请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：饲料养殖组 王一博 王亮亮 执业编号：F3083334 (从业) Z0017427 (投资咨询) 联系方式：010-68578151/ wangyibo@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月6日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 花生期货月报 Peanut Futures Monthly Report 季节性购销淡季 期价震荡运行 ——花生市场7月行情回顾与8月行情展望 摘要： 7月份花生期价先抑后扬，月度收涨0.14%至9726元/吨。7月上旬美联储加速加息引发市场对于全球经济衰退的担忧，大宗商品价格系统性走弱。产地棕榈油库存处于历史高位，印尼出口刺激频出，产地棕榈油价格持续承压得大宗油脂价格大幅下跌，对油料作物花生价格同样产生一定利空影响。但旧季花生流通货源较小以及新季减产预期较强使得花生表现相对抗跌。7月下旬加息落地，市场氛围好转，江西、湖北、四川等地新花生开秤价高开也为花生期价带来提振，花生期价震荡反弹。 8月份新季花生上市时间临近，持货贸易商出货意愿增加，在需求平淡的背景下花生现货价格有偏弱的趋势，但低价贸易商仍有一定惜售心理，短期现货价格震荡运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，远期供应或有偏紧预期。产区天气方面多数产区花生生长条件尚可，辽宁部分低洼区域有积水影响花生长势。重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 2022年7月花生行情总结 .............................................................................................................. 3 第二部分 生产供应及进出口情况 ................................................................................................................... 4 一、 全球花生生产情况分析 .............................................................................................................. 4 二、 我国花生生产情况分析 .............................................................................................................. 6 三、 我国花生进出口贸易情况分析 .................................................................................................. 9 第三部分 花生消费需求及油厂压榨情况 ..................................................................................................... 11 一、 花生消费需求情况 .................................................................................................................... 11 二、 花生压榨厂收购及压榨趋势分析 ............................................................................................ 13 第四部分 供需平衡表预期及解读 ................................................................................................................. 15 第五部分 季节性分析与技术分析 ................................................................................................................. 16 第六部分 价差及套利分析 ............................................................................................................................. 18 第七部分 全文总结及后市展望 ..................................................................................................................... 18 第八部分 相关上市公司股票统计 ................................................................................................................. 19 请务必阅读最后重要事项 第3页 季节性购销淡季 期价震荡运行 ——花生市场7月行情回顾与8月行情展望 第一部分 2022年7月花生行情总结 7月份花生期价先抑后扬，月度收涨0.14%至9726元/吨。7月上旬美联储加速加息引发市场对于全球经济衰退的担忧，大宗商品价格系统性走弱。产地棕榈油库存处于历史高位，印尼出口刺激频出，产地棕榈油价格持续承压得大宗油脂价格大幅下跌，对油料作物花生价格同样产生一定利空影响。但旧季花生流通货源较小以及新季减产预期较强使得花生表现相对抗跌。7月下旬加息落地，市场氛围好转，江西、湖北、四川等地新花生开秤价高开也为花生期价带来提振，花生期价震荡反弹。 8月份新季花生上市时间临近，持货贸易商出货意愿增加，在需求平淡的背景下花生现货价格有偏弱的趋势，但低价贸易商仍有一定惜售心理，短期现货价格震荡运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，远期供应或有偏紧预期。产区天气方面多数产区花生生长条件尚可，辽宁部分低洼区域有积水影响花生长势。重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。 图1: 花生10合约价格走势 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2: 花生现货通货价格走势 资料来源：卓创 方正中期研究院整理 第二部分 生产供应及进出口情况 一、 全球花生生产情况分析 受益于种植面积的增加和花生种子改良带来的单产的持续提升，全球花生产量近十年呈现稳步增长态势，全球花生产量复合增长率为2.21%。中国是全球最大花生生产国，其次是印度，二者合计全球产量占比超过50%，除此之外，产量超过200万吨的国家有尼日利亚、苏丹、美国。花生产量预测方面，据2022年7月USDA报告，2021/22年度全球花生产量预计同比增长0.27%至5022.2万吨，万吨，高于6月预估的5022.2万吨,其中中国花生产量预计同比增加1.75%至1830.8万吨,高于6月预估的1820万吨、印度花生产量预计同比增加1.49%至680万吨、塞内加尔花生产量同比下降6.62%至167.8万吨、苏丹花生产量同比减少15.07%至235.5万吨、美国花生产量同比增加3.76%至289.8万吨。 花生的消费主要包括压榨、食用、饲用三个方面。全球花生表观消费量增速同样亮眼，近十年复合增长率为2.71%。欧盟、美国、日本等国花生主要用作食用，据2021/22年度预估数据，全球45.73%的花生用于食用消费、39.87%花生用于压榨。由于近四年全球花生消费增速持续略大于产量增速，全球花生期末库存与库存消费比近四年呈现震荡下降态势。2021/22年度全球花生期末库存预计为434.2万吨，略高于6月份预测的433.2万吨，库存消费比预计为7.91%，同比上年减少1.09个百分点。 请务必阅读最后重要事项 第5页 7月USDA报告对2022/23年度花生期初库存同比下降11.08%至434.2万吨、将同比增加1.09%至5085.7万吨（各主产国产量预测方面：中国花生产量预计同比减少0.04%至1830万吨、印度花生产量预计增加2.94%至700万吨、塞内花生产量预计增加1.31%至170万吨、苏丹花生产量预计增加6.16%至250万吨。USDA对中国产量预估后期仍有较大下调空间，全球花生库存消费比大概率将再次调降）、消费同比增加0.31%至5037.4万吨，略低于上次预估的5040万吨、出口同比增加1.29%至470.4万吨，高于上月预测的467.7万吨、期末库存预计下降1.11%至429.4万吨，低于上月预估的430万吨，库存消费比预计下降0.11个百分点至7.8%，库存消费比预计为连续第五年出现下降。 图3: 全球花生供需平衡表主要指标（百万吨） 资料来源：USDA 方正中期研究院整理 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.00201020112012201320142015201620172018201920202021中国印度美国尼日利亚阿根廷巴西 图4: 各主产国花生产量变化趋势（千吨） 请务必阅读最后重要事项 第6页 资料来源：USDA 方正中期研究院整理 图5: 美国花生干旱情况监测 资料来源：USDA 方正中期研究院整理 二、 我国花生生产情况分析 近二十年，我国花生产量整体上呈现震荡上升态势，主要得益于品种改良带来的单产提高。播种面积来看，近二十年呈现先降后增再降的波动，2003年达到相对高位505.7万公顷，随后开始快速回落，2006年下滑至395.6万公顷，之后就进入了缓慢增长，直至2021年再度出现下降。单产来看，近近二十年整体呈现增长态势，2021年全国花生平均单产预估为3.75吨/公顷，相比2000年的2.97吨/公顷增长15.16%。2021年预估单产为3.81吨/公顷，相比2000年的2.97吨/公顷增长29.67%。 据中国食品土畜进出口商会数据，2021/22年全国花生种植面积预估在6600-6700万市亩，比2020减少近7%。种植面积减少原因有以下几点：一是竞争作物玉米、蔬菜价格上涨；二是部分老产区有轮作需要；三是花生机械化程度相对较低，农村人口老龄化后改种较多。据中国食品土畜进出口商会数据，总产估测约为1630-1650万公吨，比2020年产减少3-5%。产量减幅小于种植面积减幅主要原因是本年度除河南区域外因降水较为充沛，坐果率和饱果率高，单产相较去年有所提高。 请务必阅读最后重要事项 第7页 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.000.00200.00400