巨大的反弹后高位多空博奕会更激烈，市场或将持续波动。对于股价已大幅冲高的出行相关行业，我们建议谨慎对待，无需再追高，注意调整风险。 盘面上，港股升势全面，12个恒生综合行业分类指数均上涨，当中信息科技、医疗保健、可选消费、地产建筑分别大涨7.2%、6.2%、4.9%及4.0%。阿里健康(241 HK)大涨19.8%，是升幅最大的蓝筹。小米(1810 HK)、京东(9618 HK)、百度(9888 HK)、阿里(9988 HK)及腾讯(700 HK)亦分别上升13.6%、11.2%、11.1%、9.3%及6.1%，其中京东是自2021年12月3日以来首次重上250天移动平均线，表现明显优于同业及港股大盘，属领涨股。随着疫情防控大幅优化，这将助力内地经济与消费逐渐复苏。此外，海外紧缩预期降温，都有望降低利率对成长股的估值挤压。受疫情及利率影响较大的互联网公司有望先后迎来估值修复和业绩修复。头部互联网公司在Q3的业绩已体现出降本增效的效果，距离盈利拐点已不远。此前游戏巨头腾讯及网易亦分别获批版号，印证行业监管将趋向正常化，向市场释放积极信号。中长期看，互联网企业受惠数字经济及新基建的发展红利，叠加政策边际向好，公司手握巨额现金持续回馈股东以及运营效率持续优化等因素均有利股价持续修复。 北京、深圳、广州、上海等地宣布，公交地铁不再查验核酸阴性证明，有利人员流动，服务出行相关的可选消费股继续大涨，但表现开始分化，其中餐饮股在连续多天急涨后筹码开始松动。呷哺呷哺盘中一度大涨超过20%，最终上升7.5%；九毛九盘中最高上升超过11%，最终上升4.4%；海伦斯一度上涨8.1%，最终下跌2.4%收盘。憧憬赴澳旅客快速恢复，博彩板块集体爆发，其中永利澳门(1128 HK)及美高梅中国(2282 HK)分别大涨15.6%及20.2%。 2022年12月6日 星期二 3 ➢ 政策更新 四部门：进一步做好政府采购脱贫地区农副产品有关工作 财政部等四部门发布关于进一步做好政府采购脱贫地区农副产品有关工作的通知。其中提到，申请入驻“832平台”的供应商，应当是注册在832个脱贫县域内生产农副产品的企业、农民专业合作社、家庭农场等市场主体，有较强的产业带动能力和明确的联农带农机制。农业产业化龙头企业、农业产业强镇和“一村一品”示范村镇经营主体优先入驻平台。注册在832个脱贫县域内的贸易企业可以受供应商委托，在“832平台”代理销售农副产品；供应商在“832平台”所售农副产品应出产自脱贫县，符合农产品质量和食品安全国家标准，对本地区脱贫群众增收带动作用明显。优先支持绿色食品、有机农产品、地理标志农产品、取得食用农产品承诺达标合格证的产品、脱贫县特色产业规划确定的主导产业相关产品。 德、法央行行长：决心将欧元区通胀率降至2%目标水平 欧元区前两大经济体的央行行长表示，他们决心将创纪录的通货膨胀率恢复到2%的目标。德国央行行长Joachim Nagel和法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行的紧缩举措最终将抑制物价上涨，目前通胀率是目标水平的五倍。 中国人民银行与澳门金融管理局续签双边货币互换协议 央行公告，经国务院批准，近日，中国人民银行与澳门金融管理局续签了双边货币互换协议，旨在维护两地金融稳定，支持两地经济和金融发展，协议规模为300亿元人民币/340亿澳门元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。 ➢ 行业动态 【宏观策略】离岸、在岸人民币双双大涨 离岸人民币兑美元升破6.95关口 12月5日，离岸人民币兑美元涨破6.95关口，日内涨近700点，续创9月13日以来新高。12月5日，离岸人民币兑美元涨破6.95关口，日内涨近700点，续创9月13日以来新高。 【纺织】中国纺织工业联合会：1-10月规模以上纺织企业利润总额1526亿元 同比下降25.1% 据中国纺织工业联合会有关数据，1-10月，规模以上纺织企业工业增加值同比下降0.9%，营业收入42839亿元，同比增长1.6%；利润总额1526亿元，同比下降25.1%；行业亏损面23.3%，同比扩大3.0个百分点。规模以上企业纱、布、服装产量同比分别下降6.3%、5.2%、2.0%，化纤产量同比上升0.3%。行业平均用工人数550万人，比上年同期下降4.0%。 【有色金属】部分SMM硅产品报价出现下跌 12月5日，部分SMM硅产品报价出现下跌。工业硅方面：通氧553#硅报价跌100元，跌至19200-19600元/吨，日均价19400元/吨；441#硅报价跌100元，跌至20100-20300元/吨，日均价20200元/吨。硅粉方面：99金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22800-23000元/吨，日均价22900元/吨；553#金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22300-22600元/吨，日均价22450元/吨。多晶硅方面：多晶硅致密料报价286-301元/千克，日均价293.5元/千克。 2022年12月6日 星期二 4 ➢ 近期研报摘要分享 【中泰国际】海吉亚医疗（6078 HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元） 新建医院进展顺利 我们近期审视了海吉亚医疗的经营情况。管理层表示旗下重庆及山东等地医院近期略受国内疫情影响，但总体来看影响可控。公司多地新建医院布局进展顺利，2022年新开的山东聊城海吉亚医院诊疗人次快速增加，预计年内能实现盈亏平衡。公司新医院建设快速推进，预计2024年底前将新增七家医院，旗下医院床位总数将从2022年6月底的5,500张增加到2024年底的12,000张，其中重庆海吉亚医院二期工程与山东单县海吉亚医院二期工程均处于最后阶段，预计将分别于2022年底及2023年一季度投入营运，将分别设置1,000张及500张床位。其他在建医院中，江苏无锡与常熟海吉亚医院位于长江三角洲富裕地区，预计将分别于2023-24年投入运营，届时将总共新增约2,000张床位，这两家医院将夯实公司在长江三角洲的竞争力。 近期或有新收购项目落地 公司仍在继续积极物色优质并购标的，预计2023年一季度左右可能完成收购一家约500张床位规模的医院。考虑到公司丰富的收购经验与目前资本市场的情况，预计公司能用较高的性价比收购成功。公司未来还将继续积极在长江三角洲、华南、山东、西南等地物色优质标的。公司在这些地区已建立起良好品牌知名度、成熟的药品与器械采购渠道及招聘医生所需的人脉网络，因此投后管理方面有很多优势，如收购成功将增厚利润。 维持“增持”评级与52.00港元目标价 我们将2022年收入与股东净利润预测分别下调2.2%、5.5%，以反映下半年国内疫情的影响。我们预计疫情影响将逐步舒缓，防疫政策将不断优化，因此不调整2023-24E收入与股东净利润预测，维持52.00港元目标价，较目前股价有11.6%上涨空间，重申“增持”评级。 风险提示：（一）医院所在地疫情导致公司营运受影响；（二）新医院建设进度与初期盈利可能不达预期；（三）收购医院初期可能需磨合；（四）医疗事故可能影响声誉。 2022年12月6日 星期二 5 【中泰国际】新高教（2001H