1 二○一六年一月十三日星期三Wednesday, January 13, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 今日重点  大摩踩港股 最熊16500  歐洲股市開盤漲跌不一 西班牙IBEX指數跌0.4%  油價挫跌引發賣壓 美股仍收漲  恆指：企穩二萬點才反手  黃金遭遇三連跌  期油七日瀉15% 大行最淡睇10美元  人幣拆息110厘 炒家敗走  原油下挫眾人踩 2 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 20030.03 19711.76 20130.8 19694.99 -318.27 -1.59% -7.57% 國企指數 8595.59 8439.31 8648.65 8422.37 -156.28 -1.82% -9.36% A50指數 9505.45 9566 9640.87 9489.66 60.55 0.64% -5.30% 韓國綜合 1907.61 1890.86 1910.59 1888.94 -16.75 -0.88% -1.45% 日經225 17470.93 17218.96 17546.57 17184.78 -251.97 -1.44% -6.68% 澳洲標普200 4932.2 4925.132 4983.7 4910.7 -7.068 -0.14% -6.55% 孟買 10226.17 10133.5 10241.37 10111.45 -92.67 -0.91% -5.12% 道指 16419.11 16516.22 16591.35 16322.07 97.11 0.59% -3.69% 標普 1927.83 1938.68 1947.38 1914.35 10.85 0.56% -3.68% 納指 4681.542 4685.919 4714.798 4618.031 4.377 0.09% -4.43% 巴西 39954.86 39513.83 40261.32 39425.97 -441.03 -1.10% -6.23% 德國DAX 9832.82 9985.43 10092.67 9832.82 152.61 1.55% -2.90% 巴黎CAC 4317.49 4378.75 4429.04 4305.77 61.26 1.42% -3.18% 富時100 5871.83 5929.24 5985.8 5866.67 57.41 0.98% -2.69% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1094 1085.2 1099.1 1083.1 -8.8 -0.80% 0.93% 倫敦銅 4396 4352 4410 4350 -44 -1.00% -5.59% 紐約原油 31.11 30.44 32.21 29.93 -0.67 -2.15% -17.19% 布蘭特期油 31.54 30.86 32.38 30.34 -0.68 -2.16% -17.09% 歐元 1.0859 1.0858 1.09 1.082 -1E-04 -0.01% 0.25% 澳元 0.6995 0.6986 0.7021 0.694 -0.0009 -0.13% -4.34% 日元 0.008492 0.0085 0.00853 0.008471 8E-06 0.09% 2.27% 加元 1.4216 1.4262 1.4315 1.4177 0.0046 0.32% 2.94% 英鎊 1.4543 1.4448 1.456 1.4352 -0.0095 -0.65% -2.02% 人民幣 6.5854 6.578 6.6077 6.5662 -0.0074 -0.11% 0.13% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 12:30 日本12月企業破產年率 18:00 歐元區11月製造業生產年率 21:00 美聯儲官員羅森格倫發表講話 23:30 美國上周EIA原油庫存變化 中國12月貿易帳 中國12月出口年率 中國12月進口年率 3 *即時訊號請聯繫策略研究部 Table 1: 量化股份組合 Source: 華富嘉洛策略研究部 2015.12.09開市價為100%基準 每只股份以10%倉位複利統計 Fig 1: 組合和恆指回報 精選強勢港股 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 2313 HK 申洲國際 42.5 40.55 -4.59% 2386 HK 中石化煉化工程 6.46 6.01 -6.97% 精選超賣港股 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 586.HK 海螺創業 14.44 14.42 -0.14% 2038 HK 富士康集團 2.88 2.77 -3.82% 3396.HK 聯想控股 23 22.25 -3.26% 709.HK 佐丹奴國際 3.35 3.3 -1.49% 98.41% 89.61% 84.00% 86.00% 88.00% 90.00% 92.00% 94.00% 96.00% 98.00% 100.00% 組合回報 恆指 股份組合 行業 買入價 日期 備註 709.HK 服飾 3.34 01.11 新增 1086.HK 家具 2.85 01.11 新增 現金 8成倉位 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 4 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 亞太大摩踩港股 最熊16500 人民銀行反擊人民幣淡友，恒指昨曾重越兩萬點，但市場憂慮國際油價跌穿 每桶30美元或釀新風暴，基金減持風險資產，港股漲半日即「彈散」，恒指全日倒跌176點，收報19,711點，創四十個月收市新低。大細摩唱淡股市，摩 根士丹利調低恒指及國指今年底目標，「最熊」料見16,500點及7,300點；摩根大通將中國股市投資評級降至「中性」。昨日恒指裂口高開141點，重越兩萬點關，曾漲242點，高見20,130點，可惜高位遇沽壓，一度下跌193點；國指早段曾漲143點，全日下跌65點，收報8,439點，為逾四年收市新低，港股總成交776億元。摩根士丹利表示，隨着資本外流壓力深化，增加中國政策制訂者的挑戰，尤其要在維持匯率穩定，以及選擇保持減息能力以控制通脹之間作出抉擇，該行預期人民幣 名義有效匯率（NEER）直至今年第二季前會維持穩定，但第二階段貶值或由原來一七年首季，提早於一六年第三季出現，因此將今年底人民幣匯價目標，由 6.8降至6.98，明年底目標由原來7.07降至7.31水平。 熱點新聞 Hot News Today 歐洲歐洲股市開盤漲跌不一 西班牙IBEX指數跌0.4% 歐洲股市週二開盤漲跌不一，歐洲泛歐績優300指數開盤下跌0.1%，英國富時100指數開盤持平，法國CAC 40指數開盤持平，德國DAX指數開盤上漲0.1%，西班牙IBEX指數開盤下跌0.4%，義大利FTSE MIB指數開盤上漲0.2%。據彭博社報導，高盛股票策略師Christian Mueller-Glissmann表示，中國引發的這波跌勢攪動全球市場，而且情況可能會變得更加糟糕；如若如此，這正是投資人應該回頭買進股票的時機。 Mueller-Glissmann對全球股票持中性看法--而且自去年8月以來就一直是這樣--但是他說若進一步下跌，將是買進機會。他看好歐洲股票，因為估值低於美國股票，況且歐洲企業的盈利增長前景較好。摩根大通7年來首次改變對股市的看法，力促投資者逢反彈賣出股票。摩根大通股票策略師馬特耶卡(Mislav Matejka)在研報中說：“我們的觀點是，股票市場風險報酬比已實質性惡化。對比過去七年年，我們相信美國股市已進入下跌通道。” 美洲油價挫跌引發賣壓 美股仍收漲 儘管美國原油期貨西 德州中級原油（WTI）今天一度跌破每桶30美元，創下 超過12年來的新低價，導致華爾街股市盤中出現賣壓， 三大指數收盤都上揚。道瓊工業指數上揚117.65點或0.72%，以16516.22 點作收；標準普爾指數上揚15.01點或0.78%，收在 1938.68點。科技股那斯達克指數上揚47.93點或1.03%，收 4685.92點。華爾街股市今天早盤勁揚，在年初連連下挫後，力 圖追隨歐洲市場的反彈走勢，道瓊工業指數一度大漲將 近200點。 5 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 恆指：企穩二萬點才反手 美國跌，恆指跌；內地跌，恆指跌；歐洲跌，恆指也跌。港股淪為提款機已經不是一朝半夕的事情，然而2015年開始，港股的弱勢超乎大部分投資者的預期。原因有多方面，包括港元跟美元實行聯繫匯率，但經濟和內地更加緊密，所以貨幣政策上不能通過宏觀調整刺激經濟，內地減息香港不減反而大家都預期會加息，股市下跌的幅度和持久度都比內地更深。 政策有好處和壞處，股市是經濟的反應，所以港股下行總能夠尋找到原因。但支撐港股同樣有許多理由，包括恆指股指全球倒數，很多企業的業務增長表現尚可但股價低廉，收息股回報已經上到5%甚至某些細價股已經上到10%等等。可惜都無法終止恆指的疲態。以日線圖觀察，恆指跌破20000點后，已經打開了下行的缺口，換言之問題不在於恆指究竟會跌到什麼時候，而是空頭想打到什麼位置，只要想，都有可能實現。 當然，大跌必然伴隨著大反彈，投機性倉位等待反彈后再追入的安全性無疑是較高的。短線操作上，每當反彈就沽空是更好的選擇。今日短炒投資者可以考慮順延下降通道頂部阻力20300一線繼續沽空恆指，止損20650樓上，目標望至19800-19600，假如恆指企穩20000點樓上，才考慮短炒的反手買入揸單，跟隨動態的佈局，相比預先設定的目標位更加適宜。 Fig1:恆指期貨小時圖 圖解市況 Technical Analysis 6 Hot News Today 熱點新聞 商品外匯 環球股指 選股策略 市場動態 金屬黃金遭遇三連跌 國際現貨黃金週二（1月12日）在歐美股市反彈之際連續第三日下跌，迎來三連陰。股市的反彈削減了黃金作為避險資產的吸引力，而且美元兌一攬子貨幣開始走強。當歐洲股市從三月以來的低點反彈之後，黃金從1099.15美元/盎司的高位回撤，美股高開，美元指數上漲0.3%。股市的上漲表明過去一周崩潰的風險需求有所緩解。INTL FCStone分析師Edward Meir說，“昨日在股市反彈之後黃金已經下跌，今日再續跌。我們預計金價可能會下行到1055-1060的水準，由於盈利水準不會比預測的更差，再考慮 從一些國家得到的資料，包括中國，以及油價可能調整等因素，我們預期股市將會反彈。”上週五（1月8日）黃金在觸及兩個月的高點後回撤，主要原因是受油價大幅下跌的拖累，以及對中國經濟狀況的擔憂。在一月初，也就是上周，黃金衝擊了100日均線的阻力位。由於擔憂美國加息，多頭獲利回吐，阻止了金價的進一步上漲。 能源期油七日瀉15% 大行最淡睇10美元 油價在今年短短7個交易日已累跌超過 15%，昨日在每桶30美元的價位爭持，下午2時半一度挫至每桶30.41美元，再創12年低位；其後走勢則見回穩，在紐約時段更見買盤趁低入市，帶動油 價反彈1%。不過，大行繼續唱淡，除大摩指美元升勢將拖低油價至每桶20美元外，渣打更認為油價或會進一步跌至每桶10美元。不過，「商品大王」羅傑斯則 唱反調，指油價已接近見底。紐約2月份期油昨日早段曾見每桶30.41美元，跌1美元，跌幅3.18%；倫敦2月份布蘭特期油價則曾見每桶30.43美元