请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.10.18 三亚客流短期回落，国际航班有望回暖 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 北上再推元宇宙建设，饿了么携广州酒家发行数藏 》 2022-10-17 2. 《 疫情反复致使8月客流承压，十一三亚客流理想 》 2022-10-11 3. 《 假期扰动数据下跌，Opensea龙头地位再度稳固 》 2022-10-10 第41周海南客流环比下降，9月白云、香港、上海机场出入境旅客量持续恢复 核心观点 海南客流：三亚疫情客流恢复，环比-14.22%。2022年第41周（10月10日-10月16日）海南机场进港客流为12.79万人次，相比2022年第40周14.91万人次的客流水平，环比下降14.22%，为2019年同期水平的34.43%，为1个月前（第37周）客流水平的171.36%。 口岸机场客流：9月白云、香港、上海机场出入境旅客量持续恢复。2022年9月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为9.44万人，同比增加52.77%。其中，国际旅客吞吐量为8.94万人次，同比上涨52.80%；港澳台旅客吞吐量为4,989人次。2022年9月，香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为52.50万人，环比上涨9.60%，同比+131.28%，恢复到19年同期水平的10.81%；2022年9月，上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为13.02万人，环比上涨29.55%，同比-21.28%，恢复到19年同期水平的4.25%。 行业新闻：10月多家航空公司国际航班大增。据民航资源网报道，近期，多家航空公司陆续发布国际航班开通或恢复运行的消息。中马航班将增至每周30班；中韩往返航班将倍增至每周64班；中泰航班频率有望翻5倍，增至每周15班；新航集团增飞赴华航班；东方航空：10月每周执行国际航线25条；海南航空：10月新增两条国际航线（包括大连=东京成田、大连=首尔）；春秋航空：10月20日起，将新开3条国际航线；国泰航空：从10月起恢复前往迪拜、米兰、马德里加德满都和班加罗尔的航班运作；澳门航空：将于10月12日起恢复国际航线。 行业新闻：cdf海口国际免税城预计引进25个首进品牌，78个离岛免税独家品牌。据中免集团消息，cdf海口国际免税城在品牌引进的数量及质量上持续扩容，预计将有25个海南免税店首进品牌，以及78个海南离岛免税cdf独家品牌与消费者见面。 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；国内疫情反复；岛内竞争加剧。 -24%-13%-2%8%19%30%旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 海南客流：三亚疫情客流恢复，环比-14.22% .................................... 3 2. 口岸机场客流：9月白云、香港、上海机场出入境旅客量持续恢复 ......... 7 3. 行业新闻 ....................................................................................... 9 4. 投资建议 ..................................................................................... 11 5. 风险提示 ..................................................................................... 12 图表目录 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） ...................................... 3 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） .......................................... 3 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 4 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 4 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 5 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 5 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 5 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） .......................... 6 图 9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次）............................ 6 图 10. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） .................................... 7 图 11. 香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台） .......................................... 7 图 12. 上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台） .......................................... 8 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 海南客流：三亚疫情客流恢复，环比-14.22% 2022年第41周（10月10日-10月16日）海南机场进港客流为12.79万人次，相比2022年第40周14.91万人次的客流水平，环比下降14.22%，为2019年同期水平的34.43%，为1个月前（第37周）客流水平的171.36%。 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第41周（10月10日-10月16日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为1.45万人次，环比下降24.29%，为2019年同期水平的60.43%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.60万人次，环比下降8.39%，为2019年同期水平的22.44%。 02600005200007800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-200%0%200%400%600%800%1000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 10月10日-10月16日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为1.03、0.71、0.21、0.27万人次，分别环比+0.64%、+16.42%、-39.88%、-22.23%，分别为2019年同期水平的47.31%、57.28%、13.03%、16.58%。 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第41周（10月10日-10月16日），海口机场进港旅客人次为7.00万人次，环比下降30.28%，为2019年同期水平的34.25%；三亚机场进港旅客人次为5.49万人次，环比上升19.86%，为2019年同期水平的32.97%。 图 9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-260,0000260,000520,0002019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月海口机场三亚机场 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 2. 口岸机场客流：9月白云、香港、上海机场出入境旅客量持续恢复 2022年9月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为9.44万人，同比增加52.77%。其中，国际旅客吞吐量为8.94万人次，同比上涨52.80%；港澳台旅客吞吐量为4,989人次。我们认为主要系疫情管控政策调整，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 图 10. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 2022年9月，香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为52.50万人，环比上涨9.60%，同比+131.28%，恢复到19年同期水平的10.81%；2022年9月，上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为13.02万人，环比上涨29.55%，同比-21.28%，恢复到19年同期水平的4.25%。 图 11. 香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 9.44-200%-100%0%100%200%300%050100150200旅客吞吐量（万人）YOY（右轴）52.5-200%-100%0%100%200%300%0501001502002503