2022年中报业绩预告点评：不惧行业调整，Q2业绩环比再向上

维持增持评级，维持目标价40.15元。下游新能源需求旺盛叠加盈利能力改善，维持公司2022-2024年EPS为0.75/1.11/1.56元，维持目标价40.15元，对应2023年36倍PE。。 Q2业绩表现强劲，超出市场预期。公司预告1-6月归母净利润2.36-2.56亿，同增84%-100%，扣非归母净利2.15亿-2.35亿，同增105%-124%。其中Q2业绩预计1.2-1.4亿元，环增0%-15%，同增71%-100%，Q2业绩预告中位数1.3亿（Q1业绩1.2亿元），在二季度疫情扰动、行业调整情况下业绩环比向上实属不易，我们预计主要是新能源新项目放量和盈利能力的持续提升。 新能源放量首年，收入与业绩双击。公司在新能源减速器齿轮市场份额超过70%，22年是新能源放量的首年，收入增长确定性非常高，下半年随着中高端新能源车型放量叠加二季度部分产品的延期交付，收入有望保持强劲增长。公司行业地位的提升以及规模效应下不断的成本优化，盈利能力持续向上，实现业绩与收入双击。 机器人关节提供第二成长曲线。公司21年RV减速器出货量仅次于纳博，下游头部厂商均明确了全面国产替代战略，受益机器人行业高增和国产化，机器人关节今明两年也将加速成长。从汽车到机器人，公司厚积薄发，围绕高精密制造能力，不断拓展产品边界，未来3-5年公司都在成长加速过程中。 风险提示：新订单爬坡不及预期；产能利用率不及预期。