旅游及景区 /行业投资策略周报 /2023.03.29 请阅读最后一页的重要声明！ 海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点》 2023-03-23 本周海南客流环比下降5.58% 核心观点 ❖ 海南客流：2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比2023年第11周47.62万人次的客流水平，环比下降5.58%，为2019年同期水平的103.34%，为1个月前（第8周）客流水平的88.53%。 ❖ 旅游数据：2023年2月，海南全省接待人数为859.34万人次，同比下降22.11%，环比下降24.95%，为2019年同期水平的89.34%。海南省全省旅游收入为167.40亿元，同比下降9.45%，环比下降20.64%，为2019年同期水平的142.48%。2023年2月，海口接待过夜旅客人数为157.16万人次，同比上升2.67%，环比上升3.86%，为2019年同期水平的91.39%。海口过夜旅游收入为37.29亿元，同比上升21.12%，环比下降7.72%，为2019年同期水平的133.66%。 ❖ 行业新闻：每周合计16班！海口往返香港航班再次加密。3月26日，民航夏秋航季首日，随着国泰航空CX310航班顺利降落海口美兰国际机场（以下简称“美兰机场”），海口往返香港的客运航线航班再次实现加密，至此，海口往返香港航班每周合计可达16班。目前，美兰机场已恢复海口至香港、金边、曼谷、新加坡、澳门等5条国际及地区航线，后续还将继续恢复东南亚、日韩航线，并加密重点区域航线，逐步恢复洲际航线，进一步拓宽航线网络辐射范围，为美兰机场打造面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽聚势赋能。 ❖ 行业新闻：周红波：精心精细做好展陈工作 全方位展现开放活力向上的新三亚形象。博鳌亚洲论坛2023年年会将于3月28日至31日在海南博鳌举行。年会期间，由中共海南省委宣传部、中共海南省委外事工作委员会办公室指导，中共三亚市委、三亚市人民政府主办的“‘风从海上来’三亚创新发展主题展”（以下简称“主题展”）将同步于3月28日开展。 ❖ 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；岛内竞争加剧 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.28） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888 中国中免 3,777.95 182.61 4.94 2.57 6.25 44.38 70.95 29.24 买入 603069 海汽集团 80.01 25.32 -0.23 0.14 0.22 -63.22 186.49 113.27 买入 002163 海南发展 99.45 11.77 0.13 -0.15 0.09 90.38 -77.34 130.98 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -19%-11%-3%4%12%20%旅游及景区沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 海南客流：客流恢复，环比下降5.58% ............................................................................................... 3 2 旅游数据：2月海南旅游人数同比-22.11%，旅游收入同比-42.10%。2月海口旅游人数同比-17.15%。 .......................................................................................................................................................... 7 3 行业新闻 ................................................................................................................................................... 9 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 12 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 表2. 2023年第12周免税相关标的涨跌幅 ................................................................................................... 3 图1. 2019-2023年海南机场进港客流（人次） ........................................................................................... 3 图2. 海南机场进港客流同比（2020-2023） ............................................................................................... 3 图3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 4 图4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 4 图5. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 5 图6. 杭州→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 5 图7. 哈尔滨→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ....................................................................... 5 图8. 沈阳→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 6 图9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） ............................................................................. 6 图10. 海南全省接待人数（2019.1-2023.2） ............................................................................................... 7 图11. 海南省旅游收入（2019.1-2023.2） .................................................................................................... 7 图12. 海口接待过夜游客（2019.1-2023.2） ............................................................................................... 8 图13. 海口过夜旅游收入（2019.1-2023.2） ............................................................................................... 8 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 表2. 2023年第12周免税相关标的涨跌幅 涨跌幅 周一 周二 周三 周四 周五 周累计 中国中免 -1.42% 2.92% -1.76% -0.07% 0.95% 0.55% 海汽集团 -0.41% 0.89% -4.99% -0.93% -1.25% -6.60% 海南发展 3.71% 3.75% 0.00% -0.25% 1.73% 9.20% 王府井 -2.09% 2.37% -2.75% -0.69% 0.77% -2.44% 格力地产 -2.17% 0.78% 1.10% -0.87% -6.48% -7.60% 数据来源：wind，财通证券研究所 1 海南客流：客流恢复，环比下降5.58% 2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比2023年第11周47.62万人次的客流水平，环比下降5.58%，为2019年同期水平的103.34%，为1个月前（第8周）客流水平的88.53%。 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 01000002000003000004000005000006000007000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-200%0%200%400%600%800%1000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 第12周（3月20日-3月26日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为3.87万人次，环比下降8.24%，为2019年同期水平的133.86%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为4.29万人次，环比下降12.17%，为2019年同期水平的103.56%。 图3.上海→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图4.北京→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 3月20日-3月26日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内