煤炭开采行业本周港口快速去库,煤焦钢链反弹,禁俄煤法案渐近。动力煤港口价大跌,供给端国内供应并不宽松,需求端进入迎峰度夏高峰阶段,沿海八省日耗持续攀升,库存可用天数接近2021年的低水平位,部分电厂补库需求已开始显现。炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策,需求端随着钢材价格反弹,钢厂开工率有望提升,后续稳增长政策措施落地见效,基建及房地产投资有望带动上游焦煤需求反弹。政策方面,经济大省要力争完成经济目标,实现最好结果,要在扩大需求上积极作为;稳地产、保交楼、稳民生;利用好专项债、信贷政策、基建投资基金等。煤炭板块走势主要来自于宏观层面预期隐忧,市场情绪恢复后,仍将回归“供紧需增”的基本面。当前进入旺季且复工&稳增长,可顺势做多煤炭板块,同时考虑到非电用煤市场紧缺及中报业绩大部分同环比超预期,可关注板块的结构性行情。非电用煤及海外弹性受益标的:兖矿能源、兰花科创;年度长协比例提升不受政策影响的受益标的:中国神华、中煤能源、电投能源;Q2业绩环比大增的受益标的:陕西煤业、晋控煤业;能源转型受益标的:华阳股份、美锦能源、靖远煤电;其他可关注焦煤需求预期改善逻辑受益标的:山西焦煤、平煤股份;债务重组受益标的:永泰能源。