焦煤焦炭周报：第三轮提涨或开启，价格震荡偏强运行
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 冬季煤矿生产安检力度趋严，目前叠加帮扶工作组进驻，短期供应存在进一步缩量的预期，焦煤供应端偏紧格局难改。近期焦化厂开工率小幅下滑，焦煤价格偏强走势，炼焦煤成本持续抬升，导致虽然焦炭第二轮提涨落地，但盈利空间依旧有限，所以第三轮提涨预期走强，下周或开启第三轮提涨通道。需求方面，上周日均铁水依旧维持高位水平，原料需求具有较强支撑，所以短期双焦有望继续呈现震荡偏强走势。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 本周，焦炭第二轮提涨落地。周四钢联公布了五大材产销存情况，其中钢材产量周度环比仍有增加，总库存持续去库，铁水产量周度止跌企稳，同比仍处于高位水平。双焦产量继续回落，库存均有增加，焦炭的大升水给价格带来压制，本周盘面价格高位有所回落，至本周五收盘，焦炭主力2401合约收于2658元/吨，周度环比持平，焦煤价格表现依旧坚挺，2401收于2116.5元/吨，周度环比上涨89.5元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.71%增0.72%；焦炭日均产量53.98万吨较上周增加0.05万吨；独立焦企全样本：产能利用率为75.02%，增0.41%；焦炭日均产量66.66万吨增0.11万吨。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.86%，环比上周增加0.74个百分点，同比去年增加5.25个百分点；高炉炼铁产能利用率87.63%，环比下降0.33个百分点，同比增加5.01个百分点；日均铁水产量234.45万吨，环比略有下降，基本企稳，铁水产量仍处于高位，对焦炭需求有一定的支撑。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存885.9万吨，增加6.5万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存45.5万吨，减少5.7万吨，本周焦炭总库存略有所回升，整体仍处于历史同期低位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 焦煤方面，从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.7%增0.7%；焦炭日均产量54万吨较上周增0.1万吨； 从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存884.4万吨，增33万吨，焦煤可用天数12.3天，环比增0.4天。独立焦企全样本：炼焦煤总库2570.5万吨增73.2万吨。 综合来看：冬季煤矿生产安检力度趋严，目前叠加帮扶工作组进驻，短期供应存在进一步缩量的预期，焦煤供应端偏紧格局难改。近期焦化厂开工率小幅下滑，焦煤价格偏强 走势，炼焦煤成本持续抬升，导致虽然焦炭第二轮提涨落地，但盈利空间依旧有限，所以第三轮提涨预期走强，下周或开启第三轮提涨通道。需求方面，上周日均铁水依旧维持高位水平，原料需求具有较强支撑，所以短期双焦有望继续呈现震荡偏强走势。长期来看，随着印度等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，因此未来需要关注全球供给和需求情况。 ■策略 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
