商贸零售行业跟踪周报：2022年618化妆品预售数据速递：华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等国货龙头表现突出

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 2022年618化妆品预售数据速递：华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等国货龙头表现突出 2022年05月29日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 执业证书：S0600121010005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《海南免税企业集群起底深度梳理》 2022-05-25 《消费风向标——618大促来袭，免税、电商多渠道折扣测算》 2022-05-25 《1-4月印度培育钻石出口同比+74%，进口同比+86%，下游需求旺盛，高景气延续 》 2022-05-22 增持（维持） [Table_Summary] 本周行业观点（本周指2022年5月16日至5月20日，下同） ◼ 本周2022年4月印度的进出口数据出炉，4月培育钻石裸钻出口额1.48亿美元，同比+65%，2022年1-4与培育钻石裸钻出口额5.3亿元，同比+74.1%。4月出口数据显示下游需求已经旺盛，行业高景气延续。 ◼ 4月培育钻石毛坯进口额为1.0亿美元，同比+25.1%，同比增速较3月有较大放缓，我们认为主要因为1）补库存节奏扰动：印度中游切割商3月有大规模的补库存，库存仍在消化中，补库存节奏对单月的数字有一定扰动。3月进口2亿美元，3-4月合计进口约3亿美元，同比增速仍有91%。2）国内疫情影响出口和航运：4月是上海疫情的高峰期，国内部分厂商从上海出口的货物或收到疫情有一定影响，一定程度上对印度的进口节奏也有影响。2022年1-4与培育钻石毛坯进口额6.1亿元，同比+85.5%。 ◼ 从渗透率来看，4月培育钻石进口总额占总钻石进口比重为7.1%，出口总额占总钻石出口比重为6.4%，出口渗透率环比提升中。 ◼ 投资建议：培育钻石目前仍处于渗透率提升的阶段，行业整体呈现出高景气态势，上游厂商生产供不应求，充分享受行业增长红利，推荐高温高压头部生厂商中兵红箭，力量钻石，建议关注黄河旋风，国机精工，四方达，沃尔德等。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。 [Table_Summary] 本周行业观点（本周指2022年5月23日至5月29日，下同） ◼ 2022年天猫618预售已于5月26日20:00正式开启，作为疫情好转后的第一个大促节，其销售表现值得关注。本次大促预售期间，化妆品整体表现良好，部分优势品牌有亮眼增速；扫地机、投影仪等渗透率不断提升的高增速细分行业，也持续了亮眼的表现。 ◼ 化妆品：前52小时预售额同比增长20%以上，总体表现较佳。2022年3~4月的疫情使得化妆品的消费受到较大影响，而618大促期间化妆品消费有“回补囤货”带来的反弹恢复迹象。据魔镜数据，5月26日20:00至28日24:00，天猫化妆品行业（美容护肤+彩妆）实现预售额77亿元，较2021年前3日预售额增长20%。 ◼ 化妆品品牌趋势分化明显，优质品牌兑现实力。化妆品行业近年来的发展趋势是优质美妆品牌市占率不断提升，增速显著高于行业，这个趋势在本次618预售中也有所体现。据魔镜数据，5月26日-28日天猫美容护肤预售额中，华熙生物旗下的夸迪、米蓓尔同比2021年预售前3天均实现200%以上的增速；珀莱雅/贝泰妮分别实现246%/ 81%的同比增速。我们认为优质的国产化妆品龙头品牌在未来仍有望不断兑现其在产品定位、市场洞察、宣传推广等方面的领先优势，实现快速增长。 ◼ 珀莱雅、夸迪、薇诺娜跻身天猫美容护肤预售额前3。据魔镜数据，截至5月28日，珀莱雅、夸迪、薇诺娜跻身天猫2022年美容护肤行业618累计预售额TOP 10，分别名列5、7、9名，其中珀莱雅的预售额超过资生堂等知名国际品牌。国产品牌在大促排行榜中位次的不断攀升，一定程度上反映其品牌价值不断增长，在消费者心中的认可度持续提升。 ◼ 推荐标的：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；数据统计系统误差，预售不代表最终成交，市场竞争加剧等。 -29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%2021/5/312021/9/282022/1/262022/5/26商贸零售沪深300 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周行业点评： ...................................................................................................................................... 4 2. 本周发布报告 .......................................................................................................................................... 6 3. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 7 4. 本周行业重点公告 .................................................................................................................................. 7 5. 本周行业重点新闻 .................................................................................................................................. 8 6. 行业公司估值表 ...................................................................................................................................... 9 7. 风险提示 ................................................................................................................................................ 10 3 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1： 618大促天猫平台美容护肤+彩妆行业预售额（亿元） ............................................................. 4 图2： 部分化妆品品牌618预售表现 ...................................................................................................... 5 图3： 2022年618大促天猫美容护肤行业与彩妆美妆行业预售额排名 ............................................. 5 图4： 本周各指数涨跌幅 .......................................................................................................................... 7 图5： 年初至今各指数涨跌幅 .................................................................................................................. 7 表1： 行业公司估值表（更新至5月29日） ........................................................................................ 9 4 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周行业点评： 2022年天猫618预售已于5月26日20:00正式开启，作为疫情好转后的第一个大促节，其销售表现值得关注。本次大促预售期间，化妆品整体表现良好，部分优势品牌有亮眼增速；扫地机、投影仪等渗透率不断提升的高增速细分行业，也持续了亮眼的表现。 化妆品：前52小时预售额同比增长20%以上，总体表现较佳。2022年3~4月的疫情使得化妆品的消费受到较大影响，而618大促期间化妆品消费有“回补囤货”带来的反弹恢复迹象。据魔镜数据，5月26日20:00至28日24:00，天猫化妆品行业（美容护肤+彩妆）实现预售额77亿元，较2021年前3日预售额增长20%（由于2022年大促开始的时间点从0:00变为20:00，因此数据不可精准同比，出于谨慎原则本文采用2021年前3日预售额来同比2022年前52h的预售额）。化妆品消费在大促开门红期间的表现总体上是不错的。 图1：618大促天猫平台美容护肤+彩妆行业预售额（亿元） 数据来源：魔镜数据，东吴证券研究所。 注：2022年第1天仅包括5月26日20:00~24:00的4小时 化妆品品牌趋势分化明显，优质品牌兑现实力。化妆品行业近年来的发展趋势是优质美妆品牌市占率不断提升，增速显著高于行业，这个趋势在本次618预售中也有所体现。据魔镜数据，5月26日-28日天猫美容护肤预售额中，华熙生物旗下的夸迪、米蓓尔同比2021年预售前3天均实现200%以上的增速；珀莱雅/贝泰妮分别实现246%/ 81%的同比增速。我们认为优质的国产化妆品龙头品牌在未来仍有望不断兑现其在产品定位、市场洞察、宣传推广等方面的领先优势，实现快速增长。 23.8747.725.440102030405060第1天第2天第3天第4天第5天第6天第7天2021年6182022年618 5 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图2：部分化妆品品牌618预售表现 数据来源：魔镜数据，东吴证券研究所，注：表中2021同期数据采用预售前3天的数据 珀莱雅、夸迪、薇诺娜跻身天猫美容护肤预售额前3。据魔镜数据，截至5月28日，珀莱雅、夸迪、薇诺娜跻身天猫2022年美容护肤行业618累计预售额TOP 10，分别名列5、7、9名，其中珀莱雅的预售额超过资生堂等知名国际品牌。国产品牌在大促排行榜中位次的不断攀升，一定程度上反映其品牌价值不断增长，在消费者心中的认可度持续提升。 图3：2022年618大促天猫美容护肤行业与彩妆美妆行业预售额排名 数据来源：魔镜数据，东吴证券研究所 推荐标的：预售前3天表现优异的国产化妆品龙头公司贝泰妮、珀莱雅、华熙生物；投影仪行业龙头品牌极