请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 本周因上游部分装置有重启预期，供应预期宽松下叠加下游备库需求减缓，供需环比走弱，但因上游仍有不少装置检修，现货价格仍有较强支撑。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：截止9月27日SH主力收盘2888元/吨（-0.48%）；基差112元/吨（+14）。 现货：截至9月27日山东32液碱报价：960元/吨（0）；山东50液碱报价：1610元/吨（-40）；西北片碱报价3400元/吨（+50）。 价差(折百价)：山东50液碱-山东32液碱：230元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：534元/吨（0）；32液碱江苏-山东：195元/吨（0） 观点：本周因上游部分装置有重启预期，供应预期宽松下叠加下游备库需求减缓，供需环比走弱，但因上游仍有不少装置检修，现货价格仍有较强支撑，近期基差持续小幅走强，或限制期价回落空间。 策略 中性。本周因上游部分装置有重启预期，供应预期宽松下叠加下游备库需求减缓，供需环比走弱，但因上游仍有不少装置检修，现货价格仍有较强支撑。 风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 期货研究报告|烧碱日报2023-09-28 现货相对坚挺，基差小幅走强 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 烧碱日报丨2023/9/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 山东32%液碱价格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 山东50%液碱价格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 西北片碱价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 4:山东32%液碱-西北片碱-300丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 3 图 5: 烧碱产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................................... 3 图 6: 烧碱开工率丨单位：% ........................................................................................................................................................... 3 图 7: 山东烧碱开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 8: 江苏烧碱开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 9: 内蒙烧碱开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 10: 浙江烧碱开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 4 图 11:烧碱出口窗口丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 12: 上游企业库存丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 4 图 13:氧化铝周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................................... 5 图 14:氧化铝周度库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 5 图 15:氧化铝港口库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 5 图 16: 阔叶浆开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 17:短纤周度开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 18: 印染行业周度开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 5 烧碱日报丨2023/9/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 山东32%液碱价格丨单位：元/吨 图 2: 山东50%液碱价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3: 西北片碱价格丨单位：元/吨 图 4:山东32%液碱-西北片碱-300丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 5: 烧碱产量丨单位：万吨 图 6: 烧碱开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 050010001500200012141618110112114116118120122124120212022202305001000150020002500300035001214161811011211411611812012212412021202220230100020003000400050006000121416181101121141161181201221241202120222023-3000-2500-2000-1500-1000-5000500121416181101121141161181201221241202120222023304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 烧碱日报丨2023/9/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 山东烧碱开工率丨单位：% 图 8: 江苏烧碱开工率丨单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 9: 内蒙烧碱开工率丨单位：% 图 10: 浙江烧碱开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院