请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 近期国内现实需求仍较差，下游轮胎厂开工率较为低迷。海内外主产区原料价格波动短期主要受天气干扰，但后期原料逐步增加的趋势难改。 核心观点 ■ 市场分析 10.19号，RU主力收盘12655（-45）元/吨，混合胶报价10955元/吨（-20），主力合约基差-755元/吨（+170）；前二十主力多头持仓86968（-12），空头持仓102199（-254），净空持仓15231（-242）。 10.19号，NR主力收盘价9690（+10）元/吨，青岛保税区泰国标胶1355美元/吨（+10），马来西亚标胶1352.5美元/吨（+10）。 原料：生胶片48.6泰铢/公斤（-0.08），杯胶41.9泰铢/公斤（-0.15），胶水47泰铢/公斤（+0.1），烟片53.41泰铢/公斤（+0.71）。 截止10.14日：交易所总库存308980（+2718），交易所仓单284790（+13870）。 截止10.13日，国内全钢胎开工率为58.91%（+24.82%），国内半钢胎开工率为64.4%(+23.76%）。 观点：截至上周末国内橡胶社会库存有所下降，短期主要因泰国南部仍处于雨季以及国内云南疫情干扰，替代种植橡胶的进口放缓，总体导致国内到港量下降叠加国内需求刚性消耗，库存累积仍未显现。近期国内现实需求仍较差，下游轮胎厂开工率较为低迷。海内外主产区原料价格波动短期主要受天气干扰，但后期原料逐步增加的趋势难改。因此，中线供应增加较为确定下，需求难有明显亮点，库存仍有累积风险，等待逢高抛空机会。 ■ 策略 中性，近期国内现实需求仍较差，下游轮胎厂开工率较为低迷。海内外主产区主要受天气有所干扰，但后期原料逐步增加的趋势难改，等待逢高抛空机会。 ■ 风险 国内需求继续下行，全球产量的释放节奏 期货研究报告|橡胶日报2022-10-20 盘面继续示弱，RU基差小幅走强 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/10/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 .................................................................................................................................. 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：美元/吨................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条........................................................................................................................................ 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ...................................................................................................................................... 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% ..............