请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 供需驱动仍偏弱，国内将延续小幅累库的格局。绝对价格低位下，建议暂时观望。 核心观点 ■ 市场分析 14号，RU主力收盘12055（-135）元/吨，混合胶报价12075元/吨（-100），主力合约基差+25元/吨（+85）；前二十主力多头持仓91333（-1458），空头持仓119967（-2017），净空持仓28634（-559）。 14号，NR主力收盘价10550（-100）元/吨，青岛保税区泰国标胶1627.5（-7.5）美元/吨，马来西亚标胶1622.5美元/吨（-2.5），印尼标胶1665（0）美元/吨。 截至7月8日：交易所总库存280377（+1346），交易所仓单252650（-570）。 原料：市场休市无报价。生胶片58.58（0），杯胶48（0），胶水53（0），烟片60.33（0）。 截止7月7日，国内全钢胎开工率为57.65%（-1.15%），国内半钢胎开工率为63.43%(-1.17%）。 观点：本周橡胶的继续寻底更多是市场氛围的推动，叠加近期国内疫情的反复，使得之前对于国内需求环比改善的预期转向，橡胶中期供需转向进一步的宽松，对盘面造成施压。但因国内供应暂无明显压力，现货价格表现相对坚挺，标品价差以及非标价差进一步缩窄，RU盘面甚至转为现货升水的格局，在市场情绪缓和后，预计下跌空间受限。但因供需驱动仍偏弱，国内将延续小幅累库的格局。绝对价格低位下，建议暂时观望。 ■ 策略 中性 ■ 风险 国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加 期货研究报告|橡胶日报2022-07-15 现货相对坚挺，基差小幅走强 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/7/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 .................................................................................................................................. 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：泰铢/公斤 ............................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条........................................................................................................................................ 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ...................................................................................................................................... 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 橡胶日报丨2022/7/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7