请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.9.6 三亚疫情持续恢复，海南客流有望复苏 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 浦东提艺术品加数藏概念，大兴打造元宇宙产业园 》 2022-09-05 2. 《 三亚疫情缓和明显，海南客流有望复苏 》 2022-08-31 3. 《 上海数交所数字资产板块开启，三峡旅游发行数藏 》 2022-08-28 35周海南客流环比+4.67%，7月韩国免税店销售额环比-16.72% 核心观点 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比+4.67%。2022年第35周（8月29日-9月4日）海南机场进港客流为4.33万人次，相比2022年第34周4.14万人次的客流水平，环比上涨4.67%，为2019年同期水平的12.60%，为1个月前（第31周）客流水平的19.51%。 韩国数据：韩国免税店7月销售额环比-16.72%。2022年7月，韩国免税店销售额9.54亿美元，同比下降17.00%，环比下降16.72%。其中，国外游客销售额8.54亿美元，同比下降22.55%，环比下降18.15%，占总销售额的89.52%；韩国国内游客销售额1.00亿美元，同比上涨114.51%，环比下降2.04%，国内游客消费增长明显，但我们认为境外代购仍是韩国免税店收入的主要来源。 旅游数据：7月海南旅游人数同比+0.22%，旅游收入同比+4.30%。2022年7月，海南全省接待人数为604.16万人次，同比上升0.22%，环比上升23.21%，为2019年同期水平的107.94%；海口接待过夜旅客人数为117.21万人次，同比下滑21.90%，环比下滑12.06%，为2019年同期水平的65.79%；2021年7月，三亚接待过夜旅客人数为204.93万人次，同比上升2.40%，环比上升69.45%，为2019年同期水平的122.79%。2022年7月，海南省全省旅游收入为117.19亿元，同比上升4.30%，环比上升37.81%，为2019年同期水平的167.29%。 轮渡、铁路客流：轮渡客流同比+12.75%，铁路客流同比-21.85%。2022年7月，海南轮渡港口旅客吞吐量为115.00万人次，同比上升12.75%，环比上升11.91%，为2019年同期水平的105.50%；海南铁路客运量为201.00万人次，同比下滑21.85%，环比下滑5.19%，为2019年同期水平的82.44%。 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；国内疫情反复；岛内竞争加剧。 -23%-12%-2%9%20%30%旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比+4.67% ................................... 3 2. 韩国数据：韩国免税店7月销售额环比-16.72% .............................. 8 3. 旅游数据：7月海南旅游人数同比+0.22%，旅游收入同比+4.30% ..... 11 4. 轮渡、铁路客流：轮渡客流同比+12.75%，铁路客流同比-21.85% .... 13 5. 行业新闻 .................................................................................. 14 6. 投资建议 .................................................................................. 16 7. 风险提示 .................................................................................. 17 图表目录 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） .................................... 3 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） ........................................ 3 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次） .......................... 6 图 10. 本轮三亚疫情每日新增确诊及新增无症状 .................................... 7 图 11. 本轮三亚疫情累计确诊及累计无症状 .......................................... 7 图 12. 韩国免税店销售情况（2019.7-2022.7） ................................... 8 图 13. 2019年韩国免税店销售额分布情况 ............................................ 8 图 14. 2022年7月韩国免税店销售额分布情况 ...................................... 8 图 15. 韩国新冠每日新增确诊人数（2022.1.1-2022.9.4） ..................... 9 图 16. 韩国免税店购物人数（2019.7-2022.7） ................................... 9 图 17. 2019年韩国免税店购买游客分布情况 ........................................ 10 图 18. 2022年7月韩国免税店购买游客分布情况.................................. 10 图 19. 韩国免税店市内国外旅客客单价（2019.7-2022.7） ................... 10 图 20. 海南全省接待人数（2019.7-2022.7） ..................................... 11 图 21. 海口接待过夜游客（2019.7-2022.7） ..................................... 12 图 22. 三亚接待过夜游客（2019.7-2022.7） ..................................... 12 图 23. 海南省旅游收入（2019.7-2022.7） ........................................ 12 图 24. 海南轮渡港口旅客吞吐量（2019.1-2022.7） ............................ 13 图 25. 海南铁路客运量（2019.1-2022.7） ........................................ 13 表 1. 2022年7月韩国各地区免税店销售额分布占比情况（百万美元） ..... 11 表 2. 2022年7月韩国免税店购买渠道销售额分布占比情况（百万美元） .. 11 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比+4.67% 2022年第35周（8月29日-9月4日）海南机场进港客流为4.33万人次，相比2022年第34周4.14万人次的客流水平，环比上涨4.67%，为2019年同期水平的12.60%，为1个月前（第31周）客流水平的19.51%。 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 02600005200007800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-200%0%200%400%600%800%1000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 第35周（8月29日-9月4日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.14万人次，环比上升76.24%，为2019年同期水平的6.36%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.12万人次，环比上升12.74%，为2019年同期水平的5.80%。 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 8月29日-9月4日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为0.61、0.11、0.13、0.12万人次，分别环比+54.52%、-50.21%、+47.64%、-21.94%，分别为2019年同期水平的23.92%、10.63%、9.46%、8.03%。 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 8