固定收益周报：债市窄幅震荡，短期关注资金利率走势

本周债市将偏弱窄幅震荡。信用债方面，目前各评级、各期限收益率和利差均处历史低位，且全线大幅低于年初水平，信用债跟随利率债波动格局将持续。目前信用债期限利差较高，多数仍高于年初水平且处于历史较高分位数，高等级信用债可适度拉长久期；跨季资金利率或存在扰动，但大幅上行可能性不大，杠杆策略可适当保持。板块方面，产业债融资环境延续改善，可关注政策支持、基本面改善的优质产业债机会，适度拉长久期；地产债方面，民企地产债风险仍在释放，关注本周地产销售改善能否持续；城投债方面，近期城投债融资环境继续改善，强省份弱平台下沉行为增加，但目前利差大幅下行背景下风险收益比下降，不宜过度下沉，需关注区域债务压力、平台业务属性、融资合规性等因素，规避尾部风险。