頁 1 / 9 市場回顧 ➢ 恒指19,000點爭持：恒指周四(15日)輕微低開，其後在19,000點上落。恒指收報18,930點，升83點。大市成交819億元。 ➢ 後市展望：恒指宜守3月低位18,235點 ➢ 短期看好板塊：煤炭、汽車、國際銀行 ➢ 債息倒掛擴闊美股向下：美債息倒掛進一步擴闊，美股三大指數下挫，跌幅介乎0.6-1.4%。 ➢ 中港股市短期展望 恒指宜守3月低位18,235點：今年以來內地經濟下行壓力持續，穩增長措施及細節持續出台。雖然環球地緣政治局勢緊張，美股波動性加劇，但有傳中國考慮結束科技行業監管，一度利好市場情緒。其後內房危機蔓延，斷供潮擴大，加上中美貨幣政策周期錯位拖累人民幣走弱，上證指數短期料下試8月低位3,155點。 技術走勢上，恒指於3月一度下跌至18,235點，其後展開反彈，於4月初攀升至22,524點遇阻回落。恒指5月底突破50天線，並於6月初試穿21,643點(此為指數自1月高位25,051點跌至3月低位18,235點後的反彈黃金比率0.5倍阻力)，惟仍未能上破22,500點。半年結後，市場重新聚焦歐美經濟衰退風險，聯儲局重申鷹派立場，短期扭轉收緊貨幣政策的期望落空。另外，內地爛尾樓事件拖累內房及內銀，同時疫情持續反覆，經濟復甦再起變數，加上，7月中央政治局會議後，政策進入觀望期，未有進一步加碼穩增長政策，加重港股短期下行壓力，恒指宜守3月低位18,235點。 今日市場焦點 中國8月零售、工業、固投；歐元區8月CPI； 宏觀焦點 9月MLF淨回籠2000億元人民幣； 習近平據報支持放鬆除一綫城市的購房限制； 內地8月全社會用電量升11%； 拜登簽行政令 嚴審外國投資； 美國8月零售銷售環比升0.3%，高於預期； 世銀料明年全球經濟可能會走向衰退 或需再加息2厘應對通脹； 企業消息 國航(0753)8月旅客周轉量按年升56% 南航(1055)、東航(0670)齊升逾六成； 贛鋒鋰業(1772)提高小型電池價格 小米(1810)或受影響； 財險(2328)首八個月保費收入3,402.5億人幣 按年增9.8%； 港股模擬組合最新策略 調整新秀麗(1910)目標價； 外圍市況展望 美國聯儲局7月連續第二次加息0.75厘，符合預期。主席鮑威爾於全球央行年會發出強烈鷹派訊號，指9月再次異常大幅加息可能是適當的。基於美國8月通脹超預期，加上就業數據強勁，聯儲局料會維持激進加息節奏，9月加息1厘機會升溫。美國10年期債息創20年新高，美匯指數挑戰110，債息及美匯短期於續於高位徘徊，現貨金價料下試每盎斯1,618美元。市場預期石油需求下降，但拜登未能促沙地增產石油，OPEC+決定減產10萬桶，拜登政府亦要補回戰略儲備，國際油價料於80美元見支持。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 18,930 0.44 -19.09 恒生國企 6,509 0.59 -20.97 恒生AH股溢價 144.05 -0.63 -2.44 恒生科技指數 3,963 0.25 -30.11 上證綜合 3,200 -1.16 -12.08 上海科創板 1,000 -3.03 -28.47 MSCI中國 63.68 -0.03 -24.45 日經225 27,876 0.21 -4.16 道瓊斯 30,962 -0.56 -14.80 標普500 3,901 -1.13 -18.15 納斯特克 11,552 -1.43 -26.16 Russell 2000 1,825 -0.72 -18.71 德國DAX 12,957 -0.55 -18.43 法國巴黎CAC 6,158 -1.04 -13.91 英國富時100 7,282 0.07 -1.39 波羅的海 1,595 13.28 -28.06 VIX指數 26.27 0.42 52.56 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 286.33 0.20 20.93 紐約期油 85.10 -3.82 13.07 黃金 1,665.11 -1.90 -8.93 銅 7,803.00 -0.83 -20.48 外匯 收市價 變動% 年初至今% 美匯指數 109.74 0.07 14.66 美元兌日圓 143.52 0.31 -19.55 歐元兌美元 1.0001 0.20 -12.03 英鎊兌美元 1.1467 -0.62 -15.23 美元兌CNH 7.0131 0.58 -9.26 利率 收市價 變動% 年初至今% 三個月Hibor 2.829 1.21 1020.94 三個月Shibor 1.600 -0.01 -36.02 三個月Libor 3.293 0.69 1565.68 十年美國國債 3.449 1.31 127.24 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 37.79 -1.25 -1.13 美團 43.85 -0.90 -1.89 京東集團 57.65 0.44 -0.24 阿里巴巴 88.83 -0.10 -1.07 百度 127.31 -1.13 -2.03 嗶哩嗶哩 18.17 -1.57 -1.71 匯豐控股 30.67 1.12 1.57 中石化 45.66 0.00 2.40 中石油 47.35 1.52 -0.66 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2022年9月16日星期五 頁 2 / 9 ➢ 惠譽調低中國經濟今年增長預測至2.8% 歐洲能源支援措施將產生龐大財務成本、歐英年內料衰退：評級機構惠譽發布環球經濟前景9月份報告，因應中國經濟在疫情防疫政策及內房持續低迷下，下調中國今年及明年經濟增長預測，今年經濟調低0.9個百分點至2.8%，明年經濟增長調低0.8個百分點至4.5%。惠譽同時將全球今年經濟增長預測調低0.5個百分點至2.4%，明年經濟增長降1個分點至1.7%。該行預期，歐元區及英國將於今年稍後時間步入衰退，美國則會於明年中出現溫和衰退。 ➢ 世銀料明年全球經濟可能會走向衰退 或需再加息2厘應對通脹：世銀表示，隨著各國央行同時加息以應對持續的通脹，美國、中國及歐元區經濟正在急劇放緩，明年全球經濟可能會走向衰退，憂慮這種情況持續下去，將會對新興市場及發展中經濟體造成毀滅性後果。世銀續指，各國加息的行動可能會持續到明年，但仍然或不足以將通脹率降至疫情前的水平，除非供應中斷及勞動力市場緊張的壓力消退，否則明年全球核心通脹率可能保持在5%，因此央行有可能在今年加息2厘後，再進一步加息2厘，這將導致明年全球經濟增長放緩至0.5%。 ➢ 人行：8月底外匯佔款按月減至21.3萬億元人民幣：人民銀行公布，今年8月底外匯佔款21.32萬億元人民幣，按月減少22.3億元人民幣。 ➢ 中國人行暫停寬鬆腳步 9月MLF淨回籠2000億元人民幣：中國人民銀行周四 (15 日) 對本月到期的中期借貸便利 (MLF) 資金進行縮量續作，並保持操作利率不變，顯示在美國聯準會激進升息，而中國銀行間流動性保持充裕的背景下，央行暫無動力加碼貨幣寬鬆。中國人行於網站公告，周四開展 4000 億元人民幣一年期 MLF，利率維持在上次操作的 2.75% 不變，同時繼續進行 20 億元的 7 天期逆回購操作。彭博匯總的數據顯示，本月有 6000 億元人民幣 MLF 到期，據此計算淨回籠 2000 億元，與上月持平。人行則透過聲明表示，周四的操作將「保持銀行系統流動性合理充裕」。 ➢ 習近平據報支持放鬆除一綫城市的購房限制：內地更多城市放寬或出台樓市措施，多個地方政府已發布至少70項房地產寬鬆措施。據REDD引述消息人士指，中國國家主席習近平在8月底閉門會議上表示，支持放寬除北、上、廣、深四個一綫城市外的所有內地城市的購房限制，並鼓勵地方政府根據每個城市的具體情況制定計劃，以扭轉房地產市場的頹勢。 ➢ 廣州傳准新盤劈價兩成促銷 暫黃埔區執行 青島濟南寧波寬限購：內地樓市信心疲弱、銷售低迷，令地產開發商陷入財困，不但影響經濟民生，甚至波及金融體系。中央在穩樓市方針下未有推出強力措施刺激樓市，地方政府正嘗試各類自救方法，最新傳出廣州部分區域允許新樓盤大幅劈價最多兩成促銷，變相調整限價措施，青島、濟南及寧波等城市則全面取消或減少限購的區域。路透引述房地產企業人士透露，廣州已對新項目備案價進行動態調整，「一房一價」由原來按樓宇均價上落6%，調整為可上浮10%、下浮20%；樓宇均價不能超出項目核定線均價。當地房產中介稱，該政策目前只在黃埔區執行。消息人士指出，黃埔區相關部門已於中秋節前召集房企開會，對新的限價政策進行口頭傳達。 ➢ 標普估保交樓涉資至少7000億：內地樓市危機處處，人人避之則吉。評級機構標準普爾表示，內地樓市下行已演變成一場只有政府才能化解的信心危機，若要保證出險房企的預售樓盤能夠完工，估計全行業需要獲得7000億至8000億元(人民幣．下同)資金；萬一出現更嚴峻的情況，例如銷售下滑導致更多地產商陷困，所需資金可能多達1.8萬億至2萬億元。該行粗略估計，現時內地面臨停工的預售住宅約200萬伙，已對樓市造成衝擊，如果蔓延至更多項目，勢進一步打擊買家信心。標普信用分析師陳令華指出，房地產行業要恢復正常，保交樓屬必不可少的環節，唯有中央政府方有能力調動應對樓市下行所需的資金量。他說，化解樓市風險關乎經濟及社會穩定這兩大政府目標，一旦樓市持續下行，有可能成為系統問題，波及各資產類別、各行業消費者及投資者信心；要讓樓市回歸良性發展軌道，政府需要解決的重大挑戰，是如何確保預售住宅完成建設交付。 ➢ 內地上月全社會用電量升11%：中國國家能源局表示，今年首8月，全社會用電量累計57839億千瓦時，按年增長4.4%；8月全社會用電量8520億千瓦時，按年升10.7%。 ➢ 發改委對煤企開展調查 嚴禁以「陰陽合同」等方式額外加價：國家發改委微信公眾號消息，據有關方面反映，近期環渤海港口下水煤現貨交易價格上漲較快。按照國家發改委部署要求，近日天津市，河北省秦皇島市、唐山市、滄州市及遼寧省錦州市等多地發展改革委對港口煤炭企業開展專項調查，了解相關企業煤炭銷售和價格情況，提醒督促其合規經營，嚴格執行已簽訂的電煤中長期合同價格，嚴禁以「陰陽合同」等方式額外加價，將煤炭價格保持在合理區間。發改委表示，相關企業已就嚴格執行有關政策、在價格合理區間內銷售煤炭等作出承諾。 ➢ 工信部：新能源汽車在部分省市、地方確實存在著盲目投資和重複建設的情況 但會逐步得到消化解決：9月15日下午3時，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，工業和資訊化部副部長辛國斌、浙江省人民政府副省長盧山介紹我國維護產業鏈供應鏈韌性與穩定工作情況及產業鏈供應鏈韌性與穩定國際論壇籌備情況，並答記者問。發布會上，工業和資訊化部副部長辛國斌表示，在各方面因素的共同作用下，新能源汽車行業，在部分省市、地方確實存在著盲目投資和重複建設的情況。但是我們認為，這些問題是發展中的問題，隨著產業的成長、成熟，這些問題都會逐步得到消化解決。下一步，工業和資訊化部將深入實施《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》，進一步加強統籌規劃布局，採取更加有力的措施，推動新能源汽車產業高品質發展。 ➢ 國務院促降企業制度交易成本：國務院辦公廳發布「關於進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見」(下稱《意見》)，稱要進一步規範行政權力，切實穩定市場主體政策預期，不斷完善政策制定實施機制，把握好政策出台和調整的時度效。《意見》提出，