頁 1 / 10 市場回顧 ➢ 恒指跌穿18,500點：恒指周三(21日)低開142點，報18,638點，已為全日高位所在，之後沽盤增加，午後普京就頓巴斯問題發表全國講話，指俄羅斯在領土完整受到威脅時將使用一切可用的手段，拖累恒指最多跌346點，低見18,434點。恒指收市跌336點或1.8%，報18,444點。大市成交813億元。 ➢ 後市展望：恒指宜守3月低位18,235點 ➢ 短期看好板塊：煤炭、汽車、國際銀行 ➢ 債息上升美股受壓：聯儲局料繼續進取加息，美國2年期債息升穿4厘，美股三大指數收跌1.7%至1.8%，美匯指數升0.4%至110.642。 ➢ 中港股市短期展望 恒指宜守3月低位18,235點：今年以來內地經濟下行壓力持續，穩增長措施及細節持續出台。雖然環球地緣政治局勢緊張，美股波動性加劇，但有傳中國考慮結束科技行業監管，一度利好市場情緒。其後內房危機蔓延，斷供潮擴大，加上中美貨幣政策周期錯位拖累人民幣走弱，上證指數短期料下試5月下旬低位3,070點。 技術走勢上，恒指於3月一度下跌至18,235點，其後展開反彈，於4月初攀升至22,524點遇阻回落。恒指5月底突破50天線，並於6月初試穿21,643點(此為指數自1月高位25,051點跌至3月低位18,235點後的反彈黃金比率0.5倍阻力)，惟仍未能上破22,500點。半年結後，市場重新聚焦歐美經濟衰退風險，聯儲局重申鷹派立場，短期扭轉收緊貨幣政策的期望落空。另外，內地爛尾樓事件拖累內房及內銀，同時疫情持續反覆，經濟復甦再起變數，加上，7月中央政治局會議後，政策進入觀望期，未有進一步加碼穩增長政策，加重港股短期下行壓力，若然恒指失守3月低位18,235點，料將下試預測市盈率9倍水平，相當於約17,661點。 今日市場焦點 英倫銀行、日本央行、菲律賓央行議息結果；香港8月綜合CPI； 宏觀焦點 美國聯儲局加息0.75厘符合預期，料年底升息至4.4厘； 普京宣布俄羅斯部分軍事總動員，二戰以來首次； 人行指內地正處經濟恢復緊要關口，必須鞏固實體經濟恢復基礎； 標普下調中國四大資產管理公司信貸評級； 李家超稱續與內地商討進一步擴大互聯互通範圍； 企業消息 阿里巴巴(9988)減持逾23萬股快狗打車(2246)，套現148萬元； 天齊鋰業(9696)擬斥最多2億元人民幣回購A股，另擬斥最多1億美元認購中創新航股份； 港股模擬組合最新策略 將於9月22日買入FI二南方恒指(7500)，並沽出部分南方恒生科技(3033)及阿里巴巴(9988)； 候低吸納中國建築(3311)；調整阿里(9988)目標價及止蝕價； 外圍市況展望 美國聯儲局主席鮑威爾於全球央行年會發出強烈鷹派訊號，加上8月通脹超預期，就業數據亦強勁，聯儲局9月連續第三次加息0.75厘，符合預期。聯儲局利率點陣圖顯示，預計今年底聯邦基金利率為4.4厘，意味着今年餘下兩次會議將合共加息1.25厘。憂慮聯儲局繼續進取加息，加上俄烏戰爭恐升級，美國10年期債息料上試2011年高位3.7660厘，美匯指數挑戰2001年9月低位111.31。市場預期石油需求下降，但OPEC+決定減產10萬桶，拜登政府亦要補回戰略儲備，國際油價料於80美元見支持。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 18,445 -1.79 -21.17 恒生國企 6,267 -2.16 -23.91 恒生AH股溢價 143.73 0.55 -2.66 恒生科技指數 3,737 -3.03 -34.10 上證綜合 3,117 -0.17 -14.36 上海科創板 970 -1.50 -30.60 MSCI中國 60.61 -2.57 -28.09 日經225 27,313 -1.36 -6.13 道瓊斯 30,184 -1.70 -16.94 標普500 3,790 -1.71 -20.48 納斯特克 11,220 -1.79 -28.28 Russell 2000 1,762 -1.42 -21.52 德國DAX 12,767 0.76 -19.63 法國巴黎CAC 6,031 0.87 -15.68 英國富時100 7,238 0.63 -1.99 波羅的海 1,729 11.33 -22.01 VIX指數 27.99 3.06 62.54 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 279.54 -0.09 19.73 紐約期油 82.94 -1.79 10.04 黃金 1,673.89 0.54 -9.17 銅 7,758.00 0.06 -20.89 外匯 收市價 變動% 年初至今% 美匯指數 110.64 0.39 16.68 美元兌日圓 144.06 0.22 -20.21 歐元兌美元 0.9837 -1.34 -13.69 英鎊兌美元 1.1270 -0.98 -17.00 美元兌CNH 7.0752 0.64 -10.33 利率 收市價 變動% 年初至今% 三個月Hibor 3.085 2.28 1120.66 三個月Shibor 1.601 0.09 -35.91 三個月Libor 3.565 0.00 1622.23 十年美國國債 3.530 -0.93 134.27 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 35.92 -3.52 -1.41 美團 41.68 -3.70 -2.33 京東集團 53.93 -5.05 -3.08 阿里巴巴 81.60 -4.90 -3.59 百度 119.57 -5.22 -3.03 嗶哩嗶哩 16.24 -2.87 -1.18 匯豐控股 29.46 -3.06 -2.42 中石油 47.35 1.52 -0.66 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2022年9月22日星期四 頁 2 / 10 ➢ 美國聯儲局加息0.75厘符合預期，料年底升息至4.4厘：美國聯儲局議息後宣布加息0.75厘，符合市場預期，亦是連續第3次會議加息0.75厘。會後聲明重申，繼續加息是合適的行動。聯儲局利率點陣圖顯示，預計今年底聯邦基金利率為4.4厘，6月時預料為3.4厘，意味着今年餘下兩次會議將合共加息1.25厘，市場解讀為有機會單次再度加息0.75厘。當局又預計，明年底聯邦基金利率為4.6厘，6月時預料為3.8厘；預計2024年底聯邦基金利率為3.9厘，6月時預料為3.4厘。聯邦基金利率期貨走勢顯示，交易員預計聯儲局今年11月再次加息0.75厘的概率約為72%。聯儲局又預料，聯邦基金利率明年進一步升至4.6厘見頂，2024年之前都不會減息。掉期合約數據則顯示，聯儲局本輪加息周期的最終利率將超過4.6厘。聯邦公開市場委員會(FOMC)結束一連兩日議息會議，在香港時間周四凌晨2時公布，將聯邦基金指標利率上調至3厘至3.25厘區間。聯儲局表示，當局高度關注通脹風險，堅定承諾將通脹率壓下至2%的目標，並準備好在適當時候調整政策。局方指出，美國就業市場增長強勁，失業率維持低企，但通脹維持向上，反映與大流行帶來失衡、食品及能源價格高企，以及更廣泛的物價壓力。近期指標顯示，消費開支及企業生產趨向溫和增長。聯儲局又提到，烏克蘭戰爭為通脹帶來額外的上行壓力，影響全球經濟活動。聯儲局下調未來3年美國經濟增長預測，並上調通脹預測，預計最快到2025年，通脹率才會回落至2%的局方目標。聯儲局表示，近期公布的數據顯示支出及產出輕微增長，但仍預計今年經濟增長將大幅放緩。季度經濟預測顯示，聯儲局下調今年經濟增長預測至只有0.2%，遠低於之前預測的1.7%增幅，2023年及2024年經濟增長預測，分別調低至1.2%及1.7%，2025年及長期增長預測中值均為1.8%。聯儲局預料，今年個人消費支出(PCE)升5.4%，比之前的預測上調0.2個百分點，2023年及2024年的預測稍為上調至2.8%及2.3%，至於2025年及較長期預測中值均為2%。聯儲局預料今年底失業率為3.8%，明年及後年均為4.4%，全部預測均有上調。 ➢ 普京宣布俄羅斯部分軍事總動員，二戰以來首次：俄羅斯總統普京宣布部分軍事總動員，是二戰以來首次，他指責西方國家想要摧毀俄羅斯，並試圖將烏克蘭人民變成炮灰，強調西方國家正向俄羅斯發動代理人戰爭。近期烏克蘭反攻俄羅斯，收回東北部及南部的部分失地，此前已有傳普遍或即將宣布全面或部分軍事總動員，讓俄羅斯處於戰爭狀態，並為可能徵招適齡男性進入軍隊。較早時被俄羅斯控制的烏東盧甘斯克及頓涅茨克，以及南部赫爾松及扎波羅熱宣布就是否併入俄羅斯舉行公投。美國、德國、法國及加拿大等多國表明不會承認公投結果。 ➢ 習近平促軍方把握新形勢和任務要求，聚焦備戰打仗：國家主席兼中央軍委主席習近平在國防和軍隊改革研討會時作出指示，強調要認真總結運用改革成功經驗，把握新的形勢和任務要求，聚焦備戰打仗，勇於開拓創新，紮實抓好既定改革任務落實，加強後續改革籌劃，奮力開創改革強軍新局面，為實現建軍一百年奮鬥目標提供強大動力。 ➢ 人行指內地正處經濟恢復緊要關口，必須鞏固實體經濟恢復基礎：中國人民銀行表示，中國正處於經濟恢復緊要關口，必須以時不我待的緊迫感，鞏固實體經濟恢復基礎，增強發展後勁。人行將繼續深化金融供給側結構性改革，發揮貨幣政策總量和結構雙重功能，強化信貸政策引導作用，持續完善金融有效支持實體經濟的體制機制。該行公布，截至7月底，金融機構普惠小微貸款連續39個月保持20%以上增速；製造業中長期貸款餘額增速達29.8%，其中高技術製造業中長期貸款餘額增速30.4%，增速持續維持高位。另外，人行稱，深入推進貸款市場報價利率(LPR)改革，疏通貨幣政策傳導機制，堅決打破貸款利率隱性下限，有效降低企業融資成本。截至8月底，企業貸款平均利率4.05厘，為有統計以來最低值。 ➢ 人行指白名單內項目授信逾3.1萬億元人民幣：中國人民銀行牽頭建立金融支持基礎設施項目清單對接機制，協調發改委、交通運輸部、工信部等11個部委提供基礎設施「白名單」項目，與政策性開發性金融工具支持項目等名單一併發至銀行開展融資對接。人行並稱，截至8月底，商業銀行已向白名單內項目授信超過3.1萬億元(人民幣．下同)，貸款餘額超過6500億元。同時，支持金融機構通過銀團貸款、PPP(政府和社會資本合作)模式、購買地方政府專項債、基礎設施REITs等多種方式支持重大項目建設，有效帶動社會資金投入。該行指出，指導政策性銀行將水利、交通等基礎設施貸款最長期限提高至35至45年，提升項目貸款與項目建設周期、運營周期、投資回報周期的適配性。今年首8個月，3家政策性開發性銀行基礎設施貸款中的中長期貸款佔比超過九成。人行並指出，下一步將積極發揮有效投資「補短板、調結構、穩就業、帶消費」的綜合效應，加力鞏固經濟恢復基礎。 ➢ 國家能源局指截至8月底全國發電裝機容量按年增8%：國家能源局公布數據顯示，截至8月底，全國發電裝機容量約24.7億千瓦，按年增長8%。其中，風電裝機容量約3.4億千瓦，按年增長16.6%；太陽能發電裝機容量約3.5億千瓦，按年增長27.2%。今年首8個月，全國發電設備累計平均利用2,499小時，比上年同期減少67小時。其中，火電2,930小時，比上年同期減少64小時；核電4,995小時，比上年同期減少224小時；風電1,460小時，比上年同期減少40小時。 ➢ 中汽協指8月中國品牌乘用車銷量按月跌4.5%至102.9萬輛：據中國汽車工業協會分析，8月份中國品牌乘用車市場延續良好表現