东吴证券研究所 证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 智能投影仪和扫地机器人618预售额高增，极米，科沃斯等品牌领先优势进一步扩大 2022年06月05日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 研究助理 谭志千 执业证书：S0600120120018 tanzhq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2022年618化妆品预售数据速递：华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等国货龙头表现突出 》 2022-05-29 《海南免税企业集群起底深度梳理》 2022-05-25 《消费风向标——618大促来袭，免税、电商多渠道折扣测算》 2022-05-25 增持（维持） [Table_Summary] 本周行业观点（本周指2022年5月30日至6月3日，下同） ◼ 2022年618预售结束，小家电整体呈现出较高的景气度，其中扫地机器人和智能投影仪表现突出。 ◼ 智能投影仪中极米预售额和销量行业第一，头部品牌的核心旗舰款预售额销量领先。从预售数据来看，截至2022年5月31日，根据魔镜数据，天猫平台投影仪销售前四分别为极米，坚果，当贝和峰米，从金额来看，极米的预售金额达到约2亿规模，较2021年618预售金额增速超过100%，其他3个品牌分别为2500-4500万不等。增速分别为100%/91%/48%。从销量来看，极米同样排名行业第一。从品类来看，本次618智能投影仪折扣较低，大多相当于平常到手价的约95折。其中主流品牌的旗舰款均取得了不错的销售数据，天猫预售榜单显示极米的H3S，NEW Z6X，Z6X Pro，坚果的G9S和J10S，当贝X3等预售额销量领先。 ◼ 科沃斯和石头的预售额和销量分列行业第一和第二。扫地机器人中，截至2022年5月31日，科沃斯，石头，云鲸和追觅预售额和销量排名行业第一，其中前三个品牌的预售额约为1-2亿元,销量在2.5-4万台的量级。追觅扫地机器人预售额在数千万量级。从产品机型来看，同样也是核心单品预售额和销量领先，其中科沃斯T10 TURBO和T10 OMNI，石头的G10S，云鲸的J2和追觅S10等机型销量领先。 ◼ 投资建议：2022年618小家电预售表现亮眼，其中智能投影仪和扫地机器人头部品牌的领先优势进一步扩大，品牌认同度不断提升，推荐智能投影仪行业龙头极米科技，建议关注扫地机器人行业龙头科沃斯，石头科技等。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。 -28%-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2021/6/72021/10/52022/2/22022/6/2商贸零售沪深300 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周行业点评： ...................................................................................................................................... 4 2. 本周发布报告 .......................................................................................................................................... 4 3. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 5 4. 本周行业重点公告 .................................................................................................................................. 5 5. 本周行业重点新闻 .................................................................................................................................. 6 6. 行业重点公司估值表 .............................................................................................................................. 7 7. 风险提示 .................................................................................................................................................. 8 3 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1： 本周各指数涨跌幅 .......................................................................................................................... 5 图2： 年初至今各指数涨跌幅 .................................................................................................................. 5 表1： 行业公司估值表（更新至6月3日） .......................................................................................... 7 4 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周行业点评： 2022年618预售结束，小家电整体呈现出较高的景气度，其中扫地机器人和智能投影仪表现突出。 智能投影仪中极米预售额和销量行业第一，头部品牌的核心旗舰款预售额销量领先。从预售数据来看，截至2022年5月31日，根据魔镜数据，天猫平台投影仪销售前四分别为极米，坚果，当贝和峰米，从金额来看，极米的预售金额达到约2亿规模，较2021年618预售金额增速超过100%，其他3个品牌分别为2500-4500万不等。增速分别为100%/91%/48%。从销量来看，极米同样排名行业第一。从品类来看，本次618智能投影仪折扣较低，大多相当于平常到手价的约95折。其中主流品牌的旗舰款均取得了不错的销售数据，天猫预售榜单显示极米的H3S，NEW Z6X，Z6X Pro，坚果的G9S和J10S，当贝X3等预售额销量领先。 科沃斯和石头的预售额和销量分列行业第一和第二。扫地机器人中，截至2022年5月31日，科沃斯，石头，云鲸和追觅预售额和销量排名行业第一，其中前三个品牌的预售额约为1-2亿元,销量在2.5-4万台的量级。追觅扫地机器人预售额在数千万量级。从产品机型来看，同样也是核心单品预售额和销量领先，其中科沃斯T10 TURBO和T10 OMNI，石头的G10S，云鲸的J2和追觅S10等机型销量领先。 投资建议：2022年618小家电预售表现亮眼，其中智能投影仪和扫地机器人头部品牌的领先优势进一步扩大，品牌认同度不断提升，推荐智能投影仪行业龙头极米科技，建议关注扫地机器人行业龙头科沃斯，石头科技等。 2. 本周发布报告 《科思股份：全球防晒剂龙头，成就原料国货崛起之路》 公司是全球防晒剂龙头，资质完善、深度绑定国际大客户。从短期来看，公司具有提价带来盈利修复、终端需求回暖、募投产能放量等多重利好，有望实现量价齐升。从中长期看，两大高端个护及合成香料项目已规划建设，品类研发拓展也持续进行，长期增长动能充分。我们预计公司2022-24年分别实现归母净利润2.1/2.8/3.3亿元，分别同增60.2%/29.9%/19.5%，当前市值对应2022-24年PE27/21/18X，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动、疫情反复、重要客户流失。 《永辉超市深度：阴云终将过，非常时期显韧性，竞争环境改善下超市龙头再起航》 5 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 永辉超市作为国内线下超市龙头，是超市行业值得关注的标的。具体包括以下原因：第一，超市行业经营环境不断改善，超市行业竞争格局显著优化，CPI也有望进入上行周期改善同店收入；第二，永辉是极少数仍在持续扩张的全国性超市连锁品牌，部分得益于其在生鲜供应链方面的强劲优势；第三，经营模式不断优化，有望提升盈利能力。我们预计公司2022-24年归母净利润为7.1/ 13.4/ 17.6亿元，同比+118%/ 87%/ 32%，5月27日收盘价对应56/ 30/ 23x P/E，给予目标价5.16元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：竞争加剧，展店及新模式不及预期，疫情反复等。 3. 本周行情回顾 本周（5月30日至6月3日），申万商贸零售指数涨跌幅+2.92%，申万美容护理+5.52%，上证综指+2.08%，深证成指+3.88%，创业板指+5.85%，沪深300指数+2.21%。 年初至今（1月4日至6月3日，下同），申万商业贸易指数涨跌幅-13.67%，申万美容护理-11.96%，上证综指-12.21%，深证成指-21.73%，创业板指-26.02%，沪深300指数-17.22%。 图1：本周各指数涨跌幅 图2：年初至今各指数涨跌幅 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 4. 本周行业重点公告 上海家化联合股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告 公司于2021年8月24日召开七届二十二次董事会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份预案的议案》。同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购股份资金总额不低于人民币4672.77万元，且不超过人民币9344.31万元，回购价格不超过人民币75.97元/股，回购股份数量不超过123.00万股，回购期限自股东大2.92%5.52%2.08%3.88%5.85%2.21%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%(申万)商贸零售(申万)美容护理上证指数深证成指创业板指沪深300-13.67%-11.96%-12.21%-21.73%-26.02%-17.22%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%(申万)商贸零售(申万)美容护理上证指数深证成指创业板指沪深300 6 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。 密尔克卫关于全资子公司取得危险化学品经营许可证的公告 2022年6月2日密尔克卫化工供应链服务股