四川城投平台梳理：走进天府之国

四川位于中国西南部，北连陕西、甘肃、青海，南接云南、贵州，东邻重庆，西衔西藏，行政区划面积48.6万平方千米。四川下辖21个地级行政区，其中18个地级市，3个自治州。 2021年四川省GDP为53851亿元，全国排名第6位。过去两年GDP平均增速为6.0%，增速高于全国平均水平。人均GDP为64326元，全国排名中等偏下水平。固定资产投资过去两年平均增速10%，增速高于全国平均水平。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为5662亿元、19901亿元、28288亿元，占比分别为10.5%、37.0%和52.5%。 2021年全省一般预算收入4773亿元，全国排名第7。政府性基金收入4950亿元，全国排名第4。转移性收入7516亿。财政自给率为42.6%，全国排名第17，处于中等水平。 从债务情况看，四川省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为28.3%，位列全国第19名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为394%，位列全国第3名，全口径债务负担较重。 分地市看，从经济总量看，成都数据上遥遥领先，2021年GDP在1万亿以上，为1.99万亿，占全省GDP的36.9%；绵阳、宜宾、德阳、南充、泸州、达州、乐山GDP位于2000亿-4000亿之间；凉山、内江、自贡、眉山、遂宁、攀枝花、广元GDP位于1000亿-2000亿之间；资阳、雅安、巴中、阿坝、甘孜GDP不足1000亿。 分地市看，从财力看，成都财力3462亿遥遥领先，其次是眉山、宜宾、绵阳和南充，排名靠后的是攀枝花、雅安、甘孜和阿坝。从政府性基金收入占比看，眉山、南充、绵阳、巴中、德阳、自贡和内江占比均在60%以上。 从负债率来看，巴中负债率较高（92.0%），其次为资阳（51.2%）和广元（37.19%）；德阳、攀枝花、成都负债率较低，分别为18.4%、19.9%、20.3%。从债务率来看，达州、遂宁、巴中和雅安债务率较高，分别为555.4%、544.8%、422.8%和406.1%；甘孜、宜宾、成都债务率较低，分别为29.6%、77.4%、79.3%。 截至2022年4月，四川省有存量债券的城投平台共有227家。分层级来看，省级（含国家园区）共10家，地市级共76家，区县级共141家。分城市来看，成都105家，泸州16家，绵阳14家，眉山13家，遂宁11家，其余地市在10家以内。 1.四川省经济财政债务概览 1.1.四川省经济概览 四川位于中国西南部，北连陕西、甘肃、青海，南接云南、贵州，东邻重庆，西衔西藏，行政区划面积48.6万平方千米。四川下辖21个地级行政区，其中18个地级市，3个自治州。 2021年四川省GDP为53851亿元，全国排名第6位。过去两年GDP平均增速为6.0%，增速高于全国平均水平。人均GDP为6.43万元，全国排名中等偏下水平。固定资产投资过去两年平均增速10.0%，增速高于全国平均水平。 产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为5662亿元、19901亿元、28288亿元，占比分别为10.5%、37.0%和52.5%。 图1：2021年四川省GDP排名全国第6位 图2：过去两年四川固定资产投资平均增速10.0% 图3：四川省第三产业占比52.5% 图4：四川一二三产业产值分别为0.57、1.99、2.83万亿元 1.2.四川省财政概览 2021年全省一般预算收入4773亿元，同比增长12.0%，全国排名第7。 政府性基金收入4950亿元，同比增长4%，全国排名第4。转移性收入7516亿。财政自给率为42.6%，全国排名第17，处于中等水平。 表1:2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：四川2021年一般预算收入同比增长12.0% 图6：四川2021年政府性基金收入同比增长3.5% 图7：四川省财政自给率全国排名第17，处于中等水平 1.3.四川省债务概览 从债务情况看，四川省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为28.3%，位列全国第19名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为394%，位列全国第3名，全口径债务负担较重。 图8：四川省2021年末负债率位列全国第19名 图9：四川省2021年末全口径债务率位列全国第3名 过去几年，四川省多次强调要严控债务风险，全力防范化解隐性债务风险等表述。《四川省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“抓实隐性债务风险化解，坚决遏制隐性债务增量，妥善处置和化解存量，圆满完成年度化解计划。强化债务风险监测预警，有效前移风险防控关口。加强政府债务信息公开，提升地方政府债务管理透明度。” 表2:四川省历年预算执行报告表述 2.四川省下辖地市经济财政债务概览 2.1.四川省下辖地市经济概览 从经济总量看，成都数据上遥遥领先，2021年GDP在1万亿以上，为1.99万亿，占全省GDP的36.9%；绵阳、宜宾、德阳、南充、泸州、达州、乐山GDP位于2000亿-4000亿之间；凉山、内江、自贡、眉山、遂宁、攀枝花、广元GDP位于1000亿-2000亿之间；资阳、雅安、巴中、阿坝、甘孜GDP不足1000亿。从经济增速看，除了巴中增速较低外（两年平均增速2.9%），其余地市均位于5%-7%之间。 图10：四川省2021年各地市GDP中，成都占全省GDP的36.9% 2.2.四川省下辖地市财政概览 从财力看，成都财力3462亿遥遥领先，其次是眉山、宜宾、绵阳和南充，排名靠后的是巴中、资阳、广元、攀枝花、雅安、甘孜和阿坝。从政府性基金收入占比看，眉山、南充、绵阳、巴中、德阳、自贡和内江占比均在60%以上。 表3:2020年四川各地市财政数据（部分地市2021年数据未公布） 图11：四川省2021年各地市财政自给率，成都、攀枝花、眉山位居前列 2.3.四川省下辖地市债务概览 从负债率来看，巴中负债率较高（92.0%），其次为资阳（51.2%）和广元（37.2%）；德阳、攀枝花、成都负债率较低，分别为18.4%、19.9%、20.3%。 从债务率来看，达州、遂宁、巴中和雅安债务率较高，分别为555.4%、544.8%、422.8%和406.1%；甘孜、宜宾、成都债务率较低，分别为29.6%、77.4%、79.3%。 图12：四川省2021年各地市负债率，巴中，资阳负债率较高 图13：四川省2021年各地市债务率，达州，遂宁，巴中和雅安债务率较高 3.省级和各地市城投平台梳理 截至2022年4月，四川省有存量债券的城投平台共有227家。分层级来看，省级（含国家园区）共10家，地市级共76家，区县级共141家。 分城市来看，成都105家，泸州16家，绵阳14家，眉山13家，遂宁11家，其余地市在10家以内。 图14：四川城投平台分层级 图15：四川城投平台分城市 3.1.省级平台梳理 表4:省级（含国家新区）城投平台 3.2.市级平台梳理 3.2.1.成都市 表5:成都市城投平台 3.2.2.绵阳市 表6:绵阳市城投平台 3.2.3.宜宾市 表7:宜宾市城投平台 3.2.4.德阳市 表8:德阳市城投平台 3.2.5.南充市 表9:南充市城投平台 3.2.6.泸州市 表10:泸州市城投平台 3.2.7.达州市 表11:达州市城投平台 3.2.8.乐山市 表12:乐山市城投平台 3.2.9.内江市 表13:内江市城投平台 3.2.10.自贡市 表14:自贡市城投平台 3.2.11.眉山市 表15:眉山市城投平台 3.2.12.遂宁市 表16:遂宁市城投平台 3.2.13.广安、攀枝花、广元、资阳、雅安、巴中 表17:广安、攀枝花、广元、资阳、雅安、巴中城投平台 3.3.区县级平台梳理 表18:区县级城投平台