房地产开发2023W5：房地产贷款余额同比增速继续下行，全国多城下调首套房贷利率

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年02月05日 房地产开发 2023W5：房地产贷款余额同比增速继续下行，全国多城下调首套房贷利率 2022年年末房地产贷款余额同比增速继续下行，个人住房贷款同比增速降低10pct。据央行，2022年末人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增长1.5%，比上年末增速低6.5个百分点；全年增加7213亿元，占同期各项贷款增量的3.4%。2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，比上年末高2.8个百分点。个人住房贷款余额38.8万亿元，同比增长1.2%，增速比上年末低10个百分点。 全国多城下调首套房贷利率，1月有15城首次下调。据贝壳，截至1月底，首套利率低于4.1%的城市共30个，其中二线城市8城，三四线城市22城。具体看，首套利率4.0%的有2城，3.95%的有4城，3.9%的有9城，3.8%的有11城，3.7%的有4城。目前购房者信心依旧不足，更多是要在需求端见到更大程度的放松。我们继续看好政策放松空间，如核心城市进一步放松限购限贷政策，包括调整房屋套数认定、降低二套首付比例等。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-0.9%，领先大盘0.04个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第22名。本周上涨个股共96支，较上周增长96支，下跌股数为35支。 新房：本周30个城市新房成交面积为212.8万平方米，环比提升1163.2%（因1.21-1.27春节周影响，下同），同比提升205.9%，其中样本一线城市的新房成交面积为39.4万方，同比40.8%；样本二线城市为123.6万方，同比419.3%；样本三线城市为49.7万方，同比180.1%。从今年累计5周新房成交面积同比看，样本30城共计1091.3万方，同比-22.9%；一线城市为258.9万方，同比-24.0%；二线城市为595.3万方，同比-27.2%；三线城市为237.1万方，同比-8.0%。 二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计92.8万方，同比增长917.3%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为31.1万方；样本二线城市为39.3万方；样本三线城市为22.4万方。年初至今累计二手房成交面积为364.1万方，同比变动为3.3%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为106.3万方，同比-12.8%；样本二线城市为173.5万方，同比6.2%；样本三线城市为84.3万方，同比6.2%。 信用债：根据wind统计数据，本周（1.30-2.5）共发行房企信用债4只，环比减少7只（与春节前一周1.16-1.22对比，下同）；发行规模共计49.0亿元，环比减少132亿元，总偿还量110.6亿元，环比增加17.1亿元，净融资额为-61.6亿元，环比减少149.1亿元。 投资建议：我们继续坚定地看多政策，我们认为地产和物业继续有绝对+相对收益的空间。维持地产开发板块“增持”评级。择股逻辑：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：百强房企月度销售报告：1月权益口径销售额同比-32%，春节销售平淡拖累月度表现》2023-02-01 2、《房地产开发：2023W3-W4：春节新房成交表现平淡，销售端企稳需要政策进一步加码》2023-01-29 3、《房地产开发：1-12月统计局数据点评: 开 发 投资同比下滑10%，全年趋势性下行》2023-01-18 -32%-16%0%16%2022-022022-062022-092023-02房地产开发沪深300 2023年02月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.房地产贷款余额同比增速继续下行，全国多城下调首套房贷利率 ............................................................................ 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 3 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 5 3.1新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 5 3.2二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 7 4.重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................... 9 5.本周政策回顾 ..................................................................................................................................................... 10 6.投资建议 ........................................................................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表1：全国人民币房地产贷款余额及同比 .............................................................................................................. 3 图表2：个人住房贷款余额及同比 ........................................................................................................................... 3 图表3：本周各行业涨跌幅排名 .............................................................................................................................. 4 图表4：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 4 图表5：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 4 图表6：本周涨幅前五个股 ..................................................................................................................................... 4 图表7：本周跌幅前五个股 ..................................................................................................................................... 4 图表8：本周重点房企涨跌幅排名 ........................................................................................................................... 5 图表9：本周重点房企涨幅情况 .............................................................................................................................. 5 图表10：本周重点房企跌幅情况 ............................................................................................................................. 5 图表11：近6月样本城市新房成交面积及同比......................................................................................................... 6 图表12：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 6 图表13：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 .............................