请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.8.23 三亚疫情未见发酵，海南客流有望回暖 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 全球元宇宙大会召开，产业体系及规范逐步完善 》 2022-08-21 2. 《 三亚确诊人数出现拐点，海南客流有望回暖 》 2022-08-15 3. 《 北上再推元宇宙赛道，阿里将上线“新文旅频道” 》 2022-08-14 第33周海南客流环比-18.07%，7月上海机场、香港机场出入境旅客量有所震荡 核心观点 海南客流：三亚疫情客流受阻，环比-18.07%。受本轮岛内疫情影响，2022年第33周（8月15日-8月21日）海南机场客流为4.87万人次，相比2022年第32周5.95万人次的客流水平，环比下降18.07%，为2019年同期水平的6.30%，为1个月前（第29周）客流水平的8.56%。 口岸机场客流：7月上海机场、香港机场出入境旅客量有所震荡。2022年7月，上海机场、香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台）分别为7.95万人、40.10万人，分别环比上涨26.39%、35.93%，分别同比-54.62%、+261.26%，分别恢复到19年同期水平的2.29%、5.96%。上海、香港口岸机场出入境旅客吞吐量受疫情扰动有所震荡。 行业新闻：三亚本轮疫情出现好转迹象，海口免税店恢复营业。据三亚发布公众号，8月19日至21日，三亚市新增确诊人数为360人、370人、187人；新增无症状感染者509人、465人、363人，三亚市新增确诊人数呈下降趋势。海南省第五十六场新冠肺炎疫情防控新闻发布会上表示，全省疫情蔓延势头已得到遏制，疫情总体可控，呈稳中向好趋势。8月19日起海口已解除全域静态管理，在此背景下海口三家市内免税店相继恢复营业。 行业新闻：中免三亚凤凰机场免税店恢复线下运营，捐赠200万元助力抗疫。据中国中免投资者关系公众号，自2022年8月17日9时起，中免三亚凤凰机场免税店恢复线下业务运营。为助力三亚疫情防控，8月17日，中免发布公司公告称，同意公司及其全资子公司中免集团三亚市内免税店有限公司向海南省三亚市红十字会捐赠200万元（含部分物资）。 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧。 -23%-12%-2%9%20%30%旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 海南客流：三亚疫情客流受阻，环比-18.07% .................................. 3 2. 口岸机场客流：7月上海机场、香港机场出入境旅客量有所震荡 ........... 8 3. 行业新闻 ................................................................................... 9 4. 投资建议 .................................................................................. 11 5. 风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图 1. 2019-2022年海南机场进出港客流（人次） ................................. 3 图 2. 海南机场进出港客流同比（2020-2022） ..................................... 3 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 9. 海口及三亚机场进出港客流（2019-2022）（人次） ....................... 7 图 10. 上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台） ........................................ 8 图 11. 香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台） ........................................ 8 表 1. 海南离岛免税门店分布 .............................................................. 7 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 海南客流：三亚疫情客流受阻，环比-18.07% 受本轮岛内疫情影响，2022年第33周（8月15日-8月21日）海南机场客流为4.87万人次，相比2022年第32周5.95万人次的客流水平，环比下降18.07%，为2019年同期水平的6.30%，为1个月前（第29周）客流水平的8.56%。 图 1. 2019-2022年海南机场进出港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 2. 海南机场进出港客流同比（2020-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 0260000520000780000104000013000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-200%0%200%400%600%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 第33周（8月15日-8月21日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.53万人次，环比上升79.98%，为2019年同期水平的21.86%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.05万人次，环比下降51.38%，为2019年同期水平的2.42%。 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 8月15日-8月21日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为0.34、0.22、0.27、0.24万人次，分别环比+121.54%、+410.87%、+1332.98%、+174.13%，分别为2019年同期水平的13.46%、18.78%、18.01%、14.75%。 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第33周（8月15日-8月21日），海口机场进出港旅客人次为13.12万人次，环比上升226.58%，为2019年同期水平的30.23%；三亚机场进出港旅客人次为4.64万人次，环比上升154.90%，为2019年同期水平的13.72%。本周三亚机场客流环比恢复幅度可观，我们认为，疫情得到稳定控制后，海南客流有望进一步回暖。 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 图 9. 海口及三亚机场进出港客流（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 表 1. 海南离岛免税门店分布 城市 门店 开店时间 经营面积 运营方 三亚 三亚国际免税城一期 7万多 中免 三亚国际免税城二期 2020.1 6.5万（建筑面积） 中免 三亚国际免税城三期（在建） 中免 三亚凤凰机场免税店一期 2007.8 800 中免 三亚凤凰机场免税店二期（在建） 2020.12 6000 中免 海旅免税城 9.5万 海旅 中服国际免税购物公园（首期） 2020.12 中服 海口 美兰机场免税店 2004.1 1.8万 海免 日月广场免税店 2019.6 2.2万 海免 海口国际免税城一期（在建） 预计2022.9 92.6万（建筑面积） 中免 海控全球精品免税城 2021.9 33780 海发控 观澜湖免税店 2021.1 2万 深免 琼海 博鳌免税店 2019.1 4200 海免 数据来源：公司官网，财通证券研究所 0260,000520,000780,0002019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月3月4月5月6月7月8月海口机场三亚机场 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 2. 口岸机场客流：7月上海机场、香港机场出入境旅客量有所震荡 2022年7月，上海机场、香港机场旅客吞吐量（国际+港澳台）分别为7.95万人、40.10万人，分别环比上涨26.39%、35.93%，分别同比-54.62%、+261.