兼游及录区/行惠投资策略周报/2023.03.29财通证券CAITONG SECURITIES海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业■证参研究报告投资评级：看好（维持）本周海南客流环比下降5.58%最近12月市场表现核心观点海南客流：2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比2023年第11周47.62万人次的客流本平，环比下降5.58%，为2019年同期水平的103.34%，为1个月前（第8周）客流本平的88.53%，旅游数据：2023年2月，海前全省接待人载为859.34万人次，同比下降22.11%，环比下降24.95%，为2019年同期水手的89.34%。海南省全省兼游收入为167.40亿元：向比下降9.45%，环比下降20.64%，为2019年同期水平的142.48%。2023年2月，海口要待过夜款客人款为157.16万人次，时比上升2.67%，环比上升3.86%，为2019年同期水平的91.39%。海口过度兼游收分析师刘洋入为37.29亿元，月比上升21.12%，环比下降7.72%，为2019年网期水平的SAC证书编号：S0160521120001133.66%.I liuyang01@ctsec.com分析师李跃博行业新闻：每周合计16班！海口往返青港航班再次加密。3月26月，SAC证书编号：S0160521120003民航夏秋航季首比，随着国泰航空CX310航准顺利降落海口美兰国际机场（以liybr.cisec.com下简称“美兰机场"），海口往返奇港的容运载线雅再次实现加密，至此，海口准返音港航班每周合计可达16班：目前，美兰机场已恢复海口至港、全相关报告边、受谷、新加娘、澳门等5条国际及地区航线，后续还将继续恢复东南亚、1.《海南客流维持高景气，销售额有望印韩航线，并加密重点区域航战，逆步恢复洲除瓶线，进一少拓觉航线网终辐迎来短期拐点》2023-03-23范国，为总机场打造面向太平泽、印度泽的航空区域门户报组聚势赋能。行业新闸：周红波：精心精细做好展陈工作全方位展现开放活力向上的新三亚形象。博整亚洲论坛2023年年会将于3月28日至31日在海南博整举行。年会期间，由中共海南省委宝传部、中共海南省委外事工作委员会办公室指导，中共三亚市委、三亚市人民致居主办的“风从海上来三亚创新发展主题展“（以下简称“主是展"）将同步于3月28日开展。风险提示：离岛免税销售不及预期：国际客流恢复不及预期：岛内竞争加剧表1：重点公司投资评级：代码总市值收盘价EPS(元）PE公司（亿元）(03.28)202142022E2023E2021A2022E2023E投资评级601888中国中免3,777.95182.614.942.576.2570.9529.24买入603069海汽集团80.0125.32-0.230.140.22-63.22186.49113.27买入002163海南发展99.4511.770.13-0.150.098E'06-77.34130.98增持数接来源：wind数据，！财运证象研究所请阅读最后一页的重要声明！ 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告内容目录海南客流：客流恢复，环比下降5.58%2旅游数据：2月海南旅游人数同比-22.11%，旅游收入同比-42.10%。2月海口旅游人数同比17.15%。3行业新闻..投资建议.125风险提示12图表日录表2.2023年第12周免税相关标的涨跌幅。图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次）图2.海南机场进港客流同比（2020-2023）图3，上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图4.北京一海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图6.杭州海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图8.沈阳海南选港客流跟踪（2019-2023）（人次）图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次）图10.海南全省接待人数（2019.1-2023.2）11，海南省旅游收入（2019.1-2023.2）图12.海口接待过夜游客（2019.1-2023.2)图13.海口过夜旅游收入（2019.1-2023.2)谨参团是夏重委声明及财通证券股委和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告表2.2023年第12周免税相关标的涨跌幅涨跌幅周一月三周四周五周累计中国中免-1.42%2.92%%92'1-%.0'0-0.95%0.55%海汽集团-0.41%0.89%-4.99%-0.93%-1.25%-6.60%海南发展3.71%3.75%0.00%-0.25%1.73%9.20%王府并-2.09%2.37%-2.75%-0.69%0.77%-2.44%格力地产-2.17%0.78%1.10%%.80-%8t9--7.60%社美象源：wind，退证泰舒究所1海南客流：客流恢复，环比下降5.58%2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比2023年第11周47.62万人次的客流水平，环比下降5.58%，为2019年月期水平的103.34%，为1个月（第8周）客流水平的88.53%。图1.2019-2023年海南机汤北添客流（人次）70003050000050000040030002000301000001月2月3月4.F5月6.月7月6月9月20月11月12月20192020232121222023就馨来逐：海新机地，财通证家舒究前图2.海南机场进港客流同比（2020-2023）1000%800%600%400%2)(%200%1月2月3月4.F6月7月$月3610711月12月203020212:222:23武都来源：海力机场，财道证券研究谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告第12周（3月20助-3月26日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为3.87万人次，环比下降8.24%，为2019年同期水平的133.86%；从范京机场飞往海南岛内机场的客人次为4.29万人次，环比下降12.17%，为2019年同期求平的103.56%,图3.上海→海南进添客流跃踪（2019-2023）（人次）4000)0000-100003月6月9月H0151022020202120222023数报表源：净尚机场，财递证券经究所图4.北京→海南进港客流晨踪（2019-2023）（人次）100(0080030400,200OCOE2月3月415月6片7月6月9月12.月20ts3027202120222023数操表源：海有机场，财递证券保究购3月20日-3月26日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主妥客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为3.12、2.16、1.31、1.16万人次，分别环比-12.83%、-3.13%，-8.45%，-0.69%，分别为2019年同期水平的162.99%，156.16%.134.55%126.81%.谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5000040000300032000)100001.月2月HE4月576F7月s9月10月11月20193020120212/222023数馨表添：海有机号，财通证东导究所图6.杭州→海南进港客流跟除（2019-2023）（人次）5000040000300E32000010001月2月3月4月5.6月7月8,19月10月11月12.月20193020202120222023致提来课：#力机场，财送证券导究将图7龄尔滨→海南进港客流限踪（2019-2023）（人次）30003250002X00015003100005001月2月3月4月5月7月bs9月10月11月12.月20192020202120222023数报表源：海机场，财送证券究务谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）2000315003100001月2月3月4月5月7月610月11月12月20193020232120222023第12周（3月20日-3月26日），海口机场进港旅客人次为22.43万人次，环比下降5.49%，为2019年同期水平的96.06%：三亚机场适港兼客人次为21.49万人次，环比下降4.95%，为2019年月期水平的110.23%。图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次）520000 -26000022x21.数易来源：海南机房，财通证券导究所谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告旅游数据：2月海南旅游人数同比-22.11%，旅游收入同比-42.10%。2月海口旅游人数同比-17.15%。2月海南旅游人数同比下降。2023年2月，海南全省接待人数为859.34万人次同比下降22.11%，环比下降24.95%，为2019年同期水平的89.34%，图10.海南全省技待人教（2019.1-2023.2）1400:80c%120C100050C800400%400201海南企省轻传人暴（万人次）YOY ()2月海南省旅游收入减少。2023年2月，海内省全省旅游妆入为167.40亿元，同比下降9.45%，环比下降20.64%，为2019年同期永平的142.48%。图11.海南有旅游收入（2019.1-2023.2）25000 -1200%200:0 -2RE%500%150C0600%0000400%200%0%进南旅第花入（百万元）YOY (右轴)教部表源：海力者文放厅，财通证券务定所谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告2023年2月，海口接待过夜旅客人数为157.16万人次，同比上升2.67%，环比上升3.86%，为2019年同期水平的91.39%。图12.涛口持待过夜游客（20[9.1-2023.2）300tit)2i0%250.001500%zrn150.00100100.0050,000.00海口接待过夜等客（万人次）YOY（右轴)数易来源：海口市文救局，财通证券资究所2023年2月，海口过依旅游收入为37.29亿元，同比上升21.12%，环比下降7.72%，为2019年同期水平的133.66%：图13.海口过夜旅游收入（2019.1-2023.2）5000.5000%40005000%4000%30000%20002000%1001000%(1000%海口过代求等该入（两万无）YOY (右轴)盐都表源：净口市文款马，财通证事登实所谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告3行业新闻【每周合计16班！海口往返香港航班再次加密】3月26日，民航夏秋航季首日，海口往这春港的客运最线航理再次实现加密，至此，海口往返春港航难再周合计可达16非，为推动琼港两地经济、文化交流透一步提供便利。据了解，国泰航空重新启航的海口往返香港客运航班将于每周五、周日运营。由海出发前往香港的CX313航距起飞时间为16:30，预计抵送时向为17:50，由否港出发前往海口的CX310航度起时间为14:05，预计抵达时间为15:30。目前，美兰机场已恢复海口至香港、金边、曼谷、新加玻、澳门等5条国际及地区航战，后续还将继续恢