煤炭开采行业本周港口快速去库，煤焦钢链反弹，禁俄煤法案渐近。动力煤港口价大跌，供给端国内供应并不宽松，需求端进入迎峰度夏高峰阶段，沿海八省日耗持续攀升，库存可用天数接近2021年的低水平位，部分电厂补库需求已开始显现。炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，需求端随着钢材价格反弹，钢厂开工率有望提升，后续稳增长政策措施落地见效，基建及房地产投资有望带动上游焦煤需求反弹。政策方面，经济大省要力争完成经济目标，实现最好结果，要在扩大需求上积极作为；稳地产、保交楼、稳民生；利用好专项债、信贷政策、基建投资基金等。煤炭板块走势主要来自于宏观层面预期隐忧，市场情绪恢复后，仍将回归“供紧需增”的基本面。当前进入旺季且复工&稳增长，可顺势做多煤炭板块，同时考虑到非电用煤市场紧缺及中报业绩大部分同环比超预期，可关注板块的结构性行情。非电用煤及海外弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；年度长协比例提升不受政策影响的受益标的：中国神华、中煤能源、电投能源；Q2业绩环比大增的受益标的：陕西煤业、晋控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、靖远煤电；其他可关注焦煤需求预期改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份；债务重组受益标的：永泰能源。
