頁 1 / 8 市場回顧 ➢ 恒指反彈成交縮：恒指周二(20日)高開後，升幅曾縮至119點，低見18,685點，其後重拾動力，最多升295點，高見18,861點。恒指收市升215點或1.16%，報18,781點。大市全日成交縮至730億元。 ➢ 後市展望：恒指宜守3月低位18,235點 ➢ 短期看好板塊：煤炭、汽車、國際銀行 ➢ 債息上升美股受壓：聯儲局展開議息會議，美國10年期債息一度升穿3.6厘，2年期債息攀升至接近4厘，拖累美股周二(20日)受壓，三大指數收市跌約1.0%。美匯指數升0.4%至110.215。 ➢ 中港股市短期展望 恒指宜守3月低位18,235點：今年以來內地經濟下行壓力持續，穩增長措施及細節持續出台。雖然環球地緣政治局勢緊張，美股波動性加劇，但有傳中國考慮結束科技行業監管，一度利好市場情緒。其後內房危機蔓延，斷供潮擴大，加上中美貨幣政策周期錯位拖累人民幣走弱，上證指數短期料下試5月下旬低位3,070點。 技術走勢上，恒指於3月一度下跌至18,235點，其後展開反彈，於4月初攀升至22,524點遇阻回落。恒指5月底突破50天線，並於6月初試穿21,643點(此為指數自1月高位25,051點跌至3月低位18,235點後的反彈黃金比率0.5倍阻力)，惟仍未能上破22,500點。半年結後，市場重新聚焦歐美經濟衰退風險，聯儲局重申鷹派立場，短期扭轉收緊貨幣政策的期望落空。另外，內地爛尾樓事件拖累內房及內銀，同時疫情持續反覆，經濟復甦再起變數，加上，7月中央政治局會議後，政策進入觀望期，未有進一步加碼穩增長政策，加重港股短期下行壓力，恒指宜守3月低位18,235點。 今日市場焦點 美國聯儲局議息結果、8月成屋銷售、上周MBA貸款申請指數； 宏觀焦點 美國把中國聯通等納入威脅國安名單； 中國9月LPR維持不變符合預期，人行將持續釋放LPR改革效能； 上海啟動8個重特大項目，總規模1.8萬億元人民幣； 工信部提出5G通信新能源等領域加快關鍵技術研發及產業化； Strategy Analytics料今年全球智能手機批發收益按年增長2%，產品均價升10%； 企業消息 騰訊控股(0700)否認出售美團(3690)、貝殼(2423)等持股； 騰訊音樂(1698)今日(21日)以介紹方式聯交所上市； 小鵬汽車(9868)城市NGP於廣州開展試點； 祈耀年指數家獨立顧問反對匯豐控股(0005)分拆； 港股模擬組合最新策略 已於9月20日沽出部分力勁科技(0558)； 外圍市況展望 美國聯儲局7月連續第二次加息0.75厘，符合預期。主席鮑威爾於全球央行年會發出強烈鷹派訊號，指9月再次異常大幅加息可能是適當的。基於美國8月通脹超預期，加上就業數據強勁，聯儲局料會維持激進加息節奏，9月加息1厘機會升溫。美國10年期債息料上試3.5厘，美匯指數挑戰110，債息及美匯短期料於高位徘徊，現貨金價料下試每盎斯1,618美元。市場預期石油需求下降，但拜登未能促沙地增產石油，OPEC+決定減產10萬桶，拜登政府亦要補回戰略儲備，國際油價料於80美元見支持。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 18,781 1.16 -19.73 恒生國企 6,405 1.06 -22.23 恒生AH股溢價 142.95 -0.32 -3.19 恒生科技指數 3,854 1.99 -32.04 上證綜合 3,122 0.22 -14.21 上海科創板 985 0.98 -29.54 MSCI中國 62.21 0.96 -26.20 日經225 27,688 0.44 -4.71 道瓊斯 30,706 -1.01 -15.50 標普500 3,856 -1.13 -19.10 納斯特克 11,425 -0.95 -26.97 Russell 2000 1,788 -1.40 -20.39 德國DAX 12,671 -1.03 -20.23 法國巴黎CAC 5,979 -1.35 -16.41 英國富時100 7,193 -0.61 -2.60 波羅的海 1,553 -3.66 -29.95 VIX指數 27.16 5.43 57.72 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 279.78 0.32 20.30 紐約期油 84.45 -1.49 11.30 黃金 1,664.89 -0.65 -9.04 銅 7,753.50 -0.11 -20.19 外匯 收市價 變動% 年初至今% 美匯指數 110.22 0.44 15.18 美元兌日圓 143.75 0.38 -19.88 歐元兌美元 0.9971 -0.53 -12.42 英鎊兌美元 1.1381 -0.44 -15.95 美元兌CNH 7.0305 0.37 -9.60 利率 收市價 變動% 年初至今% 三個月Hibor 3.016 1.24 1092.13 三個月Shibor 1.599 0.01 -35.97 三個月Libor 3.527 1.25 1604.82 十年美國國債 3.563 2.08 135.94 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 37.23 0.51 -0.40 美團 43.28 -1.66 -1.58 京東集團 56.80 -0.04 -0.92 阿里巴巴 85.80 -2.12 -2.34 百度 126.16 -0.07 -0.57 嗶哩嗶哩 16.72 -2.73 -1.76 匯豐控股 30.39 -0.49 -1.32 中石油 47.35 1.52 -0.66 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2022年9月21日星期三 頁 2 / 8 ➢ 美國把中國聯通等納入威脅國安名單：美國聯邦通訊委員會(FCC)把中國聯通(0762)的美洲分支、太平洋網絡(Pacific Networks Corp)及其全資子公司ComNet(USA)，納入威脅美國國家安全的通訊企業名單，意味美國公司及單位將不可利用FCC的80億美元通用服務基金，向這些中資公司購買產品及服務。中聯通與太平洋網絡的美國子公司未有回應查詢。此前，FCC已經把華為、中興電訊(0763)、海能達(Hytera Communications)、海康威視及浙江大華技術5家中國企業納入相關名單。FCC指，聯通與太平洋網絡受到中國政府控制，容許他們在美國提供電訊服務，可能危及美國通訊系統安全。中國聯通及太平洋網絡的美國分支，今年較早前已經被FCC限制在美國提供電訊服務。 ➢ 中國9月LPR維持不變符合預期，人行將持續釋放LPR改革效能：中國9月貸款市場報價利率(LPR)維持不變。人行公布，一年期LPR利率維持3.65厘；5年期以上利率維持4.3厘。人民銀行稱，將繼續深入推進利率市場化改革，持續釋放貸款市場報價利率(LPR)改革效能，加強存款利率監管，充分發揮存款利率市場化調整機制重要作用；推動提升利率市場化程度，健全市場化利率形成和傳導機制；優化人行政策利率體系，發揮好利率槓桿的調節作用，促進金融資源優化配置。人行表示，目前中國定期存款利率約為1%至2%，貸款利率約為4%至5%，真實利率略低於潛在實際經濟增速，處於較為合理水平，是留有空間的最優策略。當前內地的經濟增長、物價水平、就業狀況、國際收支平衡等貨幣政策調控目標均運行在合理區間，從實際效果上也充分驗證當前的利率水平總體上處於合理區間。人行指出，中國貨幣政策以靜制動，引導市場利率水平穩中有降，效果較好。 ➢ 人行在香港發6個月央票中標利率2.2厘：中國人民銀行公告稱，周二(20日)在香港招標發行的50億元(人民幣‧下同)六個月期央行票據中標利率為2.2厘。該結果較上次同期限品種走低10個基點。公告並顯示，該期央票投標總量約為228億元；對應投標倍數約4.56倍。 ➢ 上海啟動8個重特大項目，總規模1.8萬億元人民幣：上海市長龔正宣布，啟動8個重特大項目，項目總投資約1.8萬億元人民幣，涉及基礎設施、新能源、民生保障等領域。上海發布官方微博新聞稿稱，「潮涌浦江」活動成果總結暨重特大項目發布活動周二(20日)舉行，活動向國內外市場主體和投資者推介啟動的8個重特大項目，包括浦東綜合交通樞紐、新建市域鐵路和既有鐵路改造項目、新一批軌道交通建設項目、深遠海海上風電示範項目、環城生態公園帶、新一批保障性住房建設項目、新一批舊改和城中村改造、飲用水安全和品質提升工程。 ➢ 中汽協指8月乘用車產銷按年分別增43.7%和36.5%：中國汽車工業協會統計分析指出，2022年8月，乘用車市場依然保持較好活力，銷量按件延續快速增長勢頭。8月乘用車產銷分別完成215.7萬輛和212.5萬輛，按月分別下降2.4%和2.3%，按件分別增長43.7%和36.5%。 ➢ 工信部提出面向5G通信、新能源等領域加快關鍵技術研發及產業化：工業和信息化部舉行「新時代工業和信息化發展」系列主題新聞發布會第九場，工業和信息化部電子信息司司長喬躍山在發布會上介紹，基礎電子元器件種類繁多，應用廣泛。以多層片式陶瓷電容器(MLCC)為例，每台智能手機平均使用數量超過1,000件、每輛新能源汽車使用量超過10,000件。可以說，電子元器件是支撐信息技術產業發展的基石，也是保障產業鏈供應鏈安全穩定的關鍵。為加快推動產業高質量發展，工業和信息化部強化政策指引，統籌指導電子元器件產業發展。喬躍山稱，下一步工業和信息化部將重點開展以下工作。首先是加強產業統籌布局，繼續深入實施《基礎電子元器件產業發展行動計劃（2021—2023年）》，並與「十四五」製造業有關規劃政策加強銜接，充分發揮協調機制作用，共同推動產業高質量發展。其次是提升高端供給能力，推動骨幹企業加快攻關突破，面向5G通信、新能源等領域，加快關鍵技術研發及產業化。三是促進產業協同發展，推動電子元器件和電子材料、電子專用設備及測量儀器等加強協作，引導基礎電子產業升級。四是持續優化產業環境，加快電子元器件標準制修訂，提升相關檢測認證及試驗平台等公共服務能力，推動電子元器件國際交易中心建設。 ➢ 工信部指華為鴻蒙操作系統裝機量已超過3億部：工信部表示，近年來大力支持操作系統發展，在服務器操作系統方面推動服務器操作系統與主流CPU、數據庫等軟硬件的兼容適配，加快提高產品的國際競爭力，其中華為歐拉操作系統(EulerOS)終端部署量超過170萬套。而在移動操作系統方面，支持骨幹企業開展核心技術攻關，加快移動操作系統應用推廣，華為鴻蒙操作系統(HarmonyOS)裝機量已超過3億部。 ➢ Strategy Analytics料今年全球智能手機批發收益按年增長2%，產品均價升10%：研究機構Strategy Analytics發表報告預測，全球智能手機批發收益將在今年按年增長2%，主要受蘋果(AAPL.US)、三星和其他高端機型組合的推動，產品均價(ASP)將按年增長10%。報告指出，由今年起高端智能手機(批發價約300美元)料將取代中端手機(批發價約100至190美元)，成為智能手機銷量最高的價格區間。在2022至2027年期間，高端智能手機市場將佔全球智能手機銷量份額的33%至36%，並佔全球智能手機批發收益份額的73%至75%。此外，在高端智能手機市場中，600美元及以上價格區間將佔據高端智能手機最大份額，在2022至2027年期間，全球智能手機出貨量份額將達到21%至22%，收益份額為58%至59%。從出貨量和收益來看，300至399美元區間仍將是第二大價格區