黑色品种日报：焦炭第三轮提涨落地，盘面震荡偏强运行

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 焦炭第三轮提涨落地，盘面震荡偏强运行 品种 日内观点 操作建议 钢材 夜盘钢材期货表现较弱，主要还是旺季还没有完全兑现，现货面表现一般，钢坯掉20至4790元/吨，螺纹热卷盘面大幅减仓，说明在这个位置市场心态较为谨慎，昨天广州多家银行下调房贷利率，提速房贷放款速度，两会上也有代表提出稳增长要稳房地产，房地产政策趋于缓和，对钢材的终端有多利好，不过这个传导需要一定的时间，各成品库存端还是维持低位，仍然维持逢低做多的观点。 多单持有 铁矿石 受两会及冬残奥会影响，河北，山西地区钢厂接到限产有所加严，但时间不会太久，采暖季结束后生铁产量预计将会有明显恢复。铁矿需求中期看有增量，钢厂库存低位下也有刚性补库需求。同时，供应端受乌克兰铁矿发运停止的影响，总体会有所减少，今年1-2月份我国铁矿石进口总量为18108.3万吨，同比持平，二季度看同比可能会有下降。因此铁矿基本面处于逐步好转的局面，操作上建议多单继续持有。 多单持有 双焦 焦炭现货价格维持强势，第三轮200元/吨提涨基本落地，本轮提涨落地速度非常快，预计近期还有继续提涨的动力。受疫情影响，部分钢厂采购压力加大，港口几无低价资源。同时出口仍有利润，也在一定程度上支撑焦炭需求。总的来说焦炭在需求和成本推动下有望保持偏强走势。焦煤方面，煤炭本身供应就比较紧张，下游焦企随着利润有所恢复，出现集中补库现象，焦煤价格易涨难跌。 观望 铁合金 硅锰：锰矿供货紧缩升级，天津港锰矿价格继续上调；焦炭第三轮提涨落地，整体看成本重心将继续上移，底部支撑强。下游需求随着钢厂开工回升持续好转，供需宽松的格局在逐步缓解。预计两会和冬残奥会后，需求会进一步释放。当前硅锰库存高位以及供应高位对盘面上涨有一定阻力，但待需求进一步启动，库存拐点出现后，盘面会进一步上行。 硅铁：成本端持弱稳走势，成本支撑力度不强。但下游需求表现好，叠加俄乌冲突导致市场对硅铁出口增加有很强的预期，硅铁走势强势。且库存已经开始降库的走势，供需宽松格局开始缓解。硅铁基本面强于硅锰。 硅锰：高抛低吸 硅铁：逢低做多 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价5010-20螺纹2210结算价4774-53北京螺纹现货价4920-40螺纹2205结算价4981-33唐山方坯现货价481070热卷2210结算价5033-67上海热卷现货价5200-80热卷2205结算价5236-90北京热卷现货价52500螺纹2210基差23633螺纹10-1价差138-13螺纹2205基差18412螺纹5-10价差20720热卷2210基差167-13热卷10-1价差144-44热卷2205基差(36)10热卷5-10价差203-23螺纹现货利润457-82螺纹2210盘面利润492-41 热卷现货利润597-142螺纹2205盘面利润520-50 电炉钢利润87-37热卷2210盘面利润751-55 唐山钢坯利润39114热卷2205盘面利润775-107 螺纹221075.0万-3.2万热卷221014.9万1.6万螺纹2205156.4万-16.1万热卷220579.3万-9.4万铁矿石数据青岛港PB粉101030铁矿2209结算价8262青岛港超特粉67515铁矿2205结算价8454普氏62%指数16310铁矿2209基差5114铁矿9-1价差281铁矿2205基差3213铁矿5-9价差19.51.5现货成交与运费现货成交160109BDI2352117持仓情况铁矿220919.7万1.7万铁矿220545.5万1.8万双焦数据日照港准一平仓3410200蒙煤（沙河驿）28050日照港准一出库35300京唐港澳洲主焦煤23500吕梁准一冶金焦29600吕梁主焦煤27300焦炭2209基差2532焦炭9-1价差2395焦炭2205基差224468焦炭5-9价差29254焦煤2209基差3724焦煤9-1价差23611焦煤2205基差(261)-6焦煤5-9价差29730河北现货利润-180-2652209盘面利润-2180山西现货利润-263-2692205盘面利润-32115焦炭22090.3万0.0万焦煤22090.3万0.0万焦炭22053.3万-0.1万焦煤22054.9万-0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价890050硅铁2209结算价10220498内蒙硅铁现价890050硅铁2205结算价10186510宁夏锰硅现价8300100锰硅2209结算价8810134内蒙锰硅现价8300100锰硅2205结算价8804146硅铁2209基差-1320-448硅铁9-1价差5082硅铁2205基差-986-460硅铁5-9价差-3412锰硅2209基差-510-34锰硅9-1价差440锰硅2205基差-304-46锰硅5-9价差-612宁夏硅铁利润17380宁夏锰硅利润32124内蒙硅铁利润13180内蒙锰硅利润11124硅铁22091.5万0.1万锰硅22091.6万0.1万硅铁220512.0万0.5万锰硅220516.1万0.1万基差及价差钢铁产业链数据2022年3月9日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/3/202020/4/202020/5/202020/6/202020/7/202020/8/202020/9/202020/10/202020/11/202020/12/202021/1/202021/2/202021/3/202021/4/202021/5/202021/6/202021/7/202021/8/202021/9/202021/10/202021/11/202021/12/202022/1/202022/2/20上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/3/202020/4/202020/5/202020/6/202020/7/202020/8/202020/9/202020/10/202020/11/202020/12/202021/1/202021/2/202021/3/202021/4/202021/5/202021/6/202021/7/202021/8/202021/9/202021/10/202021/11/202021/12/202022/1/202022/2/20上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-500050010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -20002004006008001000120014005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -400-20002004006008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905-RB1905HC2005-RB2005HC2105-RB2105HC2205-RB2205 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001