滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2022年11月16日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數18,343 4.1%-21.6%中資企業指數6,269 4.8%-23.9%紅籌指數3,510 2.0%-10.0%滬深300指數3,865 1.9%-21.7%上海A股3,285 1.6%2.4%上海B股292 1.3%2.4%深圳A股2,148 2.1%-18.8%深圳B股1,138 1.1%-3.0%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33,592 0.2%-7.6%標普5003,991 0.9%-16.2%美國納斯達克指數11,358 1.4%-27.4%日經平均指數27,799 -0.7%-3.4% 英國富時指數7,369 -0.2%-0.2% 法國證商公會指數6,641 0.5%-7.1% 德國法蘭克福指數14,378 0.5%-9.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,778 0.4%-2.8%鋼價(美元/盎司)1,729 1.7%9.5%銀價(美元/盎司)21 -1.9%-7.3%原油(美元/桶)86 -3.3%16.0%銅價(美元/盎司)8,376 -1.4%-13.8%鋁價(美元/盎司)2,435 -1.2%-13.3%鉑價(美元/盎司)1,018 -0.4%5.3%鋅價(美元/盎司)3,111 2.9%-12.0%小麥(美分/蒲式耳)828 1.8%7.5%玉米(美分/蒲式耳)669 0.9%20.9%糖(美分/磅)N/AN/A-20.2%黃豆(美分/蒲式耳)1,457 0.5%14.8%PVC(美元/噸)N/AN/A-32.7%CRB 指數284 -0.5%3.0%BDI########VALUE!-40.2%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.8190.966139.2800.9447.046港元0.1280.12417.81312.0800.900歐羅1.0358.091144.1501.0237.329日元0.0075.6130.6940.6780.051瑞郎1.0598.2771.023147.5397.460人民幣0.1421.1110.13619.7440.134市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 義大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數24 -3.9%資料來源：彭博今日焦點:►零跑汽車：Q3營收快速增長，毛利率提升 最新研究報告 日期公司分析員11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛10月3日電動汽車更新崔喻盛9月22日太陽能更新新華滙富研究9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛9月2日電動汽車更新崔喻盛8月31日永達 (3669 HK)崔喻盛8月29日361度(1361 HK)崔喻盛8月16日理想 (2015 HK)崔喻盛8月15日汽車更新崔喻盛8月12日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究8月3日信義能源 (3868 HK)崔喻盛8月2日信義玻璃 (868 HK)李錦明8月2日電動汽車更新崔喻盛7月5日電動汽車更新崔喻盛6月17日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛6月1日滔搏（6110 HK)崔喻盛5月31日中國建築興業（830 HK)崔喻盛5月26日越秀地產（123 HK)李錦明5月25日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛我們參加了零跑汽車（9863.HK-HK$20.6）的三季度財報後簡報會，以下是會議紀要。收入+399%：22年第三季度收入為42.88億元人民幣（同比+399%，環比+39%）。毛利率顯著改善：2022年第三季度毛利率錄得-9%，較21年第三季度（-45%）和22年第二季度（-26%）有顯著改善。管理層將此歸因爲銷量和平均售價的增加以及產品組合的改善。管理層預計FY23的毛利率將進一步提高，主要受高毛利的增程式電動車的推動。淨虧損擴大至13億元人民幣：22年第三季度，淨虧損為13.4億元人民幣，2021年第三季度為-7.19億元人民幣，2022年第二季度為-14.02億元人民幣。22年第四季度交付量和FY23展望：公司重申其22財年全年目標12萬輛，即11月和12月總計2.5萬輛。對於23年，管理層指引他們計劃將22財年的數字翻一番，這意味著交付24萬輛。我們的行業觀點：我們擔心1）在經濟低迷的情況下，過熱的電動汽車市場是否會持續到2023年，以及2）由於整車廠不顧需求迅速擴大產能，潛在的價格戰將影響盈利。我們提醒投資者對電動汽車整車厰持謹慎的態度。（崔喻盛） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明15 / 11/ 2 0 2 2名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI18,343.124.16.910.18.94.0%10.810.6(7.5)國企指數HSCEI6,269.294.86.08.67.83.9%11.911.4(6.8)滬深300指數SHSZ3003,865.971.914.113.011.12.8%3.10.6(7.5)福耀玻璃3606HK104,850 34.200.1長倉41.5021.321.417.115.43.5%3.88.4(6.8)1-Sep-20北控城市資源3718HK2,376 0.66(2.9)長倉1.80172.75.75.75.33.5%(4.3)13.8(8.3)30-Mar-21濱江服務3316HK4,898 17.724.7長倉23.5032.611.19.46.8N/A**17.53.0(12.7)N/A比亞迪電子285HK55,654 24.701.6中性17.60(28.7)38.627.116.10.6%5.638.615.2N/A中國利郎1234HK4,407 3.68(0.5)長倉5.3244.68.76.85.810.7%3.410.2(2.8)N/A中國軟件國際354HK20,885 6.896.7長倉12.8085.814.914.812.30.5%11.735.4(8.1)27-Oct-20天倫燃氣1600HK3,414 3.382.4長倉8.70157.44.65.34.06.7%8.37.6(13.8)26-Feb-20兌吧集團1753HK797 0.745.7長倉5.55650.0N/A**N/A**N/A**N/A**19.445.1(24.5)N/A中滙集團382HK2,381 2.207.8長倉4.50104.54.23.93.47.7%13.410.02.83-May-22訓修實業1962HK473 0.69(1.4)長倉1.75153.69.1N/A**N/A**N/A**(1.4)(12.7)(13.8)26-Jan-21華虹半導體1347HK36,715 28.108.5中性26.30(6.4)12.512.112.80.1%26.064.914.729-Jul-21金蝶國際268HK53,795 15.483.3中性17.6213.8N/A**N/A**N/A**0.0%13.863.1(7.1)20-Aug-20美東汽車1268HK18,961 14.860.8長倉52.00249.917.315.710.74.8%18.135.8(13.5)15-Dec-21明源雲909HK13,414 6.8715.7中性28.00307.6N/A**N/A**N/A**0.0%47.763.610.5N/A珩灣科技1523HK2,753 2.512.0長倉1.70(32.3)15.812.310.01.1%6.824.35.06-Aug-20寶勝國際3813HK2,450 0.464.5長倉2.80508.7N/A**14.33.83.9%4.55.7(41.8)16-Nov-20丘鈦科技1478HK4,975 4.207.1中性4.9718.39.812.47.20.8%12.642.4(18.1)10-Aug-22舜宇光學2382HK107,382 97.909.6長倉160.8064.226.331.422.20.8%13.239.0(18.8)17-Aug-22信利國際732HK4,142 1.295.7長倉2.80117.13.34.43.77.5%13.215.2(24.6)8-Apr-21信義能源3868HK17,857 2.403.4長倉6.1154.213.913.111.37.9%3.97.1(24.1)3-Aug-22信義玻璃868HK59,699 14.54(2.9)長倉19.8036.26.28.37.36.2%17.325.3(5.6)2-Aug-22信義光能968HK88,425 9.942.8長倉17.2073.023.519.314.23.2%5.924.3(17.0)9-Aug-21特步國際1368HK25,945 9.849.3長倉4.20(57.3)20.721.017.53.2%26.627.1(22.6)18-Jan-21永達汽車3669HK8,857 4.501.1長倉20.60357.84.14.43.69.2%4.7(3.4)(26.4)N/A微盟集團2013HK12,925 5.0710.7長倉14.40184.0N/A**N/A**N/A**0.0%17.6109.540.825-Nov-21361度1361HK7,051 3.410.9中性4.3627.98.58.57.33.7%(0.3)6.2(15.0)25-Mar-22市盈率(倍)*2022年11月16日 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2022年11月16日 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1641.70(1.2)(10.2)(7.0)銅 (美元 / 噸)7539(0.3)(22.4)(26.1)銀 (美元 / 盎司)18.28(4.0)(21.7)(21.4)鎳 (美元 / 噸)217773.24.98.8白金 (美元 / 盎司)905.304.1(6.1)(12.6)錫 (美元 / 噸)19930(3.4)(48.7)(46.4)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)86.118.314.54.5中-焦煤 (人民幣 / 噸)27103.83.8(35.6)天然氣6.28(7.1)68.526.0中-動力煤 (美元 / 噸)888.4(1.4)N/ AN/ A (美元 / 百萬英