Q2短期承压，不改长期成长空间

2022年H1业绩录得亏损 据公司公告，预计H1实现归母净利润-1.9亿元~-1.4亿元，同比-201%~-174%；H1实现扣非归母净利润-1.98亿元~-1.48亿元，同比-349%~-267%。预计Q2实现归母净利润-1.52亿元~-1.02亿元，同比-211%~-183%；Q2实现扣非归母净利润-1.61亿元~-1.11亿元，同比-398%~-306%。 芯片短缺、原材料上涨叠加疫情影响，短期业绩承压 我们认为，公司H1的业绩表现较弱，主因：1）汽车行业缺芯情况延续，行业产销受到抑制；2）上游原材料价格高位运行、物流运输费用高企；3）地缘政治等情况对公司海外业务造成冲击；4）公司战略新兴业务高速发展，在2022年上半年发生了较大的费用性支出。展望下半年，我们认为随着国内疫情影响逐渐消退，海外地缘政治趋于平稳，国内外汽车市场需求有望企稳回升，带动公司业绩修复。 乘用车座椅业务高速发展，成长空间可期 据公司公告，公司于2022年7月份成为某新能源车企的座椅总成供应商，这是继公司2021年10月首次实现乘用车座椅项目突破之后，再获座椅总成项目定点，公司智能座舱业务布局更进一步。我们认为，公司乘用车座椅这一战略新兴业务高速发展，为公司的未来成长打开新的局面，尽管短期有费用性支出，但长期成长空间可期。 投资建议： 我们预计公司2022-2024年的EPS分别为0.18元、0.48元和0.70元，对应PE分别为62.9倍、23.2倍和15.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：下游客户销量不及预期；盈利能力不及预期；宏观经济下行风险。 利润表 资产负债表货币资金 现金流量表净利润