东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 需求预期改善，震荡偏强运行 品种 日内观点 螺卷 在政策刺激和需求改善的背景下，上周钢价震荡走强。当下钢材处于供需双增的格局，供应增加的确定性更强，且钢价继续上涨，电炉钢一旦有了利润将会继续供应增量，因此价格回升的空间有限。不过短期需求边际改善的情况比较明显，低库存持续去库也给了钢价一定支撑，预计短期还有反弹驱动，但空间或有限，操作上建议波段操作为主，螺纹参考波动区间3700-3850，热卷参考3750-3900。 铁矿石 国内铁矿供应受事故影响回落，进口铁矿受台风影响，到港下降，铁矿供应短期略有下降。同时需求端，生铁产量延续增加，同比已经明显超过去年，且钢厂需求体现一定旺季特征，环比明显改善。因此在供应下降和需求回升的背景下，矿价上周明显反弹。钢材需求边际在改善，短期高炉继续复产，支撑矿价，策略上建议680-750波段操作为主。 双焦 焦炭需求保持好转，但供应回升也比较确定，库存同环比均有所增量，供需情况对价格的支撑不强，主要靠焦煤价格成本支撑，操作上建议焦炭空配，可多铁矿空焦炭套利。焦煤库存仍在同比低位，对价格有一定支撑，但是目前下游需求是否能持续转好尚难确定，将跟随黑色出现共振的走势，焦煤建议观望为主。 铁合金 硅铁上周供应减少，钢厂和非钢需求增加，短期供需略微偏紧，因此继续去库，有一定向上推动。但库存目前同比还有1.8万吨增量。价格上行后是否能够保持仍需看需求的恢复情况，短期以高抛低吸，日内操作为主。硅锰上周供需双增，且从量值上来看周供应量仍大于周需求量。因此硅锰环比继续累库，同比也有15.93万吨增量。在目前供应仍处低位，需求恢复持续性尚存不确定的状况下，高库存制约价格上行，仍以逢高空为主。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价401010螺纹2210结算价395639北京螺纹现货价402020螺纹2301结算价375641唐山方坯现货价372020热卷2210结算价395121上海热卷现货价394010热卷2301结算价381925北京热卷现货价40500螺纹2210基差54-29螺纹10-1价差200-2螺纹2301基差254-31螺纹1-5价差7611热卷2210基差-11-11热卷10-1价差132-4热卷2301基差121-15热卷1-5价差881螺纹现货利润-4124螺纹2210盘面利润84-13 热卷现货利润-16124螺纹2301盘面利润6-10 电炉钢利润-10410热卷2210盘面利润79-31 唐山钢坯利润-13134热卷2301盘面利润69-26 螺纹221038.2万-3.8万热卷221022.7万-1.7万螺纹2301165.2万-3.9万热卷230168.0万2.5万铁矿石数据青岛港PB粉76010铁矿2305结算价67415青岛港超特粉65110铁矿2301结算价71520普氏62%指数1003铁矿2305基差177-4铁矿9-1价差72-7.0 铁矿2301基差136-9铁矿1-5价差41.05.0现货成交与运费现货成交96-41BDI121335.0持仓情况铁矿230513.0万-0.3万铁矿230175.4万1.4万双焦数据日照港准一平仓27100蒙煤（沙河驿）20000日照港准一出库252040京唐港俄罗斯焦煤18000吕梁准一冶金焦24600吕梁主焦煤23500焦炭2305基差526-29焦炭9-1价差46-46焦炭2301基差395-29焦炭1-5价差1310焦煤2305基差380-16焦煤9-1价差253-21焦煤2301基差125-20焦煤1-5价差2555河北现货利润-3802305盘面利润2338山西现货利润11402301盘面利润252焦炭23050.1万0.0万焦煤23050.7万0.0万焦炭23013.4万-0.2万焦煤23015.4万-0.3万铁合金数据宁夏硅铁现价75000硅铁2305结算价7804250内蒙硅铁现价75000硅铁2301结算价7996284宁夏锰硅现价70000锰硅2305结算价6976176内蒙锰硅现价71000锰硅2301结算价7080218硅铁2305基差-304-250硅铁9-1价差132-42硅铁2301基差-496-284硅铁1-5价差19234锰硅2305基差124-176锰硅9-1价差178-40锰硅2301基差20-218锰硅1-5价差10442宁夏硅铁利润2170宁夏锰硅利润-373-13 内蒙硅铁利润-2040内蒙锰硅利润-4638硅铁23051.3万0.0万锰硅23050.4万-0.1万硅铁23018.4万-0.2万锰硅230117.3万-3.9万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年9月13日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 300035004000450050005500600065007000上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 6/ 10 图19、铁矿石5月基差 图20、铁矿石1月基差 -10001002003004005005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16I2005基差I2105基差I2205基差I2305基差 -500501001502002503003504001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差 图22、铁矿石1-5价差 -500501001502001/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2