财富研究光伏追踪系列之十：产业链价格传导至组件环节，C-HJT实现成果转化

上半年可再生能源发展持续向好，发电新增装机占全国八成。据国家能源局数据，2022年上半年我国可再生能源发展持续向好，全国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。 截至2022年6月底，我国可再生能源发电装机达11.18亿千瓦。其中，光伏发电装机3.36亿千瓦，光伏发电平均利用率高达97.7%。 组件价格居高不下，地面项目进度放缓。上周分布式组件166单面组件1.95-1.97元/W，单晶182和210单面2.00-2.03元/W，单晶182和210双面2.03-2.06元/W。N型组件上周市场主流报价在2.15-2.2元/W。产业链上游各层级普遍涨价施压光伏组件，导致其价格居高不下；产业链下游方面，项目投资商对于高价光伏组件接受程度较低，成交较为困难；预计光伏组件生产企业排产或有不同程度的下调。 高效铜栅线异质结光伏电池技术实现成果转化。C-HJT铜栅线晶体硅异质结电池是使用N硅片为衬底，通过真空薄膜沉积工艺在N型硅片正反面分别结合本征及不同掺杂类型的非晶硅薄膜，特点在于其采用沉积铜金属栅线，使栅线截面的高宽比控制更加优化，改善了入射光利用率，提高了C-HJT电池的转换效率，同时在栅线材料电阻率及成本上更具优势。近日，国家电投集团新能源科技有限公司成功引入战略投资方自主研发的C-HJT电池技术，表明该技术得到资本市场的认可。 光伏组件钢边框性能超过铝边框。加州测试公司兼太阳能产品开发商TECSI Solar将OrigamiSolar制造的35mm钢边框与相同条件下使用光伏层压板的40mm铝边框进行了比较。钢边框在包括刚度、稳定性和安装兼容性在内，多个方面都展现了更好的效果。钢材代替铝制造光伏边框成为可能，有助于增加光伏组件原材料供应链弹性、降低供应链风险，同时为降本提供可能。 风险提示：疫情等因素对生产经营产生影响；硅料供给释放不及预期； 电池技术迭代风险。 1.事件聚焦 1.1.上半年可再生能源发展持续向好，可再生能源发电新增装机占全国八成 事件：国家能源局召开三季度网上新闻发布会，分析2022年上半年能源形势等有关情况。全国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。 解析：据国家能源局数据，2022年上半年，我国可再生能源发展持续向好，全国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。截至2022年6月底，我国可再生能源发电装机达11.18亿千瓦。 其中，光伏发电装机3.36亿千瓦，并且光伏发电平均利用率达到97.7%。 光伏发电在我国可再生能源中发挥着举足轻重的作用。 图12022年上半年中国光伏装机占比达三成 随着我国建设资源节约型社会、实现可持续发展的逐步落实，可再生能源的发展已然成为我国能源转型的重点，光伏太阳能作为可再生能源的重要组成部分,在可再生能源中所占比重越来越大。 从太阳能发电的角度来看，光照资源丰富且易获得，在全球范围内分布均匀，因此太阳能发电可以彻底摆脱对资源禀赋的依赖。据隆基测算，占地面积一亩的太阳能设施一年时间发出电力驱动汽车的行驶里程与75吨汽油驱动汽车的行驶里程相当，一万平方公里土地一年的发电量约相当于10亿吨汽油。以此计算，充分利用太阳能发电有望满足我国能源需求。从发电成本来看，近十年间，太阳能发电成本已经下降90%以上，在全球部分地区已经成为了最经济的电力能源。同时，太阳能光伏可因地制宜，分布式光伏的发展使得分散式资源得以利用。 1.2.组件价格居高不下，地面项目进度放缓 事件：上周分布式组件166单面组件1.95-1.97元/W，单晶182和210单面2.00-2.03元/W，单晶182和210双面2.03-2.06元/W。N型组件上周市场主流报价在2.15-2.2元/W。 表1：1MW分布式组件指导价（元/W） 解析：产业链上游方面，硅料迎来2022年以来第26次涨价，国内单晶复投料价格区间在300-308元/kg，成交均价为304.2元/kg，周环比涨幅0.66%。单晶致密料价格区间在298-306元/kg，成交均价为302.2元/kg，周环比涨幅0.73%。单晶菜花料价格区间在295-306元/kg，成交均价为299.5元/kg，周环比涨幅0.77%。 图2硅料价格持续走高（万元/吨） 除核心原材料硅以外，光伏组件产业链的各层级普遍涨价：白银底价上涨带动银浆价格上涨25%；电池片0.8元/瓦涨价至0.89元/瓦，涨幅11%； 光伏玻璃3.2mm玻璃24涨价至26元，涨幅8.3%，2.2mm玻璃20元涨价至22.5元，涨幅12.5%；封装胶膜POE及EVA涨价；PET价格上涨带动背板涨价；有色金属涨价，带动焊带涨价，铝边框涨价。受上游原材料价格上涨影响，光伏组件迫于成本压力抬高价格。 产业链下游方面，项目投资商对于高价光伏组件接受程度较低，成交较为困难；目前国内地面项目因无法承受超过2元/W的组件高价，已延缓安装进度，分布式投资方开工进度也在暂缓。预计受此番影响，光伏组件生产企业排产或有不同程度的下调。 1.3.高效铜栅线异质结光伏电池技术实现成果转换 事件：近日，国家电投集团中央研究院全资子公司国家电投集团新能源科技有限公司成功引入战略投资方自主研发的高效铜栅线异质结光伏电池(简称“C-HJT电池”)技术，表明该技术得到资本市场的认可。 解析：N型异质结光伏电池是继PERC之后最有前景的下一代晶硅电池技术，其量产转换效率约为22.5%-24.5%，其实验室最高转换效率已达26.63%。与其他光伏电池技术相比，异质结光伏电池具有转换效率高、无光衰、温度系数低、弱光响应好、生产良率高、双面率好等诸多特点，其市场前景广阔。尽管HJT转换效率较高，但由于其原材料及设备等成本较高导致其性价比不高，其产业化进程还有待进一步提升。 图3主流HJT制造商产品转换效率（%） C-HJT铜栅线晶体硅异质结电池是使用N硅片为衬底，通过真空薄膜沉积工艺在N型硅片正反面分别结合本征及不同掺杂类型的非晶硅薄膜，并采用双面透明导电薄膜做电流收集层，从而形成的高效光伏电池。区别于常见的使用丝网印刷银栅线的异质结电池，C-HJT的特点在于其采用沉积铜金属栅线，使栅线截面的高宽比控制更加优化，改善了入射光利用率，提高了C-HJT电池的转换效率，同时在栅线材料电阻率及成本上更具优势。因此，C-HJT电池通过利用传统HJT电池特性，在其基础上使用了铜栅线技术，实现了高性能与低成本的结合。 1.4.光伏组件钢边框性能超过铝边框 事件：加州测试公司兼太阳能产品开发商TECSI Solar将Origami Solar制造的35mm钢边框与相同条件下使用光伏层压板的40mm铝边框进行了比较。钢边框在包括刚度、稳定性和安装兼容性在内，多个方面都展现了更好的效果。 解析：Origami Solar此次制造的35mm钢边框在极端负荷下，无论是向下还是向上都比铝架更坚固。此外，Origami框架在载荷下的偏移更小。 在进行压缩强度测试时，钢边框也显示出支持典型顶部夹具负载所需的充足刚度和稳定性，顶部夹具负载可能导致边框弯曲或层压板断裂。与铝边框相比，Origami的钢边框更好的保持了层压刚度。在测试顶部夹具和安装螺栓时，可与现有支架系统兼容。 TECSI指出：尽管Origami钢卷成型钢架的长度短了13%，但整体弹性非常好，在许多情况下超过了通用铝架。并且还可以通过改变其设计该提升Origami的性能，使之更符合预期。此外，其横截面面积可以任意修改来满足组件制造商的需求。 目前光伏产业发展迅速，光伏用铝增速明显。据光伏协会预计2025年国内新增光伏装机量将达到100GW左右，预计2021/2022/2023年光伏用铝量约为123/142/164万吨。对应年均复合增长率12%。 图4我国光伏新增装机预测（GW） 图5光伏用铝预测（万吨） 由于全球供应链问题、原材料成本上升及需求增长的推动，组件价格的上涨已经取代了多年来的价格下跌。组件边框没有出现类似组件价格总体下行的轨迹，行业转向使用钢边框将有助于增加供应链弹性、降低供应链风险，同时为降本提供可能。 此外，考虑为实现全球碳排放量的下降以及最后的碳中和，不仅电解铝企业要实现碳减排，下游铝加工企业也将尽量减少加工和生产过程中的碳足迹。根据Boundless Impact Research and Analytics最近发表的报告显示，在边框中使用钢材可以减少温室气体排放，如果在美国制造，可以减少87%；如果在德国制造，可以减少94%。该研究结果或将进一步推进钢材在光伏组件中的应用。 1.5.钙钛矿及叠层电池企业扩产有所进展 事件：随着技术进步与成本降低，光伏发电竞争力不断提升。需求的不断增长刺激国内光伏企业投入扩产的热情，企业纷纷扩产加码光伏产业。 解析：2022年中国钙钛矿和叠层太阳电池技术研发与商业化应用进展迅速，作为光伏行业领先研究机构，各头部钙钛矿和叠层电池企业于2022年均有所进展。 表2：头部钙钛矿和叠层电池企业扩产进度 2021年以来，国内光伏产业进入新一轮规模和资本比拼的周期。2022年下半年，国内公开的光伏产业扩产项目累计达15个，合计总投资规模超过1200亿元。 表3：光伏企业扩产加速 总体来看，在光伏技术领域，各个企业仍在不断突破过程中，并将成果积极投产；在落地项目上，光伏产业投资金额也在不断累加，光伏产业布局仍在持续推进。 2.风险提示 风险因素可能包括：①下游投资不及市场预期：扩产进度受各类因素影响可能不及预期。②行业周期性波动：上游原材料可能存在周期性波动。 ③疫情影响持续：若受疫情影响厂商开工存在困难，将会进一步加剧供需错配现象。