请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 在国内下游需求逐步恢复下，盘面价格有修复动能，6月份因供应压力较小，需求回暖将带来供需驱动转强，胶价偏强震荡为主。 核心观点 ■ 市场分析 9号，RU主力收盘13395（+125）元/吨，混合胶报价12950元/吨（+100），主力合约基差-120元/吨（+175）；前二十主力多头持仓100243（-500），空头持仓155959（-2689），净空持仓55716（-2189）。 9号，NR主力收盘价11660（+125）元/吨，青岛保税区泰国标胶1745（+12.5）美元/吨，马来西亚标胶1735美元/吨（+10），印尼标胶1790（+15）美元/吨。 截至6月2日：交易所总库存275126（+2998），交易所仓单252830（-1540）。 原料：生胶片65.88（0），杯胶48.8（0），胶水66.5（-0.8），烟片70.55（+0.41）。 截止6月2日，国内全钢胎开工率为56.09%（-0.04%），国内半钢胎开工率为64.92%(+0.75%）。 观点：目前国内海南主产区仍未全面开割，按照当前产区反馈来看，预计开割时间或晚于市场预期。国内原料不足问题短期难以缓解叠加海外降雨，供应回升有限，橡胶成本端支撑较强。在国内下游需求逐步恢复下，盘面价格有修复动能，6月份因供应压力较小，需求回暖将带来供需驱动转强，胶价偏强震荡为主。但目前需求跟进较慢，盘面如果过快上涨也将成为套利盘入场的时机，因此，建议不要追涨。后期重点关注国内海南产区原料的回升时点。 策略 谨慎偏多 ■ 风险 国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加 期货研究报告|橡胶日报2022-06-10 全乳胶价格坚挺，RU基差走强 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/6/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 .................................................................................................................................. 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：泰铢/公斤 ............................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条........................................................................................................................................ 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ...................................................................................................................................... 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 橡胶日报丨20