请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年05月17日超配房地产行业双周报基本面数据跌幅扩大，央行下调首套房贷利率核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001联系人：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《统计局4月房地产数据点评-求其中者得其下》——2022-05-16《央行首套房贷利率下调快评-态度比幅度重要》——2022-05-15《2022年首批集中供地观察-回暖仍需时日，国央依旧主导》——2022-05-13《房地产行业专题-地产股的“A面”与“B面”——华夏中证全指房地产ETF投资价值分析》——2022-05-12《房地产行业双周报-各地利好政策频出台，政治局会议表态支持》——2022-05-03近期核心观点：本轮地产下行与历史上的下行周期不同，不再是政策收紧的“腠理之疾”。数据的下行幅度、预期的悲观程度、行业和企业的艰难程度，都是史无前例的。因此不必担心政策刺激会矫枉过正，继续“托底式放松”，只会求其中者得其下。我们坚定认为当前是地产股的配置良机，必须抓住近期基本面分歧造就的“黄金买点”。建议关注保利发展、金地集团、龙湖集团、招商积余、绿城中国。销售数据持续恶化2022年1-4月，商品房销售额累计37789亿元，同比-29.5%；销售面积累计39768万平方米，同比-20.9%。从单月值来看，2022年4月商品房销售额同比-46.6%，较前值下降20.4个百分点；而销售面积同比-39.0%，较前值下降21.3个百分点。投融资跌幅扩大开发投资继续走低。2022年1-4月房地产开发投资完成额累计为39154亿元，同比-2.7%。从单月值来看，2022年4月房地产开发投资完成额同比-10.1%，较前值下降7.7个百分点。到位资金降幅扩大。2022年1-4月房地产到位资金累计为48522亿元，同比-23.6%。从单月值来看，2022年4月房地产到位资金同比-35.5%，较前值下降12.5个百分点。开竣工未见修复开工延续弱势。2022年1-4月，新开工面积累计39739万平方米，同比-26.3%。从单月值来看，2022年4月新开工面积同比-44.2%，较前值下降21.9个百分点。竣工强弩之末。2022年1-4月，竣工面积累计20030万平方米，同比-11.9%。从单月值来看，2022年4月竣工面积同比-14.2%，较前值提升1.3个百分点。重要事件：①央行、银保监会下调首套房贷利率下限；②吉林长春、吉林吉林、江苏扬州、广东东莞、海南海口、四川成都出台促进房地产平稳健康发展的一揽子政策；③江苏镇江、江苏常州、浙江嘉兴、安徽马鞍山、海南省放松公积金贷款政策；④浙江嘉兴对连续缴存社保满6个月的外地人放松限购；⑤长沙盘活存量房作租赁住房不纳入家庭住房套数计算，一户限核减一套；⑥徐州召开房地产行业复工复产及纾困解难工作会；⑦南京二孩及以上家庭可新增购买1套商品住房；⑧无锡市三区出台人才购房补贴政策；⑨广州、济南、无锡、苏州2022年首批供地落幕，市场冷热不均。风险提示：1、政策超预期收紧；2、行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................51、销售数据持续恶化........................................................................................................................................52、投融资跌幅扩大............................................................................................................................................63、开竣工未见修复............................................................................................................................................7行业政策要闻......................................................................................................................................81、近期行业政策（2022.5.2-2022.5.16）...................................................................................................82、近期行业要闻（2022.5.2-2022.5.16）.................................................................................................10免责声明............................................................................................................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年房地产板块与沪深300走势比较...............................................................................................4图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较...........................................................................................4图3：A股各行业过去一期涨跌排名（2022.5.2-2022.5.15）...................................................................5图4：涨跌幅前五个股.......................................................................................................................................5图5：板块上涨、下跌及持平家数...................................................................................................................5图6：商品房销售额累计同比增速...................................................................................................................6图7：商品房销售额单月同比增速...................................................................................................................6图8：商品房销售面积累计同比增速...............................................................................................................6图9：商品房销售面积单月同比增速...............................................................................................................6图10：房地产开发投资累计同比增速.............................................................................................................7图11：房地产开发投资单月同比增速.............................................................................................................7图12：房地产开发企业到位资金累计同比增速.............................................................................................7图13：房地产开发企业到位资金单月同比增速.............................................................................................7图14：新开工面积累计同比增速.....................................................................................................................8图15：新开工面积单月同比增速.....................................................................................................................8图16：竣工面积累计同比增速.........................................................................................................................8图17：竣工面积单月同比增速....................