根据研报正文，618大促对商贸零售行业产生了积极影响，品牌分化加剧。天猫平台预售全阶段零售额同比增长28.36%，其中美容护肤仍是第一大收入来源。京东618在产品、价格、服务持续升级的推动下，带动各大品牌实现快速增长。抖音平台的情况来看，女装成为618期间最大赢家，实现35亿+的零售额，美容护肤紧随其后实现5.7亿+。投资建议维持板块“超配”评级，关注具备产品储备的优质品牌、黄金珠宝、医美和百货商超等。风险提示包括消费复苏不及预期、疫情反复和政策变动等。
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