医美化妆品4月月报：华熙生物两款三类械抗衰产品获批，关注618国货美妆表现

商贸零售2025年05月25日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《2025年4月社零+5.1%，期待消费回 暖 趋 势 继 续 维 持—行 业 周 报 》-2025.5.25《2025年4月社零同比+5.1%，社会消 费 平 稳 运 行—行 业 点 评 报 告 》-2025.5.19《618大促拉开帷幕，关注国货美妆表现—行业周报》-2025.5.18-29%-14%0%14%29%43%58%2024-052024-09商贸零售相关研究报告 2025-01 沪深300 目录1、行情回顾....................................................................................................................................................................................32、医美：华熙生物两款三类械产品获批，引领医美抗衰创新.................................................................................................63、化妆品：618开启，国货美妆呈老品坚挺与新品热销态势..................................................................................................74、投资观点：关注深耕景气赛道、能力持续迭代的国货美妆...............................................................................................105、风险提示..................................................................................................................................................................................11图表目录图1：4月美容护理指数表现位列第1位....................................................................................................................................3图2：2025年4月美容护理指数上涨6.15%...............................................................................................................................3图3：2025年1-4月美容护理指数累计上涨8.15%....................................................................................................................3图4：4月锦波生物、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前.............................................................................................4图5：2025年1-4月，锦波生物、复锐医疗科技、华东医药在医美板块涨幅居前................................................................4图6：4月上美股份、芭薇股份、拉芳家化在化妆品板块涨幅居前.........................................................................................5图7：2025年1-4月，上美股份、润本股份、巨子生物在化妆品板块涨幅居前....................................................................5图8：华熙生物“润百颜·玻玻”获Ⅲ类医疗器械认证............................................................................................................6图9：华熙生物“润致·缇透”获批三类医疗器械证................................................................................................................6图10：华熙生物医美注射三类械证书数量领先..........................................................................................................................6图11：“润致·缇透”动能素治疗效果......................................................................................................................................6表1：618电商大促拉开帷幕，各平台周期拉长、补贴力度加大.............................................................................................7表2：618美妆节TOP10国货品牌数量提升...............................................................................................................................8表3：618美妆节本土品牌上架产品丰富....................................................................................................................................9表4：重点推荐毛戈平、上美股份、珀莱雅、巨子生物、润本股份、丸美生物、爱美客等..............................................10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/13 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、行情回顾4月美容护理指数上涨6.15%，位列第1位。美容护理指数4月报收4713.82点，涨幅为6.15%，在所有一级行业中位列第1位，表现强于大盘（4月上证综指下跌1.70%）。图1：4月美容护理指数表现位列第1位数据来源：Wind、开源证券研究所图2：2025年4月美容护理指数上涨6.15%6.15%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%美容护理农林牧渔商贸零售公用事业4/154/224/29深证成指美容护理 3/13图3：2025年1-4月美容护理指数累计上涨8.15%数据来源：Wind、开源证券研究所-1.70%食品饮料银行交通运输建筑装饰纺织服饰房地产上证综指医药生物轻工制造石油石化传媒国防军工基础化工环保综合建筑材料汽车社会服务钢铁非银金融煤炭机械设备有色金属电子计算机家用电器通信电力设备-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%1/12/13/14/1上证综指深证成指美容护理 数据来源：Wind、开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/134月，锦波生物、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前。我们选取的13家医美上市公司（含新三板挂牌公司）中4月共计5家上涨、7家下跌。其中，月涨幅靠前的为锦波生物、四环医药、华东医药，月涨幅分别为41.7%、26.3%、5.9%；月表现靠后的为普门科技、昊海生科、美丽田园医疗健康。2025年1-4月，锦波生物、复锐医疗科技、华东医药在医美板块涨幅居前。2025年1-4月，医美板块所选公司中共计4家上涨、8家下跌。其中，锦波生物、复锐医疗科技、华东医药在医美板块中涨幅居前，累计涨幅分别为105.8%、13.8%、12.3%；2025年4月跌幅靠前的分别为华韩股份、科笛-B、昊海生科。图4：4月锦波生物、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所图5：2025年1-4月，锦波生物、复锐医疗科技、华东医药在医美板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所41.7%26.3%5.9%5.2%0.6%0.0%-0.3%-1.5%-3.0%-7.2%-10.2%-11.0%-11.3%-14.1%-20%-10%0%10%20%30%40%50%锦波生物四环医药华东医药朗姿股份华韩股份江苏吴中科笛-B爱美客沪深300医思健康复锐医疗科技美丽田园医疗健康昊海生科普门科技105.8%13.8%12.3%9.1%0.0%-2.9%-3.1%-4.2%-4.5%-10.1%-13.2%-13.5%-15.3%-19.0%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%锦波生物复锐医疗科技华东医药四环医药江苏吴中朗姿股份爱美客沪深300医思健康美丽田园医疗健康普门科技昊海生科科笛-B华韩股份 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/134月，上美股份、芭薇股份、拉芳家化在化妆品板块涨幅靠前。在我们选取的18家化妆品上市公司中，4月共计13家上涨、5家下跌。其中，4月涨幅靠前的为上美股份、芭薇股份、拉芳家化，月涨幅分别为41.1%、37.1%、36.3%；月跌幅靠前的分别为科思股份、壹网壹创、敷尔佳。2025年1-4月，上美股份、润本股份、巨子生物在化妆品板块中涨幅居前。2025年1-4月，化妆品板块所选公司中共12家上涨、6家下跌。其中，上美股份、润本股份、巨子生物在化妆品板块中涨幅居前，累计涨幅分别为92.3%、60.4%、60.3%；2025年1-4月跌幅靠前的分别为敷尔佳、鼎龙科技、华熙生物。图6：4月上美股份、芭薇股份、拉芳家化在化妆品板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所图7：2025年1-4月，上美股份、润本股份、巨子生物在化妆品板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所41.1%37.1%36.3%32.2%20.0%15.5%13.6%9.6%8.2%8.1%7.5%1.3%1.0%-1.6%-3.0%-4.2%-6.2%-7.8%-10.4%-17.5%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%上美股份芭薇股份拉芳家化丸美生物上海家化珀莱雅巨子生物润本股份水羊股份嘉亨家化毛戈平青松股份华熙生物福瑞达沪深300贝泰妮鼎龙科技敷尔佳壹网壹创科思股份92.3%60.4%60.3%46.9%41.4%38.5%37.1%12.8%8.7%7.5%6.0%0.3%-2.0%-3.0%-4.2%-4.2%-4.3%-6.2%-15.4%-40%-20%0%20%40%60%80%100%上美股份润本股份巨子生物丸美生物拉芳家化上海家化芭薇股份珀莱雅青松股份毛戈平嘉亨家化壹网壹创福瑞