2022一季报点评：一季报超预期，产品高端化助力公司成长

维持“增持”评级，维持目标价221.55元。公司一季报营收、利润超预期，上调盈利预测，预计公司2022-2024年EPS为4.25（前值3.73）、5.37（前值4.61）、6.48元，维持目标价221.55元，对应22年52倍PE，“增持”评级。 公司一季度营收、利润同比快速增长。受益于MCU、存储芯片芯片国产化趋势，公司一季度营收达到22.30亿元，同比增长39.02%，归母净利润6.86亿元，同比增长127.65%，扣非净利润6.55亿元，同比增长136.51%。盈利能力看，22Q1公司综合毛利率49.49%，环比21Q4下滑3.52个百分点。 车载MCU市场规模巨大，国产需求旺盛，公司有望充分受益。公司MCU产品已成功量产35个系列约400种型号，产品竞争力强，可满足高、中、低端市场需求。汽车“新四化”正大幅推动高集成车载MCU市场需求，同时因汽车系统复杂度增加，车载MCU正逐渐从8/16位转变为32位，带来车载MCU市场空间持续增长。在国外垄断叠加汽车缺芯背景下，公司的MCU产品在汽车后装市场已有应用，同时正加快前装MCU的产品认证，积极推进 40nm 车规级MCU产品量产（主要面向通用车身市场），现已流片并进入客户测试阶段，未来或将充分受益。 催化剂。MCU等芯片产品导入车规大客户供应链。 风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。