焦炭开启第二轮提涨，焦煤市场近期偏强运行

行业走势：本周上证指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指数上涨2.53%，煤炭行业指数（中信）上涨0.22%。本周板块个股涨幅前5名分别为：美锦能源、兖矿能源、山煤国际、云维股份、盘江股份；个股跌幅前5名分别为永泰能源、陕西煤业、辽宁能源、山西焦化、郑州煤电。 本周观点： 2023年半年报预告出炉，受价格下滑影响煤企普遍业绩回落。据Wind，截至7月15日，煤炭（中信）板块共35家上市公司中已有14家上市煤企公布2023年半年报业绩预告，多数煤企实现煤炭产销的同比增长，半年报业绩呈现同比下滑。2023年至今，受宏观经济“弱复苏”、煤炭供给宽松、各环节库存高企等影响，市场煤价格下行较为明显，据煤炭资源网，截至6月30日，秦港动力混煤Q5500上半年价格中枢维持在1023元/吨，同比下降13.88%，京唐港主焦煤上半年价格中枢维持在2244元/吨，同比下降27.05%，与此同时电煤长协价及焦煤长协价均出现不同程度下移。但从近期情况看，据煤炭市场网，2023年1-6月电煤长协Q5500均格为722元/吨，同比增加0.05%，长协波动幅度远小于动力煤现货价波动浮动。因此基于长协占比高的动力煤标的，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】；各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 焦炭开启第二轮提涨，焦煤市场近期偏强运行。受二季度焦炭十轮降价影响，焦化行业经营整体承压，陕西黑猫、金能科技等上市焦企归母净利润均出现亏损。但是，随着上周焦炭第一轮涨价落实，据煤炭资源网，本周山西、山东、河北等地焦企联合开启第二轮提涨，市场情绪进一步提振，下游焦企考虑库存情况进行刚需补库，带动产地各炼焦煤种价格普遍上调50-150元/吨左右。焦炭方面，由于原料煤价格攀升，导致本轮提振并未给焦企盈利带来明显改观，叠加检修、环保等因素影响，焦企提产积极性一般。然而目前下游钢厂利润较好，铁水维持高产，供需阶段性偏紧下焦炭第二轮上涨有望落地，进而继续带动焦煤价格偏强运行，建议关注焦煤资源量多质优，高比例长协稳定价格，高分红值得期待的【山西焦煤】。 煤炭市场信息跟踪： 煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年7月14日，山西大同动力煤车板价报收于750元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于760元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）。 陕西榆林动力块煤坑口价报收于830元/吨，较上周下降20元/吨（-2.4%）；韩城动力煤车板价报收于745元/吨，较上周下降5元/吨（-0.7%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于436元/吨，较上周持平；内蒙古包头市动力煤车板价报收于635元/吨，较上周下降4元/吨（-0.6%）。据Wind，截至2023年7月14日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于715元/吨，较上周持平。 煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年7月10日，CCTD主流港口合计库存为7409.2万吨，较上周下降10.9万吨（-0.1%）；沿海港口库存为6136.7万吨，较上周下降48.4万吨（-0.8%）；内河港口库存为1272.5万吨，较上周上涨37.5万吨（3.0%）；北方港口库存为3619.9万吨，较上周下降89.6万吨（-2.4%）；南方港口库存为3789.3万吨，较上周上涨78.7万吨（2.1%）；华东港口库存为2582.8万吨，较上周上涨67.1万吨（2.7%）；华南港口库存为1781.0万吨，较上周减少10.4万吨（-0.6%）。 煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年7月15日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于523.4点，较上周上涨8.3（1.6%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于31.3元/吨，较上周上涨0.1元/吨（0.3%）； 秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于18.7元/吨，较上周增加0.7元/吨（3.9%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于34.4元/吨，较上周0.7元/吨（2.1%）。 风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险 1.本周观点 2023年半年报预告出炉，受价格下滑影响煤企普遍业绩回落。据Wind，截至7月15日，煤炭（中信）板块共35家上市公司中已有14家上市煤企公布2023年半年报业绩预告，多数煤企实现煤炭产销的同比增长，半年报业绩呈现同比下滑。2023年至今，受宏观经济“弱复苏”、煤炭供给宽松、各环节库存高企等影响，市场煤价格下行较为明显，据煤炭资源网，截至6月30日，秦港动力混煤Q5500上半年价格中枢维持在1023元/吨，同比下降13.88%，京唐港主焦煤上半年价格中枢维持在2244元/吨，同比下降27.05%，与此同时电煤长协价及焦煤长协价均出现不同程度下移。但从近期情况看，据煤炭市场网，2023年1-6月电煤长协Q5500均格为722元/吨，同比增加0.05%，长协波动幅度远小于动力煤现货价波动浮动。因此基于长协占比高的动力煤标的，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】； 各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 表1：上市煤企2023年半年报业绩预告汇总 焦炭开启第二轮提涨，焦煤市场近期偏强运行。受二季度焦炭十轮降价影响，焦化行业经营整体承压，陕西黑猫、金能科技等上市焦企归母净利润均出现亏损。但是，随着上周焦炭第一轮涨价落实，据煤炭资源网，本周山西、山东、河北等地焦企联合开启第二轮提涨，市场情绪进一步提振，下游焦企考虑库存情况进行刚需补库，带动产地各炼焦煤种价格普遍上调50-150元/吨左右。焦炭方面，由于原料煤价格攀升，导致本轮提振并未给焦企盈利带来明显改观，叠加检修、环保等因素影响，焦企提产积极性一般。然而目前下游钢厂利润较好，铁水维持高产，供需阶段性偏紧下焦炭第二轮上涨有望落地，进而继续带动焦煤价格偏强运行，建议关注焦煤资源量多质优，高比例长协稳定价格，高分红值得期待的【山西焦煤】。 2.市场回顾 2.1.板块及个股表现 本周上证指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指数上涨2.53%，煤炭行业指数（中信）上涨0.22%。本周板块个股涨幅前5名分别为：美锦能源、兖矿能源、山煤国际、云维股份、盘江股份；个股跌幅前5名分别为永泰能源、陕西煤业、辽宁能源、山西焦化、郑州煤电。 图1.本周市场主要指数表现 图2.本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现 图3.煤炭指数表现及估值情况 2.2.煤炭行业一览 图4.本周煤炭行业相关数据一览 2.2.1.煤炭价格 据煤炭市场网，截至2023年7月15日，环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，较上周持平。 据Wind，截至2023年7月15日，动力煤CCI5500长协指数报收于701元/吨，较上周持平；动力煤CCI5500大宗指数报收于840元/吨，较上周持平；动力煤CCI5500综合指数报收于757元/吨，较上周持平。 图5.环渤海动力煤价格指数（元/吨） 图6.动力煤CCI5500长协/大宗/综合指数（元/吨） 据Wind，截至2023年7月7日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于140.2美元/吨，较上周上涨2.3元/吨（1.6%）；欧洲ARA动力煤现货价报收于96美元/吨，较上周持平；理查德RB动力煤现货价报收于100.8美元/吨，较上周上涨0.3元/吨（0.3%） 图7.国际动力煤现货价格走势（美元/吨） 据煤炭资源网，截至2023年7月14日，山西大同动力煤车板价报收于750元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于760元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于830元/吨，较上周下降20元/吨（-2.4%）； 韩城动力煤车板价报收于745元/吨，较上周下降5元/吨（-0.7%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于436元/吨，较上周持平；内蒙古包头市动力煤车板价报收于635元/吨，较上周下降4元/吨（-0.6%）。 据Wind，截至2023年7月14日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于715元/吨，较上周持平。 图8.山西省动力煤产地价格（元/吨） 图9.陕西省动力煤产地价格（元/吨） 图10.内蒙古动力煤产地价格（元/吨） 图11.秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨） 2.2.2.煤炭库存 据煤炭市场网，截至2023年7月10日，CCTD主流港口合计库存为7409.2万吨，较上周下降10.9万吨（-0.1%）；沿海港口库存为6136.7万吨，较上周下降48.4万吨（-0.8%）； 内河港口库存为1272.5万吨，较上周上涨37.5万吨（3.0%）；北方港口库存为3619.9万吨，较上周下降89.6万吨（-2.4%）；南方港口库存为3789.3万吨，较上周上涨78.7万吨（2.1%）； 华东港口库存为2582.8万吨，较上周上涨67.1万吨（2.7%）；华南港口库存为1781.0万吨，较上周减少10.4万吨（-0.6%）。 图12.CCTD主流港口合计库存（万吨） 图13.沿海/内河港口库存（万吨） 图14.北方/南方港口库存（万吨） 图15.华东/华南港口库存（万吨） 据煤炭资源网，截至2023年7月14日，六大电厂合计日耗89.7万吨，较上周增加5.5万吨（6.5%）；六大电厂合计库存为1396.4万吨，较上周减少35.2万吨（-2.5%）；六大电厂合计可用天数为15.6天，较上周减少1.4天（-8.2%）。 图16.六大电厂合计日耗（万吨） 图17.六大电厂合计库存（万吨） 图18.六大电厂合计可用天数（天） 2.2.3.煤炭运价 据煤炭市场网，截至2023年7月15日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于523.4点，较上周上涨8.3（1.6%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于31.3元/吨，较上周上涨0.1元/吨（0.3%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于18.7元/吨，较上周增加0.7元/吨（3.9%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于34.4元/吨，较上周0.7元/吨（2.1%）。 图19.中国沿海煤炭运价综合指数 图20.中国沿海煤炭运价情况（元/吨） 3.产业动态 中电联发布《中国电力行业年度发展报告2023》 7月11日，据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）发布《中国电力行业年度发展报告2023》（以下简称“《报告2023》”），向全社会发布2022年中国电力行业基本数据，这是中电联连续第17年发布年度发展报告。《报告2023》以电力行业统计与调查数据为依据，结合企业和相关机构提供的珍贵资料，全面、客观、准确反映中国电力行业发展与改革现状。 山西一煤矿发生安全事故被责令停产整顿 7月11日，据央广网，山西煤炭运销集团和尚嘴煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故，被责令停止生产按规定进行整顿，并撤销山西煤炭运销集团和尚嘴煤业有限公司二级标准化等级。山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局要求大同市应急管理局加强停产整顿期间的安全管理，认真做好事故调查和善后处置工作，并举一反三，坚决杜绝同类事故再发生。 遏制矿山瞒报，产煤大省出大招 7月13日，据山西省应急管理厅，山西省人民政府办公厅印发《山西省遏制矿山企业瞒报生产安全事故行为办法》，要求：矿山企业发生事故后应当依法依规及时、准确、完整报告事故情况，任何单位和个人不得瞒报。任何单位和个人不得参与或配合矿山企业瞒报事故，上级部门或领导要求下级参与或配合瞒报事故的，下级应当明确拒绝，并向矿山安全监管监察部门进行报告。凡被查实参与或配合矿山企业瞒报事故的单位和个人，由相关部门依法依规进行处理。 山西：推动煤炭产业和降碳技术一体化发展 7月14日，据山西省发展和改革委员会，山西省印发《关于推动煤炭产业和降碳技术一体化发展的指导意见》