科博达（603786）2022年中报点评：Q2业绩环比回升，单车价值量提升显著
科博达2022年中报显示，公司营收实现同比增长，Q2归母净利环比恢复。2022H1公司营收14.85亿元，同比+1.82%；归母净利1.99亿元，同比-13.52%；2022Q2单季度营收7.48亿元，同比+6.77%，归母净利1.08亿元，同环比-1.06%/+17.44%，盈利能力环比提高。分业务来看，2022H1照明控制系统/电机控制系统/能源管理系统/车载电器与电子/其他汽车零部件营业收入达7.68/2.81/0.43/2.79/0.54亿元，同比+4.52%/-11.85%/+19.59%/+10.37%/-43.78%，其中能源管理系统、车载电器与电子业务保持较高同比增速。毛利率短期承压，费用率总体可控。受原材料价格上涨的影响，公司盈利能力略有下降，2022H1公司毛利率34.55%，同比-1.08pct。Q2单季度毛利率35.73%，同比+0.03pct，环比+2.38pct，环比有所恢复。2022Q2销售/管理/财务/研发费用率1.97%/5.17%/-0.72%/11.21%，同比+0.27/-0.05/-1.25/+1.71pct，销售费用增加系运费增加所致，研发投入增加有助于提高公司产品的核心竞争力。深入布局新能源赛道，单车价值量有望进一步提升。公司与全球各大新能源车企达成项目合作。2022年上半年，公司新能源车相关业务，销售收入1.10亿元，同比+76%。受益于平台型技术优势+优质客户资源，最高单车价值3,000元左右。未来，随着战略储备产品进一步释放以及产品导入，单车价值量有望持续提升。多个产品收获定点项目，助力公司进军细分领域。上半年，灯控、智能执行器、车内智能光源、车载电子、域控制器等主要产品，共获得宝马、大众、一汽红旗、理想等客户新定点项目60个，预计产品生命周期销量约1.2亿只，为公司可持续发展提供可靠保障。1）灯控方面，获得宝马全新一代NCAR架构大灯和尾灯控制器项目，预计生命周期销量约4,500万只，有助于公司灯控产品立足全球高端市场。同时，尾灯控制器客户从宝马拓展到上汽大众；大灯控制器产品获得东风本田定点，标志公司全面进入丰田、本田、日产和铃木等日系主流汽车市场；灯控和车内智能光源产品也全面进入造车新势力配套体系。2）域控制器方面，获得国内头部新势力车企的车身域项目定点，首次将域控制器产品从底盘拓展到车身领域。助力汽车向中央计算—域控制电气架构和软件定义汽车方向升级，为公司全面进入域控制器领域夯实基础。3）在研项目丰富：截至2022年6月底，公司在研
