财富研究光伏追踪系列之七：青海20万吨颗粒硅投产，硅片电池片上调价格

上半年全球光伏行业维持高景气度，产业链主要环节保持强劲发展势头。根据中国光伏行业协会披露的数据，2022年6月，国内光伏装机7.17GW，同比增长131%。上半年国内新增光伏装机30.88GW,同比增长137.4%。光伏组件出口金额220.2亿美元，同比增长116.09%。同期，我国多晶硅产量36.5万吨，硅片产量152.8GW，电池片产量135.5GW，组件产量123.6GW，分别同比增长53.4%、45.5%、46.6%、54.1%，国内外市场供需两旺。 青海丽豪20万吨颗粒硅产能正式投产，助力缓解供应紧张。7月30日，青海丽豪半导体材料有限公司20万吨高纯晶硅光伏制造项目一期生产线正式投入运行，进入业务实质量产阶段。为目前全球单线生产规模最大、综合能耗最低、技术集成最新、品质最优和竞争力最强的高纯晶硅生产线。供给逐步投产有望缓解硅料供需失衡局面。 隆基、通威上调产品报价，电池片调涨幅度略高于硅片。7月26日，硅片龙头企业隆基绿能上调约3%报价。通威股份于7月25日上调约4%电池片产品报价。电池片环节近两年盈利性较差且处在P型向N型变革期，新投放产能增速小于硅片环节，供需缺口带来电池片厂商议价能力的边际提升。 地方政府大规模签署HJT项目，开启HJT量产加速布局。徐州空港大一光伏电池生产项目仪式举行。其中一期为5GWTOPCon光伏电池，建设周期为两年，二期建设5GW高效异质结（HJT）电池项目；雅博股份拟在巴彦淖尔经济技术开发区投资建设年产5GW异质结(HJT)光伏组件及3GWh储能PACK的新能源产业；金阳新能源发布公告称近日与南安政府签订战略投资合作协议，于南安市展开20GW二代异质结规模化量产项目。 风险提示：疫情等因素对生产经营产生影响；上游原材料价格波动； 电池技术迭代风险。 1.1.上半年全球光伏行业维持高景气度，产业链主要环节保持强劲发展势头 事件：上半年海内外光伏产业需求旺盛，出口额创新高。据中国光伏行业协会，上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在45%以上。 其中，多晶硅产量约36.5万吨，同比增长53.4%；硅片产量约152.8GW，同比增长45.5%；电池片产量约135.5GW，同比增长46.6%；组件产量约123.6GW，同比增长54.1%。 解析：从应用端角度，上半年我国光伏发电新增装机30.88GW，同比增长137.4%。全国主要发电企业电源工程完成投资2158亿元，其中太阳能发电投资占比近30%。海外光伏市场需求持续旺盛，光伏产品呈现量价齐升态势，出口额再创新高。其中，光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额约259亿美元，同比增长113%；光伏组件出口量达78.6GW，同比增长74.3%。 2022年上半年，海内外光伏行业均维持高景气度，产业链主要环节保持强劲发展势头。其中，我国光伏组件产量全球占比超过3/4，累计装机容量稳居世界第一。与此同时，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设正大力推进，第一批项目已开工超过9500万千瓦。根据中国光伏行业协会预测，2022年全球光伏新增装机规模在205GW至250GW，我国光伏新增装机规模在85GW至100GW。 图1上半年我国光伏发电新增装机同比增长137.4% 图2上半年光伏组件出口同比增长74.3% 1.2.青海丽豪20万吨颗粒硅产能投产，缓解硅料供给紧张 事件：青海丽豪半导体材料有限公司一期高纯晶硅项目投产暨二期项目开工。 解析：7月30日，青海丽豪半导体材料有限公司20万吨高纯晶硅光伏制造项目一期投产暨二期项目开工仪式在西宁开发区南川工业园区举行，青海丽豪半导体材料有限公司生产线正式投入运行，进入业务实质量产阶段。该项目应用国际领先工艺，采用“绿色电力”，制造“绿色产品”，项目占地面积2600亩，总投资180亿元，分三期建设20万吨高纯利税50亿元，解决就业3000余人，年可节约1.2亿吨碳排放。为目前全球单线生产规模最大、综合能耗最低、技术集成最新、品质最优和竞争力最强的高纯晶硅生产线。 硅价持续上涨使下游组件生产企业承压，部分中小组件企业已出现停产或者减产的情况，2022年6月国内组件招标量已降至年内最低，若组件维持在高位，对需求产生抑制作用，供给会相对过剩，带来产业链价格下降。下半年多家厂商硅料生产线开始投产，产能逐步释放释放，产业链价格压力有望得到缓解。此次投产的颗粒硅产能有望一定程度上缓解国内硅料供应压力，抑制硅价上涨趋势。预计四季度硅料有望迎来价格拐点。 图36月国内组件招标量创年内新低（MW） 1.3.隆基、通威上调产品报价，电池片调涨幅度略高于硅片 事件：继上周TCL中环上调硅片报价，隆基、通威上周上调产品报价。 解析：继上周TCL中环硅片报价普遍调高4%（约0.03-0.04元/W）之后，7月26日，硅片另一家龙头企业隆基绿能也调高了硅片报价，166/182尺寸硅片分别调涨0.25元/片和0.24元/片，折合单瓦约0.04元/W和0.03元/W。电池片环节，通威股份于7月25日调高产品报价，166/182/210尺寸电池片报价分别调高0.04/0.04/0.05元/W，电池片环节涨价幅度高于硅片环节。 电池片环节近两年盈利性较差且处在N型变革期，新投放产能增速小于硅片环节，供需缺口带来电池片厂商议价能力的边际提升。预计N型和大尺寸的电池片未来供不应求，电池片环节盈利性有望持续改善。2021年第四季度起，通威、大全、保利协鑫、亚洲硅业等大型硅料厂商的新建硅料产能陆续启动投产。随着硅料供给规模的增加，预计2022年Q4硅料价格有望迎来价格拐点，逐步进入降价通道。 1.4.地方政府大规模签署HJT项目，开启HJT量产加速布局 事件：多地政府联手企业大规模规划HJT项目，项目规模首超20GW。 资55亿元。其中一期为5GWTOPCon光伏电池，建设周期为两年，二期建设5GW高效异质结（HJT）电池项目。项目一期竣工达产后，年可生产5GWTOPCon光伏电池，年实现销售收入50亿元，纳税1亿元，带动就业500人。 雅博股份7月26日晚间公告，公司与巴彦淖尔市人民政府、巴彦淖尔经济技术开发区管委会签订《框架合作协议书》，拟在光伏组件制造、光伏系列产品开发与应用、新型光伏绿色建材产品研发与建设、新能源项目开发与建设、智慧能源管理平台建设、硅矿研产采选一体化等领域开展合作，形成光伏新材料—电池片—光伏组件—化学储能—智慧运维全产业链产业运行区域。其中，雅博股份拟在巴彦淖尔经济技术开发区总投资35亿元，计划建设用地500亩，投资建设年产5GW异质结(HJT)光伏组件及3GWh储能PACK的新能源产业。 7月27日，金阳新能源发布公告称近日与南安政府签订战略投资合作协议，于南安市展开20GW二代异质结规模化量产项目，首次将扩产规模提升至20GW。 电池片是决定组件效率和成本的核心器件，对于光伏发电成本的下降具有关键性的作用。当前TOPCON技术正在快速发展，HJT、IBC、碳化钙电池技术等也在不断研究。多地对规划大规模HJT项目，厂商降本增效加速推进，规模化量产有望开启。未来电池技术仍将不断突破，转化率有望持续提高。 表1：HJT相较TOPCon存在0.02元/W劣势，未来HJT降本增效更具优势 2.风险提示 疫情等因素对生产经营产生影响：若疫情再次反复将可能影响厂商开工，进一步加剧硅料供需错配现象。 生产节奏。 电池技术迭代风险：电池技术的迭代不及预期，相应设备替换需求萎缩。